白马股持续低迷 中金公司：短期调整可能渐近尾声

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证券时报网络(STCN)12月13日，

继昨日金融、家电和白酒等白马股小幅调整后，今日的白马股出现分化。贵州茅台(600519，诊断股)、涪陵电力(600452，诊断股)和山西白酒(600809，诊断股)上涨超过1%。平安(601318，诊断股票)，小天鹅A(，

CICC认为，近期市场一直在不断调整，而前期领涨的蓝筹白马股调整幅度更为明显。这背后的原因主要如下:

1.从流动性角度看，此前的债券收益率大幅上升，十年期债券收益率一度突破4%，这是自2014年10月以来的首次。债券市场的波动使股票市场的投资者感到紧张；

2.监管部门发布了新的资产管理条例草案，金融监管和金融去杠杆化预计将升温；

3.不久前，官方媒体警告今年涨幅较大的股票，要防止过度投机和快速泡沫。许多蓝筹股今年上涨更多，接近年底时利润压力不小；

此外，10月份的经济数据略弱于第三季度，年底大规模的a股解禁也是投资者对短期市场更加谨慎的原因。

对此，CICC表示，短期调整可能告一段落，并对蓝筹股价值仍持乐观态度。市场接近年底，许多投资者都盈利了；流动性状况面临一定的不确定性，监管者希望看到市场节奏更加理性，这使得市场节奏在短期内有所调整。然而，a股蓝筹价值并未被高估，与真实泡沫仍有明显距离，盈利趋势仍保持稳定。如果这里的市场大幅下跌，建议选择股票，逢低吸纳。

从长期来看，CICC认为，以消费、医药和科技为代表的消费升级和产业升级趋势是中国最具可持续性的中期趋势，在风格转变的背景下，许多优质成长股的估值已经达到合理区间，这为长期投资者提供了一个很好的干预机会。

(证券时报新闻中心)