连年亏损仍欲参设保险公司 贝因美想当险企大股东不容易

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◆经济导报记者戴月在济南报道

北门美(002570)婴儿食品有限公司(以下简称“北门美”，002570)业绩持续下滑，不仅导致深交所不断发出询证函，还可能成为北门美转型和健康发展的“路障”。

根据公开信息，北京美预计2016年1-9月归属于母公司股东的净利润损失为3.45-3.95亿元，净利润损失为7.81亿元。

值得市场关注的是，今年北京一直走在市场的前列。股票价格“骤跌”、暂停交易、拟议中的上游资产出售以及连续四年业绩的急剧变化……都是北京证券交易所资本市场的焦点。据业内人士透露，北美参与成立华大健康保险有限公司(以下简称“华大保险”，暂定名，需经工商注册)可能因其业绩亏损而引发变数。

短期批准不太可能

前几天，北京因回复深圳证券交易所的询价而备受市场关注。

2017年9月25日，北美收到深圳证券交易所的“关于北美婴儿食品有限公司半年度报告的询证函”，涉及公司在半年度报告业绩中的重大损失及其参与成立华大保险。深圳证券交易所要求北美解释保险业务与公司现有业务的关系、目前的进展以及参与设立保险公司的主要原因。

早在今年1月，北门美就宣布计划通过全资子公司黑龙江北门美乳业有限公司(以下简称“北门美乳业”)参与组建华大保险，其中北门美乳业计划用自有资金投资2.25亿元人民币，占注册资本的15%。

虽然深圳证券交易所对北美参与保险公司的设立有所怀疑，但北美认为，公司参与保险公司的设立是合理布局和早期参与寿险投资的体现，对大型健康产业链的布局发展有很强的联动作用。此外，北美表示，保险业务与公司现有业务的关系主要在于目标客户的关联性:华大保险的保险产品开发更倾向于重大疾病(尤其是女性高发的宫颈癌和乳腺癌)的防控和出生缺陷的防控等领域。该领域目前的细分市场主要是妇女和儿童，这一群体也是公司的主要客户群体。

同时，北美表示，由于保险公司的批准成立和收入的实现，可能需要很长时间才能产生利润。预计该投资在短期内可能不会获得投资收益；但是，如果该项目得到中国保监会的批准，可以实现大规模收益和预期利润，这将为公司带来长期投资收益。

《经济导报》记者发现，华大保险项目的整体信息已提交中国保监会并受理，申请回执号为:已取得保建许寿字[2017]829号。然而，尽管该项目信息已被中国保监会接受，但业内人士认为，在目前严格的监管环境下，华大保险短期内不太可能获批建设。据报道，有200多家企业排队等待获得保险许可证，我担心明年很难出现新的许可证。

又一个“拦路者”

除了200多家公司排队申请保险执照外，连续亏损可能会成为北美获得执照的又一个“路障”。

《经济先驱报》记者发现，许多设立保险公司的申请都被中国保监会“拒绝”。中国保险监督管理委员会明确宣布，不允许贾政人寿、富泰财产保险、富康人寿和中阿人寿筹建。原因是涉及的业务定位不明确，高级管理人员不符合《保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理规定》的要求，设立申请材料合规性存在较大问题。其中，中阿人寿的主要发起人因财务状况不佳，不符合《保险公司股权管理办法》第十五条“最近三个会计年度具有持续投资和持续盈利能力”的要求而被“拒绝”。

这一点似乎与高考有相似之处。根据财务数据，2016年北京美实现归属于上市公司股东的净利润为-7.81亿元，2017年上半年为-3.68亿元。

据《经济导报》记者的查询公告，华大保险的注册资本为15亿元。除了北门美，发起人还包括荣智联(002642，诊断股)、深圳华大基因(300676，诊断股)科技有限公司、深圳创新投资集团有限公司、香江集团有限公司、深圳同创叶巍资产管理有限公司、深圳深圳深圳深圳市深工、深教、深研创业投资有限公司、深圳中行健康与时尚，其中深圳华大基因科技有限公司、深圳创新投资集团有限公司、香江集团有限公司均出资3亿元

根据中国保监会今年7月发布的《保险公司股权管理办法(征求意见稿二)》，持有保险公司股权15%以上、30%以下的股东属于战略股东，需要满足“最近三个会计年度持续盈利”的要求。北美在华大健康保险的持股比例为15%，是战略股东，在最近三个财年需要持续盈利。

此外，北门美的表现也多次改变了它的面貌，这也引起了很多关注。据统计，自2013年以来，北门美的业绩在四年内六次变脸，尤其是年度中期报告的业绩预测，连续四年没有得到准确的估计。最近一次业绩调整发生在几个月前，北美发布了2017年上半年业绩调整公告，将第一季度2000万至5000万元的预计利润调整为3.5亿至3.8亿元的预计亏损。仅在3个月内，绩效评估就出现了超过3亿元的偏差。据业内人士透露，除了北门美自报原因外，如配方注册未按预期时间发布，奶粉新配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道经销商谨慎观望等。此外，北美自身企业的问题，如投资决策、资金压力或切断、产品销售不佳和成本控制不佳，也非常关键。