扒开浪潮国企的内衣 一年承诺数百亿投资是否真实

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谁是Inspur？

inspirur官方网站将自己定义为“云计算和大数据服务提供商”，并从产品线的角度指向服务器、存储、云计算、信息安全、软件和终端，从工业公司的角度指向四家公司，即inspirur Information(000977，购买)、inspirur Software(600756，购买)、Inspur International和华光光电。

下面我们将从几个方面来分析Inspur集团。由于篇幅有限，我将谈谈一些人们不太了解的有趣的话题。其他方面可以在将来讨论。

Inspur部门的公司和业务布局

2016年，Inspur集团实现营业收入632亿元。哪些公司和企业支持这些收入？

首先，我国的法人公司太多了。我们只从业务部门的角度列出一些大公司，以便尽可能完整地展示Inspur集团的布局。另一点是，在孙丕恕总裁的推动下，Inspur集团几年前已经基本完成了内部市场销售系统的整合。集团内的工业公司更像是主要的产品部门，销售人员由集团组织，销售团队由集团管理。集团对外基本保证统一的市场销售体系。

我们从it硬件、软件和系统集成、led和芯片、终端和数字媒体、网络和通信、房地产等方面介绍其主要公司和业务组件。

it硬件业务涉及的主要公司和产品线包括:

Inspur电子信息产业有限公司(Inspur Information)的服务器、存储、高性能计算、工作站、it基础设施云计算操作系统、大数据平台等相关软件和技术服务是Inspur企业硬件乃至整个Inspur集团的核心业务，其中服务器包括高端小型机服务器、x86服务器和特殊行业的国产芯片服务器。Inspur在国内x86服务器和存储领域保持了较高的市场份额，并正在积极向云计算和大数据转型，但目前进展相对有限。

山东鑫普商业系统有限公司的税控机、收银机、税控软件、排队机、atm机等产品占有很高的市场份额。在北京，你可以注意到商家在日常消费中用来开具发票的设备，这些设备几乎都是由Inspur提供的。例如，当您去自助打印税务流程时，您还会在您的税务自助设备上看到“Inspur Wave”的标志。

山东Inspur超越了盈利能力很强的网通公司的军用专用电脑、加固服务器、安防电脑等产品，毛利率甚至会达到50%以上。其硬件产品主要用于战车、装甲、飞机、军舰、野战指挥所等军事领域。，其中一些用于保密、遥感、海洋和其他领域。2015年，该业务被本集团的上市公司inspirur Information合并，成为inspirur Information盈利能力提高的一个非常重要的原因。

软件和系统集成，包括Inspur软件有限公司(Inspur Software)、Inspur General Software有限公司和几家主要从事Inspur Software电子政务、电子文件、金融软件和系统集成业务的软件公司，以及Inspur史克的软件外包等。Inspur的电子政务、edr和金融软件在政府、机构和中央企业中占有很高的市场份额。

发光二极管和芯片主要集中在华光公司、华新半导体公司等。主要销售的是led照明产品(即销售灯泡？)，其控股的华光光电已在新三板上市。

终端和数字媒体，包括乐进Inspur数字移动通信有限公司、Inspur数字媒体有限公司等。之前，lg手机已经出现在国内市场，这些手机都来自乐进Inspur公司，在其全盛时期贡献了可观的销量。目前，人们对形势还不太了解；在数字媒体方面，Inspur在山东有线电视数字机顶盒等产品中占有一定份额。

网络与通信，包括Inspur思科网络技术有限公司、Inspur通信信息系统有限公司、爱立信Inspur通信技术有限公司，其中Inspur思科是去年刚刚成立的合资公司，其网络产品将进一步丰富Inspur的企业硬件产品线和综合竞争力。(Inspur思科似乎是在其it硬件业务部门推出的)

房地产、it贸易等业务，包括以房地产开发为主营业务的山东明珠时嘉房地产有限公司和从事it零部件贸易的Inspur国际。还有其他有趣的行业。例如，Inspur软件被借壳上市“泰山旅游”，长期以来在全国各旅游景点持有大量索道资产；另一个例子是“东港股份(002117，Buy)”，这是一家以生产彩票打印纸而闻名的公司。你可能不认为，除了为Inspur使用的设备开具发票，平时乘坐索道旅行和购买彩票也是与Inspur消费相关的业务。

近年来，云计算和大数据被积极转化为云计算和大数据，一些相关公司也相继成立。

我们的信息性能不断提高？

作为集团的核心公司，近年来，Inspur Information的财务指标持续改善，业绩持续大幅提升。那些长期关注Inspiron Information的人应该知道，在2010年之前，Inspiron Information早就半死不活了。这家公司要么赔钱，要么赚点小钱。近年来，其业绩，尤其是利润，持续改善。原因是什么？

以前的亏损不一定是亏损，我们现在看到的利润也不全是利润。请注意以下建议:

1.inspirur信息销售系统已整合到inspirur集团，但没有销售团队。因此，近年来，上市公司的销售费用比例较低，大部分销售成本由集团承担。

2.近年来，Inspur Information与集团内公司之间的相关交易(如it部件交易)一直在亏损。

3.出售土地或内部，济南盛大路内部的土地发生了天翻地覆的变化，当年我们的信息盈利了。

4.卖出股票，卖出东港股份。

5.整合内部资产，并购浪潮超越了高质量的军事业务，这一次它解决了症状和根本原因。

唉，在过去的8年里，Inspur Information的股价比北京上地的房价涨得还快，真遗憾...

Inspur是一家国有企业吗？

inspirur显然一直自称为国有企业，其顶级公司“inspirur集团有限公司”的股权结构如下:

在四大股东中，山东国投代表的是山东省国有资产监督管理委员会，在其他三家公司中，有两家是新疆公司，所以我很惊讶地去查了一下，结果更令人惊讶。请看下图，这是由国家企业信用信息公示系统提供的。

两家公司的注册日期为2013年11月28日，住所为新疆乌鲁木齐高新技术产业开发区(新城)高辛街258号数码港大厦，地址分别为2015-589和2015-590。这可能是办公楼里两个相邻的小房间。同时，两家公司的注册资本为3000万元，股东为两个自然人。通过这种方式，两家公司分别持有Inspur集团19.99%和16.13%的股份。

还有一个山东德胜，公开信息如下:

山东德胜股东为两个自然人，赵瑞东持股61.94%，韩杰持股38.06%。此外，赵瑞东是执行董事兼经理，韩杰是主管。他不仅没有董事会，而且还担任经理。据估计，整个公司的员工总数应该是个位数。公司注册资本为4500万元人民币，持有Inspur集团25%的股权。

综上所述，三家公司和六名自然人持有Inspur集团61.12%的股份。然而，山东省政府并未将Inspur集团列为明确的国有企业，而是采用了“国有相对控股”的提法。然而，政府真的持有相对股份吗？山东德胜、新疆卢伟和新疆迪河的起源是什么？是否有任何共同行动的嫌疑？

请参见下图。这是Inspur在2011年发布的相关公告中确认的股权关系，当时面临如下股权挑战:

不难看出，新疆陆伟和新疆迪河已经接管了英达信托和济南裕泽的股份，它们的持股比例没有变化。让我们向你解释谁控制了山东德胜、英达信托和济南裕泽，以及61.22%的总股本来自哪里。

在Inspur被山东省国资委管理之前，Inspur是山东省财政厅绝对控股的企业，持有63.88%的股份。其余35.12%由国有资本控制的华融资产和东方资产持有，比例分别为19.99%和16.13%。当时，Inspur是一家100%纯国有企业。

2004年6月，山东省财政厅将inspirur集团25%的股份转让给山东德胜，华融资产管理公司和东方资产管理公司分别将inspirur集团19.99%和16.13%的股份转让给英达信托和济南程诺信息技术有限公司(后更名为济南宇泽信息技术有限公司)。

2005年12月，山东省财政厅将其剩余股份转让给山东省国有资产监督管理委员会下属的SDIC控股，并形成股权结构:山东SDIC、山东德胜、英达信托和济南裕泽分别持有Inspur集团38.88%、25%、19.99%和16.13%的股份。其中，除山东省国资委控制的SDIC控股38.88%外，其余61.12%的实际控制人为管理层。

山东德胜成立于2002年11月22日。Inspur宣布其员工持股将成为真正的投资者，但似乎没有多少员工持有股份，这可能是由当时的几位高级经理控制的。目前，只有两个自然人持有山东德胜的股份。

受济南普特投资有限公司(以下简称“济南普特”)的委托，英达信托代表济南普特持有Inspur集团19.99%的股权。济南普特成立于2003年11月27日，Inspur宣传是其五金行业工会控股；济南宇泽成立于2003年12月11日，Inspur公布其软件行业工会员工持股。

基于上述推测，山东德胜由集团管理层控制，济南普泰(现新疆陆伟)由Inspur Information Management控制，济南宇泽(现新疆迪河)由Inspur Software Management控制。Inspur管理层通过三家公司控制了Inspur集团61.12%的股份。Inspur应该被认定为国有企业吗？Inspur不承认其实际的一致行动人，而只想要一个国有企业的身份？

据了解，这三家公司控制着inspirur 61.12%的股份，注册资本只有几千万人民币，除了持股基本上没有其他业务。员工人数和办公空间...

那么，2004年Inspur集团61.12%的国有股私有化的价格是多少？

据透露，这三家公司除了直接持有Inspur集团61.12%的股权外，还有其他行为，这是最高水平。例如，山东德胜除了持有本集团25%的股份外，还是盈利能力较强的“山东鑫普商业系统有限公司”的直接股东，持有20%的股份。换句话说，包括山东德胜在内的这三家公司的实际资本充足率可能比我们想象的要高。

无论如何，承诺每年投资数百亿美元可靠吗？

从去年开始，每隔几天，微信朋友圈里就会出现一条消息，说Inspur Group与某国政府签署了战略合作协议，并承诺投资数亿美元。粗略计算，过去一年Inspur的投资承诺至少为400亿，承诺投资的具体情况如下:

2016年5月，它与四川省政府签署了战略合作协议，承诺投资50亿元人民币。

2016年6月，它与宁夏政府签署了战略合作协议，并承诺投资20亿元人民币。

2016年8月，与广西政府签署的《推进中国-东盟信息港建设战略合作框架协议》承诺投资50亿元人民币。

2016年10月，它与湖南省政府签署了战略合作协议，并承诺投资50亿元人民币。

2016年11月，它与青海省政府签署了战略合作协议，并承诺投资30亿元人民币。

2016年12月，它与泰安市政府签署了战略合作协议，并承诺投资20亿元人民币。

2016年12月，它与无锡市政府签署了战略合作协议，并承诺投资55亿元人民币。

2016年12月，它与江西省政府签署了战略合作协议，并承诺投资40亿元人民币。

2016年12月，它与湖北政府签署了战略合作框架协议，并承诺投资50亿元人民币。

2017年1月，它与青海省政府签署了战略合作协议，并承诺投资30亿元人民币。

2017年1月，与朔州市政府签署了发展云计算大数据产业的战略合作框架协议，并承诺投资5亿元。

此外，还与福州、苏州、邢台、台州、呼和浩特等地政府签署了类似的合作协议。，而具体承诺的投资金额尚不清楚，仅上述数据就已经达到400亿。读完这一系列资料，我首先想到的是《牟。潮水会不会是牟？Inspur承诺的投资会实现吗？

2012年，Inspur还与海南省政府签署了合作协议，承诺投资40亿元人民币。五年过去了，我不知道Inspur的投资在哪里。Inspur集团的现金储备显然无法支持Inspur集团承诺的投资计划。根据Inspur集团的持股比例，三家上市公司所持股份的总市值仅为约105亿元人民币(2017年3月的数据)。恐怕所有上市公司的股票都要卖出四倍才能完成投资计划。

时间还很短，所以我们还不能下结论。让我们来看看潮流的后续行动。

挥手，做，珍惜

在这里写作似乎是对Inspur的恶意揭露，但以上内容基本上属于事实的描述，我想我已经尽可能保持了理性和客观的态度。最后，我还将谈谈我的主观和积极的看法。

无论是没有前途的“高端小型机服务器”、低成本的国有资产使用权，还是虚张声势的合作投资和营销宣传，在相应的历史时期和经济、工业环境下，Inspur都绝不是一个特例，所以过于尖锐地专门质疑Inspur就有些苛刻了。

客观地说，Inspur已经成为中国it行业的一支非常重要的力量，在很多方面都在努力实现自己的梦想，并在产业布局上形成了独特的优势。从管理的角度来看，集团的领导层已经形成了对公司强有力的管理和控制。连续改革的积极效果在前几年开始显现，并开始有明确的战略方向和相对有效的团队合作和实施。与主要竞争对手联想和曙光相比，inspirur目前在it硬件业务上的发展趋势更为乐观，几乎从未输过的华为是inspirur it产业之旅中最重要的对手。

时间和空间都是有限的，而且Inspur的正面信息都是他自己宣传的(坦白说，被吹得太大了)，所以这里没有太多的描述，所以我向Inspur道歉。

无论如何，我们仍然期望Inspur能够以务实的态度与it同行合作，肩负起振兴国家信息产业的重任，共同为中国的it产业创造更美好的明天。

潮，走，珍惜。