江南嘉捷今复牌 三六零要做“中国最大安全公司”

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360董事长周与记者交换了名片。记者徐辉照片

记者少昊编辑孙芳

周一，在借壳草案披露后的第二个交易日，江南嘉杰(601313，股票咨询)召开了重大资产重组吹风会，回答了各方对拟借壳360的业绩、估值和未来发展的关切。晚上，江南佳杰发布了重组简报公告和询证函回复公告，公司股票今天复牌。

“360将不仅是中国最大的网络安全公司，也是中国最大的安全公司。”在重组吹风会上，360董事长周表示，作为中国领先的互联网安全企业，公司将紧紧围绕国家网络安全和信息化战略，进一步加快网络安全核心技术的自主创新，不断创新和拓宽业务模式和商业化渠道。

至于公司为何选择借壳重组而非ipo渠道，周表示，这是公司根据资本市场发展和众多股东意愿做出的战略选择。

分析绩效变化和评估水平

在这次借壳交易中，360的交易量是巨大的。评估基准日所有者权益账面价值为133.2亿元，收益法评估价值为504.16亿元，评估增值率为278.50%。在估值预测期内，营业收入将继续上升，2017年至2022年的复合年增长率预计为10.24%，尤其是2017年，预计增长率为25.59%。同时，360股东承诺公司2017年、2018年和2019年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。

在本次吹风会上，投资服务中心提出了更多的问题，主要集中在两个问题上，即360经营收入持续增长预测的合理性和实现待投放资产业绩承诺的可能性。如果有理由预测2017年至2022年的高复合年收入增长率，并且如果预测由于2017年业绩上升，未来收入将会更高，从而导致估值更高。此外，2017年360项互联网增值服务的收入有所下降，但从2018年到2021年预期增长的原因是什么？

对此，周表示，2017年上半年360的业绩增长主要是由于广告业务的增长。一方面，后者的增长受到互联网行业整体高速增长的推动，另一方面，公司积极调整业务结构。

据艾瑞咨询统计，2017年上半年，国内互联网广告收入达到1560.5亿元，同比增长11.48%。行业的快速增长导致了360年互联网广告业务的持续增长。就360本身而言，公司提高了广告平台的运营效率，通过“用户肖像”大数据实现了精准投放，并依靠人工智能技术，提高了用户转化率。同时，公司通过cpt(按时间付费)等多种方式销售广告资源，有效提高了广告资源的利用率。

在互联网增值服务业务(主要是游戏业务)方面，周表示，游戏业务的下滑是由于上半年相关团队的调整，已经“止跌回升”。下一步，360将继续强调精品战略的实施，加强独家代理的产品运营，并与更多精品游戏合作。同时，公司将组建一个自主开发的手机游戏团队，并增加更多自主开发的产品。

据周介绍，2017年上半年，360实现营业收入53亿元，净利润14亿元，占2017年承诺业绩的45%，接近年度业绩承诺的一半。结合目前的经营业绩，“公司对实现承诺的业绩非常有信心。”

创建全方位的网络空安全体系

作为中国领先的互联网安全企业，360从海外资本市场私有化后转向a股具有深远的意义。在吹风会上，周直言不讳地表示:未来，360将不仅是中国最大的网络安全公司，也是中国最大的安全公司。

周说，网络安全和信息化已成为中国网络强国战略的“两翼融合、两轮驱动”。随着中国对网络安全的日益重视，作为中国领先的互联网安全企业，360将进一步加大R&D的投入，全面提升中国的安全技术自主创新能力，建立世界领先的安全技术创新和R&D体系，带动整个行业实现“自主可控”网络安全技术体系的总体任务。

近年来，网络安全逐渐从传统的个人电脑网络安全扩展到移动网络安全，以及物联网和工业控制等诸多领域的安全。网络安全威胁也从传统的个人网络信息和财产安全扩展到生命安全。同时，网络安全的核心从网络信息安全延伸到个人安全、社会安全和国家安全。360决心确保互联网和物联网的安全，保护个人网络信息、生活、社会和国家安全，通过有针对性的研发积累，建立全方位的网络空安全体系。

同时，360将进一步加强国际化战略，向全球推广技术、产品和商业模式，努力成为国际优秀企业，提升品牌在世界的影响力，加强与国内外优秀同行的技术交流与合作。

周进一步表示，未来三年，公司作为中国第一互联网安全服务和产品提供商，长期积累了大量用户和数据，建立了以核心技术为驱动，以产品系统为载体，以商业化为保障的互联网体系。这个成熟的互联网系统为公司的进一步发展提供了坚实的基础和有力的推动。

对于360未来发展规划，周表示，公司将进一步提升能力，拓展安防业务涉及的细分领域，建立智能搜索、信息流和商务服务平台，拓展国际业务，建立国际中心，建立360互动娱乐平台，加强人才引进和培训，完善人员薪酬和晋升机制，扩大融资规模，通过多种形式实现业务拓展。