阿里3亿美元再投易果生鲜 大力投资冷链物流

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据报道，天猫宣布将向郭毅集团投资3亿美元。郭毅生鲜将进一步与天猫整合，天猫超市的发展将得到全面提升。

融资将主要用于郭毅新鲜食品子公司安盛达冷链物流基础设施的建设和扩建。郭毅生鲜是中国最大的冷链送货上门平台。此前，阿里巴巴集团和天猫已经参与了郭毅生鲜的三轮融资，天猫超市生鲜频道由郭毅生鲜经营。

据中国物资工业联合会冷链委员会统计，2016年全国冷链物流市场需求达到2200亿元，同比增长22.3%。2017年，冷链物流行业将迎来新的变化。在冷库方面，生产区的冷库建设将会增加，冷库、保鲜库和空调库的容积将会增加；在冷藏车方面，新的国家标准gb1589的出台为规范和促进冷藏车市场的发展提供了新的动力；冷链物流系统将逐步走向第三方服务。

随着消费能力的不断提高和对食品安全的重视，政策支持的不断增加，由于食品消费结构和消费习惯的变化，对冷链物流的要求不断提高，以及新鲜电子商务的兴起，冷链物流将迎来一个快速发展的时期。

相关概念股:

大鹏股份(000530，诊断股份):冷链“新大鹏”的先锋

制冷设备行业市场广阔，潜力巨大。随着中国消费升级的深入，农产品(000061)、食品和医疗等相关行业对冷链的需求逐渐增加，制冷设备行业利润率持续扩大。中国制冷设备行业的下游市场正逐步从传统的工业制冷和建筑制冷向食品、商业、农业、旅游、交通设备等行业拓展。随着中国消费升级的不断深入，冷链物流将迅速崛起。预计2017年中国冷链市场规模将达到2357亿元，2020年将达到近4000亿元。

大隆是中国制冷设备行业的领先公司。大隆公司作为中国制冷设备行业的龙头企业，已有近90年的悠久历史，产品门类齐全，覆盖制冷设备的整个产业链。它是中国最大的工业制冷设备制造商和最大的成套制冷设备出口企业。大隆股份和冰山集团产品在中国拥有领先的市场份额。

积极整合资源，注入优质资产，兵山集团有望强劲。自2014年以来，新管理层通过持续的资源整合，逐步完善了大隆股份冷热产业链的布局。通过深入的业务结构创新，公司已成功成为集业务平台、服务平台和投资平台于一体的制冷解决方案提供商，大大提高了运营效率，并迅速降低了管理费率。该公司表示，冰山集团未来将逐步转型为一个投资平台，并将适时向大隆股份注入优质资产。

经营优势明显，管理层和股东实现了利益的深度捆绑。冰山集团有着特殊的所有权结构，目前还没有法律意义上的实际控制人。公司的决策效率极高。在新管理层上任后的三年里，它完成了一次私募、两次股权激励、集团资产注入以及数次增资和收购子公司和关联公司。综上所述，冰山集团具有显著的经营优势。此外，大连中汇达是冰山集团的第三大股东，持有20.2%的股份。中汇达是持有冰山集团股份的高管平台，季志坚先生同时担任冰山集团和大隆股份的董事长。最近一次股权激励的行使条件以2015年净利润为基础，2016-2018年净利润将分别增长10%、30%和60%。通过中汇达和两项股权激励，公司管理层和核心员工与股东利益紧密相连。

盈利预测和投资评级:预计大隆股份2017年至2019年的营业收入分别为22.53亿元、26.96亿元和31.75亿元，归属于母公司的净利润分别为2.32亿元、2.83亿元和3.33亿元，分别相当于每股每股0.27元、0.33元和0.39元。考虑到冷链物流行业的快速发展；大隆股份行业领先地位稳定；股权激励措施到位，经营优势突出；预计集团资产将得到大力注入。

股价催化剂:公司获得大量订单；冰山集团的资产注入预期；新产品研发取得突破性进展。

风险因素:宏观经济放缓的风险；行业内竞争加剧的风险；制冷设备下游需求低于预期的风险。

雪人股份(002639，咨询股):压缩机业务持续高速增长，嘉云油气业绩贡献显著

压缩机新产品不断推出，市场拓展顺利。2016年，公司压缩机业务实现营业收入1.73亿元，同比增长42.55%。该公司现在拥有两个国际知名的压缩机品牌，srm和refcomp，是国际制冷领域的高端设备制造商和系统解决方案供应商。压缩机业务逐渐成为公司业绩快速增长的核心业务。2016年，公司先后开发了一批高科技节能环保产品，如氨用半封闭式变频螺杆式压缩机、天然工质压缩机和各种环保制冷剂；该公司与美国cn公司合作开发磁悬浮离心压缩机。目前，样机正在进行现场性能测试，预计将于今年6月投入生产。另外，公司很大

我们拓展了冰雪运动及娱乐相关领域的压缩机业务，参与了北京鸟巢冰壶馆、中国千年纪念碑滑冰馆等多个冰雪项目的建设。公司压缩机产品新产品的不断推出和销售渠道的加速完善，预计将有助于压缩机业务继续高速增长，高于去年。

加快氢燃料电池业务布局。为了进一步加快氢能领域的技术研发和应用，公司通过投资驱动不断加快氢能产业链的布局。2015年10月，通过并购基金，公司收购了老牌瑞典氢燃料电池空气体系统供应商opcon公司的两大核心子公司srm和OES的100%股权，以及oes的子公司福建力升能源科技有限公司的48.98%股权，并掌握了“自动马达”氢燃料电池双螺杆/。同时，它参与了美国的cn公司，并在产业链上游引进了液氢生产储备技术。公司还成立了上海雪人氢能技术的全资子公司，并与能源和电力建立了战略合作关系。2017年4月，公司通过M&A基金完成了对加拿大氢燃料电池制造商hydrogenics corp .不超过17.6%股权的认购，进一步规划了整个燃料电池产业链。该公司在氢燃料电池领域的增长值得期待。

好运油气巩固，业绩贡献突出。2016年，该公司通过发行股票和支付现金购买了嘉云油气100%的股权。2016年，嘉云油气的合并收入为人民币146，056，500元，占公司总收入的17.48%，合并净利润为人民币30，734，800元，业绩显著增长。嘉云油气2017年和2018年的承诺净利润分别为4472万元和5142万元。

预计公司2017-2018年净利润分别为7756万元和1.1919亿元，每股收益分别为0.12元和0.18元，对应市盈率分别为83.17倍和55.44倍。目前，空制冷设备行业pe( ttm，不含负值，

风险警示:嘉云油气业绩承诺未能兑现；对制冰产品的需求正在萎缩；压缩机产品的推广没有达到预期。

四方冷链(603339，诊断单元):主营业务继续恢复，冷链和罐式集装箱空室规模巨大

该公司是中国领先的冷链设备和特殊容器制造商。自2016年第四季度以来，主营业务增速明显加快。2017年第一季度，预收款同比增长32.54%，公司速冻设备和罐式集装箱业务有望进入高增长期。随着下游需求的恢复和公司投资项目产能的逐步扩大，公司的长期增长有望打开。

该公司最近的业绩继续得到改善，下游需求回升，产能扩大

自2016年第四季度以来，公司业绩持续改善。2016年第四季度和2017年第一季度，单季度营业收入超过2亿元，分别增长18.29%和33.28%。前两个季度，公司净利润分别为4219.63万元和4020.68万元，分别增长28.01%和43.02%。该公司的大多数速冻设备和罐式集装箱产品在签订合同后会收到约30%的预付资金。公司2017年第一季度预收款达到2.2亿元，同比增长165.86%，达到历史最高水平。随着下游对制冷设备需求的持续增长，以及欧美经济的复苏带动了航运市场的复苏，罐式集装箱的销售增长十分明显。

筹资项目帮助公司继续增长，市场份额预计将继续增加

自2016年5月上市以来，该公司稳步推进融资项目的建设。筹资项目投入运营后，公司实现了620台速冻设备、2200个冷藏集装箱和7300个罐式集装箱的年生产能力。公司还计划通过改造和扩建，进一步提高冷藏集装箱、其他制冷设备和罐式集装箱的生产能力，使冷藏集装箱的年生产能力提高到1万台，其他制冷设备的年产值提高1亿元，罐式集装箱的年生产能力提高到1.03万台。我们相信，随着中国居民收入和消费的增加，冷藏加工、冷藏运输等冷链设备的需求预计将长期增长，公司的冷藏设备将继续受益于冷链市场的扩大。随着国内精细化工行业的发展，以及罐式集装箱在安全和环保方面的突出优势，公司未来的罐式集装箱业务是巨大的。筹款项目的投产也将缓解该公司罐式集装箱产能紧张的现状。

盈利预测和投资建议:公司2017-2019年每股收益预计分别为0.83元、0.97元和1.18元，相应的市盈率分别为27倍、23倍和19倍。

风险警告:1 .上游原材料价格波动较大；2.全球贸易和航运市场的增长低于预期；3.冷链设备行业下游需求低于预期。

[编辑:何晏]