央行行长助理刘国强：对房地产炒作必须减下来

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2017年第六届金融街(000402)论坛于9月14日至15日在北京金融街威斯汀酒店举行。论坛由北京市人民政府主办，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会协办，北京市金融工作局和西城区人民政府承办。金融网站通过图片和文字进行直播。

刘国强表示，今年以来，杠杆率有所下降，脱离实际的问题也得到一定程度的抑制。在下一阶段，我认为应该做减法，在某些方面应该努力，尤其是以下几个方面:

1.降低杠杆比率。这是为实体经济服务的关键措施，因为在高杠杆的情况下，资产价格将不可避免地扩大，这一方面导致从实体经济吸引资产，另一方面增加实体经济的运营成本。由于一些地方的房价大幅上涨，一些好企业被迫搬走。吸引资本和推高成本相互作用，经济将不可避免地脱离现实。因此，坚持稳健中性的货币政策，有序降低杠杆率，是服务实体经济的最重要环节。

2.减少金融混乱、非法集资、乱杠杆、表外业务、非法套利等。不仅直接增加了金融风险，也是金融业虚拟化的途径。如果这些减少，相当数量的资金自然会流向实体经济。金融创新是大势所趋，但不能脱离实体经济的需要。必须认识到，金融业的外部性和公共性与其他行业不可同日而语。因此，所有金融业务都必须得到许可、监管，并以服务实体经济为基础。

3.应减少不符合供应方结构改革要求的资金。金融服务对实体经济不对外开放，不能作为帮助落后产能摆脱困境的借口，甚至成为给僵尸企业一点点的手段。金融服务的对象必须符合供给侧结构改革的要求，例如，必须减少僵尸企业，必须减少地方政府隐性债务，必须减少房地产投机，这样才能释放资源，为满足供给侧结构改革要求的实体经济服务，培育新的结构和新的动力。

以下是书面记录:

接下来，我们邀请中国人民银行行长助理刘国强致辞。欢迎光临！

刘国强:亲爱的来宾，女士们，先生们，早上好！今年是金融街论坛的第六个年头，恰逢全国金融工作会议精神的全面贯彻和中国共产党第十九次全国代表大会的召开。贯彻金平总书记在全国金融工作会议上的重要讲话精神和李克强总理的工作部署，是金融业的光荣使命和首要任务。

近年来，随着经济和金融的发展，金融与实体经济的关系发生了深刻的变化。金融业增加值占国内生产总值的比重迅速上升，部分基金在金融体系中停留时间过长，呈现出脱离现实、虚置的趋势。针对这些问题，总书记在金融工作会议上强调，做好金融工作的重要原则是以回报为原点，以服务实体经济为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，将更多的金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好地满足人民群众和实体经济的多样化金融需求。这一重要论述明确了金融服务实体经济的指导思想、重要原则和基本任务，为金融业今后更好地服务实体经济指明了方向和提供了指导。

作为金融领域的工作人员，要学习和理解全国金融工作会议精神，形成工作思路，做好落实工作。应该说，这个学习过程是一个不断深化的过程，你学得越多，经历的就越多。今天，我想向大家汇报一点学习经验，那就是金融服务于实体经济不仅要善于加法，还要勇于减法。我想分两个层次来谈，一个是为什么，另一个是如何做。

在第一个层次上，我们为什么要做加法和减法？

我认为这是由经济发展的特点决定的，也是由现实矛盾决定的。经济发展的阶段性特征是新常态。全国金融工作会议是在经济发展进入新常态后召开的。要完成会议确定的任务，必须以新常态为大逻辑，以新常态的“四个新”、新速度、新结构、新方式、新动力为主线，用一句话把它们串连起来，即必须适应经济增长由高速向中高速转变的客观趋势，加大转变方式、调整结构、培育新动力的力度，提高发展质量和效率。现实的矛盾是供给结构不能满足需求升级的需要，产能严重过剩，经济杠杆率高，金融脱离现实。总之，供应方的产能过剩和需求方的流动性过剩并存。

这种矛盾的存在有其客观必然性，许多发达国家都经历过这种矛盾。虽然我们国家知道得早，行动得快，但要从根本上解决这个问题还需要很长时间。适应新常态，解决现实矛盾，要把供给方结构改革作为经济工作的主线，即用改革的方法增加什么、减少什么，从而优化经济结构。去年是供应方结构改革的关键一年，今年是深化改革的一年。经过去年的突破，今年我们将扩大领域，优化政策，深入推进。实践证明，推进供给体制改革任务十分艰巨，需要很长时间才能见效。然而，实践也证明，另一方面，只要我们有决心和行动，我们就能取得立竿见影的效果。例如，钢铁和煤炭的生产能力已经下降，供求关系迅速变化。价格迅速反弹，效果迅速改善。整个行业都亏损了，变得盈利了。这样，财政收入增加了，坏账银行减少了，员工的就业和收入得到了保障，企业的投资意愿和投资能力提高了。这些是内生的驱动力，也就是减法的效果。补其不足，不仅促进了“十三五”重大项目的落地，而且加强了对需求的支持，效果明显。

供应方结构改革是经济工作的主线，为实体经济提供金融服务也必须服务于供应方结构改革的主线。供给方面的结构改革应该做加法和减法，而对实体经济的金融服务自然应该做加法和减法。这是一方面，为什么。

另一方面，如何做。

从添加的角度来看，这是经济衰退后的一种本能想法。每个人在这个领域努力工作是容易的，客观上也是必要的。然而，做好这件事并不容易。近年来，我国也探索了一些好的方法，如推进重大工程建设。我们加强了财政和金融政策的协调，促进了政府和非政府组织在建设方面的合作，即公私伙伴关系。另一个例子是，我们积极探索普惠金融，创造了大量金融工具。在信用方面，完善担保体系，创新担保方式，推进信用体系建设，包括两权抵押、专利权抵押、供应链融资、扶贫再融资等。总共有几十种仪器。在债券融资方面，即直接融资、绿色债券、双创票据、扶贫票据、社会效应债券、资产证券化产品等。都发挥了重要作用。据初步测算，从2015年到今年上半年，非金融企业债务融资工具为企业节省了2000亿元的资本成本。这些添加措施目前非常有针对性，将来必须进行优化。

就减法而言，近年来有许多好的做法。特别是今年以来，杠杆率有所下降，脱离实际的问题也得到一定程度的抑制。在下一阶段，我认为应该做减法，而且在某些方面。我们必须加大努力，特别是在以下几个方面:

1.降低杠杆比率。这是为实体经济服务的关键措施，因为在高杠杆的情况下，资产价格将不可避免地扩大，这一方面导致从实体经济吸引资产，另一方面增加实体经济的运营成本。由于一些地方的房价大幅上涨，一些好企业被迫搬走。吸引资本和推高成本相互作用，经济将不可避免地脱离现实。因此，坚持稳健中性的货币政策，有序降低杠杆率，是服务实体经济的最重要环节。

2.减少金融混乱、非法集资、乱杠杆、表外业务、非法套利等。不仅直接增加了金融风险，也是金融业虚拟化的途径。如果这些减少，相当数量的资金自然会流向实体经济。金融创新是大势所趋，但不能脱离实体经济的需要。必须认识到，金融业的外部性和公共性与其他行业不可同日而语。因此，所有金融业务都必须得到许可、监管，并以服务实体经济为基础。

3.应减少不符合供应方结构改革要求的资金。金融服务对实体经济不对外开放，不能作为帮助落后产能摆脱困境的借口，甚至成为给僵尸企业一点点的手段。金融服务的对象必须符合供给侧结构改革的要求，例如，必须减少僵尸企业，必须减少地方政府隐性债务，必须减少房地产投机，这样才能释放资源，为满足供给侧结构改革要求的实体经济服务，培育新的结构和新的动力。

在其他领域，我们也可以用加减的思想来推广它。比如监督，我们强调统筹规划，我们应该减少多头监督的现象。总之，中央政府对实体经济金融服务的要求是明确的，金融业要不断增强“四种意识”。全国金融工作会议在认真学习领会中，部署要围绕“三个任务”，增强紧迫感、战略决心和必胜信心，积极行动起来，大力实施和促进经济金融有序健康发展。祝贺中国共产党第十九次全国代表大会以优异的成绩成功召开，谢谢！

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