公开市场操作连续十日暂停 本周净回笼1000亿元

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核心提示:央行宣布目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月7日不会进行公开市场操作。这是央行连续第10天暂停公开市场操作，今天也没有到期的反向回购。

2017年央行公开市场操作

北京(cnfin.com/xinhua08.com)央行宣布，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月7日不会进行公开市场操作。这是央行连续第10天暂停公开市场操作，今天也没有到期的反向回购。

本周，央行的公开市场有1000亿美元的反向回购到期。其中，周一到期300亿，周二到期300亿，周三到期300亿，周四到期100亿。由于假日因素，周一和周二推迟到周三，周三到期900亿元。没有回购，央行票据到期。本周，公开市场的净回报率为1000亿元。

即使在受到季末、清明假期、mpa评估等多种因素的干扰后，基金水平仍有一段时间的波动，但自3月24日以来，央行连续暂停公开市场操作，创下了去年初暂停公开市场操作时间最长的记录，而央行在10个交易日内共收回4200亿元。

值得一提的是，由于股票反向回购的持续到期和退出，央行的反向回购余额持续萎缩，截至4月7日，只剩下1900亿元，这部分反向回购将在4月20日(含)之前到期。今年春节前夕，股票反向回购规模一度超过2.1万亿元。

股票反向回购继续萎缩，这意味着后续金融体系的影响将被削弱。根据最新数据，在未来两周内，日平均反向回购规模仅为200亿元左右。

根据分析，从经验来看，4月上半月影响资本的不利因素不多。结合央行目前总流动性较高、跨境资本外流压力正在放缓的声明，4月份上半年的资本状况应该好于3月中下旬。然而，央行可能不希望资金过于宽松。此外，它将在4月和5月继续面临企业纳税的影响，还将在中后期面临大量mlf到期的影响。因此，它应保持警惕，以防基金在本月下半月出现波动。

根据中信证券明明研究团队的分析，现阶段中国的财政和货币政策更加稳定和中性，政府无意实施刺激措施，服务于供给方的结构性改革和企业的三走一降一补。就稳定性而言，货币政策将更加中性，财政支出将保持稳定，流动性的总体供应将趋于收紧。