金价迎来开门红 一季度看涨春风再度吹来？

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汇通。新年后的第一个交易日，黄金价格赢得了一个好的开始。投资者在新年第一天建仓，将金价推高至每盎司1164美元的三周高点。在强势美元的压力下，黄金的价格很高。过去，黄金价格在第一季度的走势往往表现强劲，许多分析师预计黄金价格将在第一季度反弹。这背后的市场逻辑是什么？

强劲的美元指数和美联储加息的前景并没有阻止金价上涨

周二，在美联储暗示将在今年进一步加息、美国经济数据继续保持强劲表现后，美元重拾升势，触及14年高点103.82美元。

根据供应管理协会(ism)周二发布的数据，12月份非制造业pmi为54.7，为2014年12月以来的最高水平，11月份估计为53.6和53.2。

与此同时，11月份的建筑支出月增长率为0.9%，为10年来最高。这两大数据推动美元大幅升值，美元指数一度上涨至1.4%，这是近14年来的新高。

图片:自去年年中以来，美元强劲上涨

《7:00报道》的联合编辑泰勒奇说:“美国总统大选后，美元汇率的上升趋势仍在继续，我预计美元汇率将进一步上升2%至3%。”

分析师指出，美国经济和美联储的货币紧缩政策仍将是影响2017年金价的主要因素。预计美联储将在2017年进行三次利率调整。如果三次利率调整都能实现，黄金的变动幅度将会更加明显。

通常，美元汇率的上升会压低以美元计价的大宗商品期货(如黄金)的价格，因为持有其他货币的投资者购买这些大宗商品的成本会变得更高。然而，这一次，黄金价格顶住了美元的升值压力。我们该如何解释呢？

实物黄金的购买逐渐恢复，黄金价格摆脱了这一趋势

从中国购买实物黄金预计将在今年年初增加。一方面，中国政府限制公民在海外购买外汇。这些限制包括不购买外汇投资海外证券投资产品、房地产和其他资产。这一限制使得实物黄金成为国内投资者的最佳投资。另一方面，春节假期即将到来，这种通货膨胀将促进实物黄金的购买需求。

图:黄金价格的日线图似乎有短期稳定的迹象

良好的中国经济数据也支持中国购买实物黄金。周二发布的财新制造12月采购经理人指数升至51.9点，去年11月为50.9点。当指数高于50点时，表明经济活动已经扩大。12月份的增长意味着，中国制造业活动已连续6个月避开了负面区域，也达到了2013年初以来的最高水平。

好的中国经济数据表明，中国投资者对黄金有更强的购买力，这有助于实物黄金的需求。

此外，投资者应该密切关注黄金交易所交易基金最近罕见的马苏库拉。相关数据显示，黄金etf基金在连续33天减持后，上周二首次增持。金价在持续下跌后，最近已经稳定下来。

此前，在2016年第四季度，etf被完全减持，金银价格大幅下跌。其中，spdr黄金etf的波动幅度大于所有黄金ETF的波动幅度，更符合价格的波动方向，与价格是一种相互验证、相互影响的关系。

分析师指出，预计今年第一季度投资需求增幅将有所增加，金条、金币、ETF及类似产品均有所增加，表明投资需求已全面反弹。

特朗普的政策仍不得而知，也不一定对金价走势不利

特朗普去年当选美国总统后，投资者一直在抛售黄金。特朗普在11月8日赢得美国总统大选后，第四季度金价下跌逾12%。特朗普在大选中的胜利引发了债券收益率的大幅上升，这增加了持有黄金等无息资产的机会成本，从而削弱了投资者对黄金的兴趣。

此前，市场预测，这位共和党当选总统将采取一项有利于增长的经济政策。这一预期推高了美国股市，这对避险的黄金价格不利。事实上，特朗普还没有真正上任，他的政策仍将面临巨大的不确定性。

金价大幅下跌后，许多分析师开始怀疑或观望特朗普的政策。特朗普将于1月20日就职，黄金的下跌趋势已经开始减弱。如果特朗普未能信守承诺，金价可能会上涨。

sunglobalinvestments的创始人兼首席执行官Mihirkapadia表示:“考虑到特朗普还没有参与游戏，我们不会完全放弃黄金。”目前，就连他的推特都能引发股市动荡。一旦他提出任何不合理的政策建议，更不用说不当的政策执行，都可能给市场带来不确定性，从而推高投资者购买黄金的价格。"

地缘政治的不确定性仍然是年初市场投机的一个重要话题

上周末，土耳其伊斯坦布尔一家夜总会发生枪击事件，造成至少35人死亡，69人受伤。土耳其当局称这是一起恐怖袭击。极端组织“伊斯兰国”随后公开宣称对此次袭击负责。之后恐怖袭击逐渐增多，这仍然是金价走势的重要驱动力。

此外，欧洲的形势不容乐观。意大利大选再现黑天鹅，紧随其后的是法国和德国大选，这直接关系到欧元区的稳定。如果世界第二大货币出现任何问题，全球资本将不得不重新配置。

亚洲的情况不是特别好。在日本，安倍经济学基本上没有获胜的机会；韩国存在许多政治和经济问题，中国大陆经济增长放缓，这将进一步推动投资者对避险资产的偏好。

分析师认为，2017年，在全球政治和经济持续动荡的格局中，避险需求将再次凸显，短期黄金市场情绪将明显好转。分析师预计，2017年上半年，金价仍将受到国际政治形势的影响，避险资产将涌入黄金市场，支撑金价。

《7:00报告》的联合编辑Tylerrichey说，“目前，市场上有许多资本再分配活动，我认为这些资本流动对黄金期货价格形成了支撑作用。”

《黄金预测》的创始人和作者朱利安·菲利斯说:“2017年，地缘政治因素将对金价产生直接影响。随着特朗普对中国的态度影响到全球化进程，并造成东西方国家之间的差异，黄金将走向中央舞台。”

综上所述，2017年后，虽然强势美元指数可能会给金价带来一定压力，但更多因素包括实物购买的增加、特朗普政策的不确定性和地理位置的不确定性，这些都支撑着金价。因此，黄金价格仍有望在今年第一季度迎来一个看涨的春风。