电商，曾经百花齐放，如今胜者为王

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2014年，电子商务公司蓬勃发展，争相登陆资本市场:

2014年的电子商务正处于自己的黄金时代，百花齐放，青春恰到好处。淘宝天猫、JD.com、苏宁、Vipshop、万科诚品、国美、Dangdang.com、聚美优品和亚马逊在中原展开竞争。似乎每个人都还有一些机会。

2014年5月16日，31岁的陈欧敲响了纽约证券交易所的钟声，朱梅·尤品(Jumei Youpin)率先发难。在接下来的几个月里，巨美的股价持续上涨，达到39.45美元的峰值，总市值为57.8亿美元。

2014年5月22日上午9时，京东董事局主席刘以19美元的发行价敲响了上市钟。当时，京东的市值为260亿美元，是仅次于腾讯和百度的中国第三大互联网上市公司。

北京时间2014年9月19日21: 30，阿里正式敲钟开市。由于交易量巨大，阿里创下了10年来美国股市最长开盘时间的纪录。直到北京时间23: 50，开盘价才公布。开盘价为92.7美元，比发行价68美元高出36.3%。

图表:2014年购物网站市场份额(单位:%)

资料来源:艾瑞未来产业研究所

目前，行业仍在高速发展，市场集中度进一步提高:

根据前瞻性产业研究所《2017-2022年中国电子商务产业发展趋势及投资决策分析报告》，2016年中国网购市场交易规模达到4.7万亿元，比2014年的2.8万亿元增长68%。但是只有顶级购物平台才能真正享受到这个行业的快速发展。京东和天猫的总市场份额持续增长，达到81.3%。

图表2:2012-2016年网购市场规模(单位:万亿元，%)

资料来源:国家统计局未来产业研究所

2017年，电子商务市场似乎仍在如火如荼地发展，但似乎已经失去了昔日的活力。截至2016年底，前四大购物网站的市场份额达到89.1%，比两年前高出3个百分点。国美、一号店、当当网、巨美溢价和亚马逊仍然排名靠前，但它们的市场份额都有不同程度的下降。其中，亚马逊的市场份额在过去两年从1.3%下降到0.8%，当当网的市场份额从1.3%下降到0.7%，而整个电子商务市场在过去两年持续高速增长。

图表:2016年购物网站市场份额(单位:%)

资料来源:艾瑞未来产业研究所

在资本市场上做出选择，强者就会保持强大；

在降低巨美的市场份额的过程中，资本市场也是无情的。从2014年最高的39.45美元到现在的2.26美元，巨美的高端产品已经下跌了90%以上。

图表:2014-2017年巨美溢价的股价走势

资料来源:斯诺鲍未来工业研究所

2017年，中国电子商务的两大龙头企业股价创下新高，投资者已经在资本市场上对股价做出了选择。与Vipshop和Jumeiyou的悲惨表现相比，阿里和京东更像是在蚕食整个行业的增长。

图表:2014-2017年京东股价走势

资料来源:斯诺鲍未来工业研究所

图表:阿里巴巴2014年至2017年的股价趋势

资料来源:斯诺鲍未来工业研究所

在马太效应下，天猫和京东也将扩大市场份额:

我们已经在许多行业讨论过这种马太效应，互联网作为催化剂，将行业的差异化速度推向了极致。例如，共享自行车很快形成了一种双头垄断竞争模式，而共享自行车似乎昨天才出现，这种模式今天已经固定下来。我们相信马太效应将继续发挥作用，京东和天猫将继续扩大市场份额。规模越大，成本越低；资本越丰富，就越能准确把握市场的微妙变化，提供更好的服务。这是一个积极的反馈过程，让较小的电子商务公司没有机会！对电子商务行业的持续良好发展持乐观态度吗？很有可能，阿里巴巴和京东就足够了！