穆迪：中国经济增长将稳步放缓

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穆迪最新的《2017~2018年全球宏观展望》报告称，随着风险平衡的逐步改善，全球经济将继续复苏，中国国内生产总值增长将继续放缓，但经济增长无序放缓的风险有限。

穆迪表示，央行收紧流动性的措施(包括对住房抵押贷款的限制)以及旨在控制影子银行增长的监管措施，导致房地产相关投资减少。预计中国国内生产总值增速将继续放缓，今年实际国内生产总值增速将降至6.6%，与政府“至少6.5%或以上”的目标一致，2018年将继续降至6.3%。人口结构、结构调整和生产率提高放缓等结构性因素，以及房地产业降温和信贷周期等周期性因素，将在未来几年继续导致中国经济增长放缓。

穆迪表示，为了保持人民币兑美元汇率的稳定，防止外汇储备大规模流失，中国收紧了货币政策立场，对资本外流的审查也变得更加严格。因此，财政政策可能在支持经济增长方面发挥更大的作用。然而，穆迪仍认为，中国经济增长短期内无序放缓的风险有限。该政策声明强调降低企业部门的杠杆率，该政策旨在控制杠杆率的增长，而不是可能破坏经济和金融体系稳定的快速去杠杆化。

此外，中国的货币政策受到许多目标的制约，如保持汇率稳定、防止储备损失和控制国内金融风险。严格的资本管制、较高的国内利率以及最近美元升值放缓，都有助于过去三个月外汇储备的稳定。

穆迪报告还指出，中国企业部门杠杆率高，许多行业投资过度，这是投资驱动型增长模式导致国内经济失衡的表现。根据世界银行的数据，2015年中国国内储蓄总额达到国内生产总值的48.8%，这导致依赖信贷的投资强劲增长，经济逐渐放缓。由于中国的资本账户相对封闭，过度储蓄也推高了资产价格，尤其是房地产。

经济增长前景的风险包括支持经济发展的政策可能会失去效力。由于国有企业和银行是政府支出向经济转移的主要载体，穆迪认为，如果国有企业和银行受到高杠杆的限制，直接和间接的财政刺激可能会失去一些力量。如果政策刺激失败，从长期来看，中国的经济增长将明显放缓，因此中国经济体系的高杠杆率更不可持续。作为大多数全球生产的最终目的地，中国需求的急剧放缓也将通过贸易和金融渠道对全球经济产生重大负面溢出效应。与贸易相关的外部需求的不利影响将再次压低商品价格，商品出口国和与中国供应链相关的国家(尤其是亚太地区)仍然是最脆弱的。此外，如果全球风险厌恶和金融市场压力增加，需求的负面影响将进一步扩大，市场情绪将恶化，这将对已经很低的全球经济增长预测产生重大负面影响。

(编辑:中国商业新闻网