中金公司：黎明将近 地产龙头值得提前布局

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证券时报网络(STCN)9月5日

CICC今天表示，领先的房企在中期报告中表现出色，并建议投资者开始提前布局。

领先的年中报告表现出色:1)销售集中度显著提高，领先的房企领先全国房企。从1月到7月，前20家住房企业的集中度接近35%；2)截至上半年，房地产龙头企业货源充足，上半年房地产龙头企业仍处于建设库存阶段。在下半年价格控制和保持力度的背景下，市场仍有充足的供给；3)龙头房地产企业融资成本仍处于较低水平；4)收入锁定率高，得益于上半年良好的销售业绩，领先的房地产企业普遍拥有丰富的可设定资源。

一线和二线城市的销售复苏预计将推动领先股票价格的表现:我们预计，由于基数较低和一些一线和二线城市预售证书放宽的影响，一线和二线城市的销售同比下降预计将在11月和12月收窄甚至转正，从而提振广泛分布在一线和二线城市的领先房地产企业的股价表现。

领先估值的下行风险较低，房地产行业的基金头寸比例较低。此外，第二季度末，房地产板块市值持股比例为2.79%，较第一季度末略有上升，增幅为0.04%，但持股比例仍处于历史低位(历史平均水平为5.5%)，板块面临的抛售压力相对较低。

CICC预计9月份新房销售面积将同比下降35%，略低于季节性；单月新房销售面积可能出现今年首次下降，a股房地产板块整体将承压。但是，考虑到所有的经营指标(销售、收款、征地、融资等。)a股房地产龙头企业在行业中处于优势地位，预计11月和12月将受益于一线和二线城市的销售回升，估值也处于较低水平，我们对高质量的房地产龙头企业并不悲观，建议投资者提前开始布局。

(证券时报新闻中心)