疯狂的十元店：名创优品隐秘的40亿金融转盘

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腾讯财经作者:周纯

"名牌产品是全球零售业的最后一块蛋糕."像过去一样，40岁的创优品创始人叶国富热衷于说“精思”。他来自湖北十堰，初中学历，是中国最早南下广东的农民工之一。

该论坛于2016年底举行，主题为“探索商业趋势”，观众爆满。作为一位重要的客人，叶国富发表了一篇一万字的演讲。没有人嘲笑他自负的断言。他们举起手机，仔细拍摄了叶国富展示的每一个ppt。

舞台上的中年人现在是中国的富人，拥有自己庞大的零售商业王国。在过去的三年里，他声称在世界各地开了近2000家名为“名优产品”的10元店，营业额超过100亿元。

当传统的线下零售行业在雪崩中撤退时，在三年内在世界各地开2000家商店似乎是不可能的。我们必须知道优衣库在中国开了15年的店才刚刚达到500家；麦当劳在中国努力工作了27年，但在中国只有2200多家门店。

据腾讯财经报道，如果你用自己的资金投资一家商店，至少要花费40亿元人民币。名优产品的迅速开放在一定程度上依赖于叶国富悄悄地绘制隐藏在背后的金融机构地图。

叶国富声称已经创建了30多个共同黄金平台，总投资超过50亿美元。这些平台包括p2p网上贷款平台“分理报”、互联网收款平台“人人网”、现金贷款平台“缺钱”等。

惯用左手的行业和惯用右手的金融符合大多数成功企业的架构设计。然而，叶国富有其一厢情愿的想法，以名牌产品为担保主体，以特许经营者为贷款主体，在分理宝平台上开店，而贷款资金大多以定金和特许费的形式回流到名牌产品上。他巧妙地将商业风险转嫁给加盟商，但保证了自己的旱涝保收。这种模式也受到了外界的质疑，扮演着“自我整合”的角色，对违规行为做出自我保证。

叶国富的金融游戏必须在名牌产品具有持久生命力的前提下稳步进行。一旦风光不再，如果商店的利润不可持续，受许人不可避免地会违约，鲍莉投资者将面临风险。同时，由于集中门店数量庞大，如果加盟商集中提取保证金，也会出现名优产品的流失风险。

事实上，当门店数量持续快速增长时，我们可以看到以仿制品为主要产品的名牌产品已经开始显现出加盟成本越来越高、加盟商亏损失败、国内扩张速度急剧下降的经营风险。

奔十元店

2015年3月，来自湖北省的年轻人张云林(音译)第一次注意到了光谷步行街的名牌产品，这是一家面积约80平方米的直营店。装潢精美，价格低廉，店铺熙熙攘攘，生意似乎“非常非常好”。

张云林并不知道，在此之前，这家类似优衣库红白招牌的10元店已经出现在一线城市的主要购物中心，并于2014年开设了373家店铺。商店里出售各种小商品，大多数商品的单价在10元左右。

总部设在日本东京的明川品店的招牌与优衣库相似，商品与MUJI相似。

张云林决定加入，2015年是名牌产品扩张最快的一年。仅在一年时间里，这个自称总部位于日本东京的“外国品牌”在mainland China开设了1075家店铺。

加入过程并不像预期的那样顺利。张云林找到了一位投资专家，他的产品很有名，对方没有抬起头来。第一句问:“你有200万吗？”“是”，“好，先排好队”。“感觉特别强烈。”张云林抱怨道。

2015年五一前后，张云林总投资250万元的“名优产品”专卖店在武汉正式开业。这些费用包括15万元“特许权使用费”(可使用三年)、支付给明川品总部的75万元“货物保证金”、45万元店铺装修费(约3000元/平方米)，其余为租金及其他费用。

2017年5月初，腾讯金融打电话给华南投资专员，得知品牌使用费已提高到8万元/年，商品押金为75万元。装修由著名的创友公司统一安排，装修费用预付2800元/平方米。200套公寓的总投资预算约为180-200万元。

至于商店的月营业额，预计会达到多少？据投资专员称，这将取决于商店的位置。目前，全国名优产品平均月营业额为50-60万元，“平均”为30-40万元。

腾讯金融了解到，与普通的加盟模式不同，明创品采用的是“合资”模式，即叶国富口中的“有限合伙人”模式。选址完成后，加盟商无需承担任何运营事宜:统一装修、统一供货、知名人才统一培训店员，甚至店员的工资和社保也由知名人才支付和汇出。

该店的收入分配政策是:每日总收入的62%归创优品所有，剩余的38%(食品为33%)为特许经营者的收入，将于次日从明创品转移至特许经营者。账户；名优产品免费提供商品，商品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税费等杂费由特许经营者承担。

“让你享受当老板的乐趣”，这也是明创的一个宣传点。在张云林看来，加盟名牌产品更像是一种金融投资，也就是说，投资者只需要为它买单，而不用担心店铺的日常运营，一切都由店铺经理来做。

40岁的叶国富被宣布为互联网金融教父，他还注册了20多个涉嫌互联网金融平台的商标。

开业前，张云林做了自己的计算，商店必须保证每天15000元的营业额，以免赔钱。开业后的前三个月，加盟店的营业额保持在每天20000-30000元左右，这让他松了口气。

与张云林不同，陈石是北京最早的经销商之一。早在2014年，他就已经和其他人合伙开了两家加盟商，它们都位于客流量大的购物中心，七八个月后才回到首都。

二线省会城市的商业地产代理商高西木也见证了名优产品的崛起。他向腾讯财经回忆道，这种开店趋势在2014年至2015年间席卷全球，特许经营者尤其疯狂。只要他们在一个好的商业区，他们就要求房东在合同上签字，而不要求租金。"他们甚至去询问银行的门面."

高西木前后接待了20多家加盟商。在最热的时候，高西木所在的城市开设了30多家名店，以创造优秀的产品。

除了附属商店外，明川品还有少量的直营店，一般都位于城市的核心区域。例如，一些加盟商似乎有“不能用钱驻扎的购物中心”。叶国富曾在接受采访时透露，明创品最大的投资是开直营店，300家直营店的投资接近10亿元。

至于资金来源，他说主要来自自有资金和合作伙伴资金。然而，在5月28日回复腾讯财经的询问时，明创品称明创品所有直营店都有自己的资金。

据明创品官方向腾讯财经提供的数据显示，截至目前，明创品在中国共有1669家门店，其中特许加盟店1248家，合作店212家，直营店209家，“目前有200多家海外门店在运营，大量门店正在紧张装修和筹备中。”

腾讯金融保守估计，如果用自有资金开设2000家门店，总投资将至少达到40亿元人民币。

“它正以每月80-100家店铺的速度扩张。据估计，到2020年，全球将有6000种名牌产品问世，收入将超过600亿元人民币。”5月28日，明创品在回复腾讯财经的询问时表示。

加入合资企业背后的“金融”转盘

当叶国富独自去南方时，他的第一份工作是硬件销售。他擅长煽动，有很大的号召力。

在一份自我宣传的外部稿件中，叶国富被誉为“互联网金融教父，因为他是互联网金融的重要核心推动者和杰出贡献者。”

根据这份宣传文稿，叶国富在互联网金融领域投资了30多个项目，总投资超过50亿美元(约合340亿元人民币)。

明创品店的快速扩张得到了分理宝的资金支持，分理宝被官方称为p2b(个人对企业)模式，而不是p2p。制图:黄俊瑞

当这些著名产品以难以想象的速度迅速扩张时，叶国富也在绘制自己的金融地图。

分理宝是叶国富最著名的平台，也是与名牌产品关系最密切的平台。

2015年12月，叶国富作为分理处主席出席了一个公开论坛。他提到，未来全球将开设6000家名优店，如果一家加盟店的融资需求达到200万元，那么10000家店的融资需求将达到200亿元。“以此类推，市场上仍有许多高质量的实体需要资金支持，市场容量是不可估量的。”叶国富说。

明创品向腾讯金融正式确认，2014年6月，明创品在联合国的风险控制财务管理团队创建了分理宝投资财务管理平台，该平台于2015年9月推出。据公开信息，分理宝由2015年4月28日成立的广东光大分理宝网络技术有限公司(以下简称“广东分理宝公司”)经营。目前法定代表人为莫金云，叶国富为该公司第一任法人兼执行董事。

然而，广东汾离堡公司很快记录了五次股东变动。前两次变更后，广东赛曼投资有限公司(以下简称“赛曼投资”)退出股东行列，叶国富不再担任法人和执行董事。

泽曼投资于2013年7月由叶国富注册成立，其个人持股98%。

然而，粉粒宝与名优产品的密切关系仍然可以追溯。两家公司的地址相同，均为广州市荔湾区康王中路486号；郑明勇，泽曼投资的主要负责人，与分理宝的监事同名；叶国富继续以汾离堡主席的身份出席公开论坛。

与其他p2p在线借贷平台一样，鲍莉分为金融管理和资产管理，金融管理与个人投资者相连，年化回报率为8%-15%；资产方项目包括店铺融资、汽车贷款、抵押贷款、应收账款融资等。

分理宝的一名内部员工告诉腾讯财经，分理宝真正开始于2016年年中。"这个平台最初是为了支持明创而建立的."除了加盟商，还有供应商提供著名和优秀的产品，也有许多融资需求。

根据汾离宝官方网站的数据，截至5月29日，汾离宝共有183，700多名投资者，累计成交额为22.22亿元。

其中，店内融资项目大部分投资于名优产品特许经营商，项目名称为“融创xx店融资”，即向资金短缺的名优产品特许经营商提供开业资金。据腾讯财经报道，平台上特许经营者的年借贷成本为18%，低于其他类型的借贷者。

根据腾讯的财务统计，在分理报页面显示的200个门店融资项目中，有54个项目投资于知名特许经营商，金额为4346万元。

负责借贷项目的分力宝员工李珊(化名)告诉腾讯财经，事实上，除了那些标有知名创意店融资的项目外，有些还会根据公司运营的需要，将同样的项目放在“无忧计划”中。据他估计，芬利宝有100-200家融创店的融资项目。

根据一家门店平均借款80万元的保守估计，加盟商在利润分享宝上的融资金额在8000万元至1.6亿元之间。

涉嫌自筹资金、自我担保或产业链金融创新？

作为加盟商的合资伙伴，铭创创品帮助加盟商从其附属平台上借钱开店，加盟商所借的资金，包括75万元的“货物担保”和至少15万元的特许经营费，都返还给铭创创品。这种模式被外界质疑为在加盟商幌子下的“自我整合”。然而，在这条生态链中，无论店铺的实际运作如何，明创创品都能实现“抗旱防洪”

一位研究互联网金融的央行行长认为，判断上述金融模式是否合规，核心是如果平台借款人用借来的钱向p2p平台的实际控制人支付特许费，就有自我整合的嫌疑；相反，如果从平台借入的资金没有归还给平台的实际控制者，就很难将其定义为自我膨胀。

另一位前银监会官员认为，上述模式“发挥了边际作用”，因为贷款的主体是加盟商，而不是名优产品，加盟商和名优产品在法律上不是同一法人，至少在形式上，避免了自我膨胀的风险。至于通过渗透是否合规，需要根据贷款合同的具体条款来判断。

他告诉腾讯财经，从另一个角度来看，如果将这种模式视为产业链金融，也可以视为一种创新，因为它解决了长期以来p2p平台面临的资金匹配不畅的问题。分理宝作为名优产品的关联企业，准确把握了加盟商的运作，可以为平台风险控制提供参考。

针对外界提出的“自我整合”的问题，明创品正式回复腾讯财经，称芬利宝的开店融资产品是面向所有国际知名连锁品牌加盟商和供应商的开放式服务，为上游优质供应商提供应收账款担保融资，为下游优质加盟商提供开店融资。分理宝不是名牌产品的融资平台。

“因此，我们只能说我们有这种看法，因为我们没有对明创和分理宝做详细的了解和调查，也不了解p2p的运营性质。真正的专业人士会非常认可这种工业和金融的结合。”

值得一提的是，在著名精品店项目的介绍中，其风险控制措施包括:品牌总部资金结算中心实时控制借款人店铺的日常经营现金流，并为贷款提供联合担保。如果借款人未能按时偿还贷款，平台将立即通知担保人采取扣款措施。

李姗还告诉腾讯财经，该集团(指“明创优品”)将在贷款合同上盖章。“一旦出现问题，集团将全额垫付资金，然后以某种方式与加盟商客户进行谈判。”

这意味着明创品在同一个实际控制人分享利润的平台上为其加盟商的贷款提供担保，涉嫌自我担保。

根据中国银行业监督管理委员会2016年8月24日发布的《同业拆借市场信息中介机构业务活动管理暂行办法》，共划定了13个负面清单，第三个是“向贷款人提供担保或承诺保护资金和利益”。

腾讯财经了解到，平台上的借款人大多是已经开了一家或几家著名加盟店的加盟商，他们想借钱继续扩张。因此，芬利宝不要求这些加盟商以额外的资产作为抵押品，风险控制手段主要取决于其现有门店的业绩和流量。

在加盟商的圈子里，有一个故事，一个长江三角洲的加盟商开了21家著名的优秀商店。李姗告诉腾讯财经，像这样的特许经营者在鲍莉平台上有相对较大的借贷需求。"有些人已经连续借了近1000万英镑。"

根据上述网上贷款管理暂行办法，个人和企业在同一网上贷款平台上的贷款上限分别为20万元和100万元，创造优秀产品的做法明显绕过了这一监管要求。

叶国富的金融业不仅被划分为利润分享型财富，齐曼投资相继成立的公司所覆盖的业务还包括金融搜索与服务平台人人金服务、现金贷款与消费分期付款平台缺钱、互联网征缴平台人人收入、p2p网上贷款划分与利润分享型财富等众多互联网金融平台。

据官方网站介绍，2015年建立了人人收账平台，累计委托债务金额42.22亿元，债务回收金额5127.41万元。每个人都是高薪和缺钱的。官方网站没有披露其运营状况。

成本飙升，收入下降，市场正在发生变化

支持实体通过黄金互助平台融资快速开店，叶国富有必要在名牌产品具有持久生命力的前提下稳步玩好这一游戏。

想象一下，当开店速度下降或店铺收入下降，导致资本回报放缓时，即使是因为收入下降，加盟商也会提前撤店提取商品保证金，名优产品存在资本风险。

两年多之后，情况开始发生变化。

张云林是第一个注意到这一变化的人。在他加盟店的最初新鲜度过去后，店内的水开始慢慢减少。张云林把原因归咎于他的选址失败。"一个商业区只能辐射两公里，没有人是没有用的."当生意最差的时候，商店的营业额每天不到1000元。

由于营业额下降，不足以支付日租金，张云林在经过四个月的努力工作后，于2015年12月下旬关闭了店铺，并退出了加盟。他算了一下，他在这次投资中损失了130万元。

著名的高质量商品受到了农舍的质疑

“老加盟商”陈石最近又开了一家店，却发现他赚的钱没有以前多了，各种费用也增加了。

他给腾讯财经举了一个例子:商品的物流成本增加了；微信和支付宝支付的手续费也由加盟商承担；员工人数必须符合标准；有必要为员工安排宿舍，购买社保等。，甚至招聘店员，都要为名牌产品支付9800元的招聘费。

他计算了一下腾讯财经的账户，每月租金、员工宿舍和工资支出的成本接近10万元。如果每月自来水30万元，按38%的比例可获得不到12万元。扣除10万元成本后，每月净利润只有2万元。如果你在前期投资200万元，需要8年才能收回资金。

在张云林和陈石看来，创造优秀产品的一些规则是非常不合理的，但就像《周瑜打黄盖，一个人愿意打一个愿》一样，“没有人强迫你加入，如果你想自己做，你必须承担这些风险。”

在经历了成功和失败之后，他们得出结论，地点的位置决定了特许经营店能否盈利。但真正好的位置，首先，成本高，租金是231，000年；其次，没有资源(良好的地理位置)，一般人是无法得到它的，这使得小加盟商很难赚钱。"名牌产品仍然是资本玩家的游戏."

高希木还观察到，2016年，他所在的城市只新开了两家专卖店，2017年也没有新开一家，而老店“70%都关门了”。

他曾经考虑过加入，并进行了专门调查。但最终使他放弃加盟的想法是，他认为名牌产品缺乏核心竞争力:抄袭和模仿，这也是名牌产品从创立之初就被质疑的地方，自称是日本品牌，但80%的产品是“中国制造”。

关于“抄袭”的问题，明创友解释说，明创友的一些产品采用odm模式(即工厂设计品牌选择)，因为供应商会同时供应多个品牌，同一类型产品的外观和尺寸会相似，反馈给消费者会给人“似曾相识”的错觉。

未能投资的张云林，带着自己积累的行业知识，去了另一家“精品”公司工作，从特许经营者变成了行业从业者。创造优秀产品后，各种“优秀产品”如雨后春笋般涌现，仅张云林就听说过100多个品牌。

张云林表示，对这个行业了解越来越多的人认为，除了先发优势之外，叶国富八年来一直是“雅亚”的品牌，积累了大量的供应商、仓库等资源，以及一套专业的管理方法和名牌产品的营销模式，使得这个品牌即使在零售业低迷的大环境下也能迅速崛起和壮大。

根据官方网站发布的数据，2016年，明创品在中国开设了525家门店，不到2015年的一半。

在接受媒体采访时，叶国富曾经有两个标准，一个是4%，另一个是不到6%。在张云林看来，这个数字至少高于10%。明创创品没有向腾讯财经披露准确的数据。它只说:“我们的商店关门率很低，而且大部分都是商店搬迁，真正取款的退款数量很少。”

李姗也向腾讯财经承认，加盟名优产品的成本越来越高，回到这个地方的时间已经从半年前的大约延长到现在的一两年，因为市场开始饱和，中国的加盟商太多，品牌竞争激烈。

或许叶国富比任何人都更清楚这一点，所以从2016年开始，明创品将把战略重点转移到海外，并加快在海外开店的步伐。据公开报道，2016年，明创品与40多个国家和地区建立了战略合作伙伴关系，并在10多个国家和地区开设了近200家店铺。

从今年2月开始，通过叶国富的微博，他已经走遍了印尼、土耳其、毛里求斯、美国和其他国家，忙着为海外店铺的开业剪彩。根据他的计划，在2017年，这些著名的产品将进驻世界上100多个国家，拥有4000家实体零售店。

叶国富曾在一次采访中提到，“今天，中国99%的人仍然不能理解这个著名的创作模式。”独特的“合资”模式，巧妙运用互联网金融和杠杆，加快进攻城市的步伐，这可能是名牌产品难以理解的地方。(文中张云林、李山、陈石、高希木为假名)

资料来源:腾讯财经棱镜作者:周纯