铁矿石现货价格缘何涨不停?

本篇文章1859字，读完约5分钟

近日，由大连商品交易所主办、尚同学会协办的铁矿石期货市场运行与基本面分析研讨会在京召开。来自冶金行业经济发展研究中心、钢铁企业、铁矿石贸易商和期货公司的相关人士就近期铁矿石供需基本特征和铁矿石期货市场运行情况进行了充分交流。

自2017年以来，铁矿石价格自2016年以来一直保持上涨趋势。高库存背景下的铁矿石价格上涨引起了社会各界的广泛关注。

自2月份以来，铁矿石价格已创下历史新高。2月21日，普氏62%铁矿石价格指数为每吨95.05美元，达到2014年下半年以来的最高水平。3月后，铁矿石价格下跌。从期货市场来看，2016年初至2017年3月10日，铁矿石期货主合约平均基差为67.43元/吨，期货市场在未来几个月有明显的折扣。截至3月10日，铁矿石期货1709合约与1705合约的结算价差为-64.5元/吨，表明市场对铁矿石的预期价格持谨慎态度。

与此同时，自2016年8月以来，港口的铁矿石库存一直保持在超过1亿吨的高水平。截至3月10日，中国主要港口铁矿石库存达到1.27亿吨，同期进口铁矿石企业平均库存天数达到29天，处于较高水平。

与会者认为，市场供求的基本面推高了铁矿石价格。下游钢材市场正在回暖，钢材现货价格持续上涨，生产意愿增强，这推动了上游铁矿石需求的上升。冶金工业经济发展研究中心主任石宏伟表示，自2016年以来，国家加大了对基础设施建设的投入，房地产开工数量出现反弹，这有效提振了国内钢铁消费。2016年，粗钢表观消费量为7.1亿吨，同比增长954万吨和1.3%，占全球钢铁产量的50.4%。与此同时，在供应方改革政策的影响下，产能和库存的减少导致了钢材供应的下降。在消费增长(Aiji、净值、信息)和供给下降的基本面驱动下，2016年钢铁价格持续上涨，钢铁企业利润水平持续提升。石宏伟介绍，2016年，钢铁企业实现利润303亿元，钢材销售利润率达到1.08%。据犹大资源股份有限公司业务风险控制总监王宏伟介绍，目前钢厂利润为700元~800元/吨，利润水平相对较高。高额利润促使下游钢厂维持高高炉运转率，提振需求。钢铁价格的大幅上涨推动铁矿石价格持续上涨。

与此同时，优质矿石的供应高度依赖进口。石宏伟表示，虽然中国铁矿石资源总量居世界前列，但国内铁矿石品位低、杂质含量高、开采成本高。据估计，国内铁矿石开采的平均成本约为84美元/吨。因此，国内铁矿石行业长期以来高度依赖进口矿石。2016年，铁矿石进口总量同比增长7.5%。四大国际矿业巨头的矿石产量为11.5亿吨，其中向中国出口8.55亿吨，占2016年中国铁矿石进口总量10.24亿吨的83.5%。

焦炭价格的持续上涨和环保限产政策推高了高品位铁矿石的价格。据报道，自2016年以来，可口可乐价格一直在上涨。尤其是在2016年第四季度，焦炭价格升至2180元/吨的历史高点。一家大型钢铁企业期货部负责人表示，钢铁企业的成本核算非常精细，利用率将参照焦炭、焦煤、铁矿石的性价比进行动态调整。众所周知，铁矿石品位每提高1%，焦炭消耗就会减少2%。目前，焦炭价格处于较高水平，因此企业将选择高品位铁矿石来降低焦炭消耗。因此，焦炭价格与高品位铁矿石价格之间存在良好的正相关关系，焦炭价格的上涨带动了高品位铁矿石价格的上涨。

此外，近年来的环保和限产政策促使钢铁企业使用更多的优质矿石和更少的焦炭来增加铁水产量，这也提振了市场对高品位铁矿石的需求。宏远期货研究中心分析师吴守祥表示，钢铁企业目前处于高利润水平，有扩张的需求。在环境保护的压力下，企业对矿石原料的品位提出了更高的要求，从而带动了高品位矿石的结构强度。

目前，国内铁矿石库存中，中低品位矿存量较大，高品位矿处于结构性短缺状态。2016年，国际矿山高质量矿山产量将增长10%以下，中低质量矿山产量将增长30%以上。随着市场对优质矿山需求的增加，优质矿山供需关系紧张。从港口库存来看，总库存很高，优质矿石的库存正在下降。据了解，2016年，澳大利亚优质商品库存的比例从最高的约26%下降到约15%。虽然港口铁矿石总库存一直保持在1亿吨以上的高水平，但高库存的背后是中低品位矿石库存比例过高和高品位矿石有效供应不足。因此，铁矿石市场出现了总库存和价格同时上升的现象。

某大型钢铁企业期货部负责人表示，现有库存中的中低品位矿石接受度低、销售不佳也是导致铁矿石库存偏高的原因。在高库存背景下，投入产出比较高、经济效益较大的高品位铁矿石仍处于结构性短缺状态，这推动高品位铁矿石价格持续上涨。