迎战春季行情如何布局

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资金看板

本报记者蒋

年初之后，市场波动并反弹。最近一周，市场反弹良好。应该说，春季攻势已经逐渐开始。那么，如何安排呢？

军事和水泥行业值得期待

“春节前，我推荐的两个板块，军工和水泥，引领了春节后的市场反弹。尤其是水泥类股最近连续上涨，而军工行业已多次成为当天最大的获利者。”前海开源首席经济学家杨德龙在接受《中国经济时报》采访时表示。

此外，主要投资机构对军工行业的长期投资机会普遍持乐观态度。南方军工拟设立的基金经理魏梦表示，军工的投资策略在于选择有业绩支撑、有明显改革预期的上市公司。国防和民用技术集成的投资对象将是拥有核心军事技术的上市公司和军事技术向民用领域转化的公司。目前，军工行业的平均估值约为50倍，他们将围绕军工行业的估值水平寻找高质量的投资目标。

魏梦认为，军工行业在2017年和未来10年都是大有可为的行业，也是唯一不受经济周期影响、叠加国有企业改革、加快引入市场机制的行业。军事工业的变化既深刻又广泛。军工行业原有的产业体系是延续建设期的“阶级计划”经济模式，市场化水平相对较低。因此，从相对封闭的市场环境到混合所有制改革，军工行业获得了巨大的改革红利，有望带来更多的投资机会和收益。

事实上，自今年初以来，军事部门一直保持强劲势头，并迎来了久违的反弹。风能数据显示，截至2月8日，10余只军用概念股已上涨逾10%。其中，SDIC瑞银国家安全基金的表现尤为引人注目。根据最新发布的四季度报告数据，基金的十大尴尬股全部投资于军事领域，涵盖机电、航空空、科技等相关行业。

瑞银SDIC国家安全基金经理李璇也认为，随着改革的逐步实施，各大军工集团开始了相关的资本运营，军工资产证券化的市场预期再次升温。在经历了2016年的大幅下滑后，军工行业的风险已经逐渐释放。除了国际形势的变化之外，国家安全和军事工业部门将在中长期内上升。预计今年市场将在2016年进入强势市场。

顺周期行业和稳定增长领域不容忽视

除了一些近期表现良好的行业外，一些顺周期行业和稳定增长领域也不容忽视。

华夏基金的杨坤告诉《中国经济时报》记者，虽然2016年估值较低的蓝筹股表现相对稳定，但估值较高的成长股估值继续萎缩，股价表现疲弱，但中国宏观经济的弹性可能超过市场预期。在当前的市场繁荣时期，房地产开发商保持了相对谨慎的扩张速度。与销售相比，征地和建设差距明显，货币资金占总资产的比重达到2010年调控以来的新高。企业的投资行为趋于理性，这使得实体经济在下一阶段受到房地产调控的影响可能优于悲观者的预期。

杨坤认为，过去五到七年间全球宽松的流动性背景很可能在2017年发生重大变化。自2016年下半年以来，主要市场利率明显回升，国内10年期国债收益率上升逾50个基点。在该估值中心整体下滑、企业利润持续上升的背景下，2017年股市将日益受到实体经济的影响。一方面，有必要关注具有顺周期性和大幅利润增长的相关行业、供应方改革和环境保护。有限的生产使一些产品价格大幅波动；另一方面，我们可以关注稳定增长领域，既包括受益于需求升级的消费品企业，也包括在新兴产业中市场份额不断扩大的龙头企业。

当然，一些与众不同的新基金也可能给投资者带来良好的预期。以银华惠安丁凯混合基金为例，该基金以债券为支撑，辅以新股认购和私募两种掘金策略，预计将为投资者带来丰厚回报。根据招股说明书，银华惠安丁凯混合基金将把不少于60%的资产投资于债券、银行存款和银行同业存单等固定收益工具，选择期限超过3年且aa级以上的债券，为基金积累足够的“安全缓冲”。在投资中，通过及时动态地配置和调整各种债券金融工具的比例，确定最符合基金风险收益特征的资产组合。

近两年来，a股市场不断波动，投资者的风险偏好依然较低，低风险、稳定的基金产品再次受到市场青睐。业内人士表示，在当前股市和债市低迷的市场环境下，创新和固定收益已经成为市场的一个重要投资方向。投资者可能希望改变投资理念，努力实现个人财富的稳步增长，同时通过“固定收益+创新+固定收益”的多策略定期开放式基金，建立多个“安全垫”，提高空的收益。