食品价格涨少跌多 机构预计6月CPI或继续低位运行

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食品价格上涨较少，下跌较多，而非食品价格仍然疲软。6月份cpi同比增速可能仍将较低。目前，许多机构对6月份居民消费价格指数(cpi)的涨幅是稳定、上升还是下降仍存在分歧，取平均值为1.5%，与上月持平。而全国工业生产者价格指数(ppi)将继续下降。

高频数据显示，食用农产品价格(000061，库存咨询)在6月的前三周下降了两周，并在一周内略有上升。根据国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格的10天变化，在6月上半月的主要食品价格中，蔬菜价格在本月上半月有所下降，在本月中旬开始略有上升。其他食品的价格总体稳定。

自今年年初以来，食品的整体价格一直低迷，蔬菜、猪和鸡蛋的价格都持续下跌。鸡蛋的市场价格一度创下10年来的新低。然而，由于物价上涨，五月份的消费物价指数同比上升了1.5%。

目前，许多机构对于6月份消费者价格指数(cpi)的上涨还是下跌仍存在分歧。反弹的理论基础是价格上涨的影响大于食品价格下跌的影响；下降的主要理论基础是，尽管鸡蛋价格大幅反弹，但蔬菜和猪肉价格继续下跌，而非食品价格上涨乏力。

兴业银行首席经济学家鲁正伟(601166)表示，就食品价格而言，猪肉和蔬菜价格在6月上半月继续下跌，鸡蛋价格见底。在非食品方面，成品油和水电燃料价格同比上涨显示出收窄的迹象。总体而言，6月份cpi可能同比下降0.2个百分点，至1.3%。

深湾宏远(000166，诊断股票)证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，6月份蔬菜价格上涨，但猪肉价格下跌扩大，水果价格上涨下降；油价下跌将拖累非食品类cpi，该指数预计将同比增长1.5%。

交通银行首席经济学家连平(601328)是此次反弹的代表，他表示，预计6月份食品价格将继续小幅下跌，跌幅预计约为0.8个百分点。在非食品价格方面，国内成品油价格在6月23日迎来了下调。总体而言，预计本月非食品价格同比涨幅将较上月小幅降至2.2%。本月的加息幅度将从上月的1.02%小幅升至今年最高的1.16%。因此，初步判断2017年6月cpi同比增幅可能为1.6%。

海通证券(600837)首席经济学家蒋超也预测，6月份cpi同比上涨1.6%。他指出，自6月份以来，食品价格持续下跌，而工业产品价格上涨和下跌越来越多。然而，由于去年同期基数效用较低，预计短期内通胀将在6月和7月保持稳定。

许多机构对6月份cpi同比增长率是上升还是下降存在一些分歧。其中，中银国际、海通证券、交通银行、华泰证券(601688，诊断股)均有望温和上涨至1.6%，CICC和深湾宏源均为1.5%，中信建投和首创(002797，诊断股)为1.4%，兴业银行为1.5%。

尽管6月份的月度预测存在差异，但他们都认为cpi未来将呈现温和上升趋势。总的来说，今年价格将保持在一个较低的水平，作为回报，剪刀将落在一个合理的范围内。价格不是当前货币政策的主要目标。在目前的价格形势和经营状况下，不存在通货膨胀压力或通货紧缩风险。

连平认为，cpi在不久的将来可能会上升，因为6月份的涨幅将达到今年的最高点。然而，下半年，随着总需求的小幅下降，监管政策去杠杆化导致流动性收紧，市场利率小幅上升，这些都将导致价格压力。据预测，今年消费物价指数将呈现中间高两端低的趋势。

根据中国银行国际金融研究报告(601988)，下半年消费价格将适度上涨。首先，徒步旅行变得越来越少。计算显示，第三季度cpi涨幅约为0.8%，比第二季度低0.2个百分点。此外，流动性正在收紧，与此同时，ppi向cpi传导的压力将会减轻。房价的疯狂上涨已经被抑制，房价有望企稳甚至回落。

就生产者价格指数而言，从去年底到今年年初的快速增长已经结束。截至目前，同比增幅已连续三个月下降，市场普遍预计这一趋势将会持续。

李慧勇表示，6月份，工业产品价格涨跌互现，大宗商品指数(crb)和钢铁价格指数再度上涨。然而，中国南方的工业产品、动力煤和水泥价格回落，石油价格转为负增长。据估计，ppi同比增幅将回落至5.3%。

连平表示，ppi涨幅逐月持续下降，这将成为影响ppi走弱的一个重要因素。企业补货周期逐渐减弱，工业和制造业生产复苏势头放缓，货币政策稳定中性，金融监管去杠杆化，不会出现释放流动性提振工业产品的现象。因此，更有可能的是，生产者价格指数的增长将继续缩小。