华泰证券评11月经济数据：经济整体下行压力不大

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证券时报网络(STCN)12月14日，

根据国家统计局的最新数据，11月份工业增加值同比增长+6.1%，比上年下降0.1个百分点；11月份，发电量同比增长率由之前的+2.5%降至+2.4%，与11月份六大发电集团日均煤耗同比增长率的下降趋势一致。11月份，矿业增加值同比下降0.4个百分点，同比下降-1.7%；电力、燃气、供水行业同比下降4.7个百分点，同比下降+4.5%。制造业增加值同比增长6.8%，增速持平，不包括年初以来的季度末平均值。

华泰证券(601688)评论称，制造业增加值结构中电机、汽车制造、通用设备制造等行业增加值增速较上年略有回落，生产侧表现平稳回落。第四季度工业增加值预计将在第三季度的基础上继续小幅下降，但整体经济下行压力不大。

其中，11月份社会消费品零售总额同比增长10.2%，同比增长10%。华泰证券认为，主要原因是网购节的影响。通信设备消耗同比增长31.8个百分点，达到33.9%，高于预期。此外，文化办公用品和家用电器的消费也分别增长了3.1和3个百分点，这是双十一购物节的首选商品类别。

11月，基础设施投资(根据统计局的数据)同比增长超过20%，表现强劲。华泰证券表示，在房地产下行压力温和的情况下，基础设施投资在年底提供了经济支撑，这与我们的判断完全一致。基础设施投资全年稳定的判断仍然成立，基础设施投资仍然是对冲未来经济下行压力的重要控制工具。

1-11月，房地产开发投资同比增长7.5%，继续保持稳定下降趋势，1-10月下降0.3个百分点(7.8%)。华泰证券表示，土地收购投资的贡献仍然很大，但增速略有放缓。从财政土地出让金的增长率来看，拐点已经出现。随着房地产长期健康机制的建立和鼓励租赁住房和共有产权住房政策的逐步实施，房地产整体销售呈下降趋势。

(证券时报新闻中心)