美股明年或再创新高

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根据《华尔街日报》最近的一份报告，代表全球大型股票市场的35个主要指数中，有一半在今年创下历史新高，为2007年以来的最高水平。在美国，道琼斯工业平均价格指数今年创下了60次新的收盘记录，为1995年以来的最高水平；纳斯达克综合指数今年上涨了28%，达到69倍的新高，这是历年来创纪录的次数最多的一年；11月底，标准普尔500指数首次飙升至2600点，打破整数大关，在历史上排名第二。

专家预测，2018年全球股市将继续上涨。特别是，美国股市的投资回报可能连续第七年强于债市，债市将创下1928年以来的新高。

多因素助推

中国银行金融市场总部分析师丁梦表示，美国股市今年一波接一波飙升，主要是由于几个驱动因素。

首先，美国经济稳步复苏，企业利润增加。美国投资银行美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)最近召开了全球经济年终展望会议，发布了2018年全球经济十大预测，表达了对全球经济整体形势的乐观。其中，预计美国经济将加速增长，2018年将增长2.4%，高于2017年的2.2%；失业率将进一步降至3.9%；2018年底和2019年底，核心通胀率将分别升至1.8%和2.0%。

第二，刺激政策激励。市场普遍预计，美联储将在2018年第一季度进一步加快加息，目前的美国税收改革法案预计也将惠及美国股市。港湾全球证券宏观策略师理查德·哈斯泰特说:“一旦税收改革法案通过，美国股市将上涨5%~7%。这将把目前的A级市场变成a+级市场。”

第三，外国投资大量涌入。根据德意志银行12月3日发布的数据，截至今年9月，外国投资者已在美国股市投资664亿美元，这是自2012年以来最大的买入热潮。进入秋季后，外国投资者的购买势头尤为强劲。9月，投资者购买了价值263亿美元的美国股票。

此外，季节性因素也可能提振美国股市，因为投资者正为股市的年终上涨做准备，这通常被称为“圣诞上涨”。根据Bespoc投资集团的数据，美国股市每年12月的表现都非常强劲。在过去的100年里，道琼斯工业平均指数在12月份的74%的时间里一直呈上升趋势，平均回报率为1.6%。

或有风险

然而，一些专家担心，美国股市可能被高估，许多国家的股市估值高于正常水平。在美国银行美林最近调查的基金经理中，约48%的人认为美国股市被高估，这是自1999年调查开始以来的最高水平。

清华大学国家金融研究所所长朱民表示，美国股市已进入高风险阶段。一旦美国股市和美国经济出现波动，将会给中国经济带来外部风险。

通过研究，朱民得出结论，如果美国经济下滑1%，对中国的影响将是0.35%。

朱民还指出，美国股市实际上是一个“政策市场”。“美国总统特朗普上任的那天，美国股市正在下跌。不过，他上任后，股市上升，因为市场相信他会以商人的身份作出经济决策，所以股市立即上升了20%。”朱民表示:“特别有趣的是，我发现在美国股市上涨期间，与特朗普政策相关的股票表现尤为强劲。特朗普表示，通过增加基础设施投资，基础设施投资的存量立即增加了25%。”

然而，也有观点认为，没有必要过于担心美国股市。瑞士信贷(Credit Suisse)首席美国股票策略师乔纳森戈卢布(Jonathan golub)表示，美国股市波动性的下降与估值的上升是一致的；衰退的风险极低，信贷息差也很窄。所有这些因素都表明，美国股市的波动性将保持在低位。