可转债受青睐，转换稀释处理要明晰

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最近，上海浦东发展银行(60万)宣布计划公开发行500亿元可转换公司债券，这是一个引人注目的问题。据统计，2017年前10个月，有9家银行发行了总额超过1600亿元人民币的可转换债券计划。本文从会计角度对可转换公司债券的发行、转换和稀释进行了探讨。

可转换债券的二重性

可转换债券具有债权和期权的双重特征。从本质上讲，可转换债券是以发行公司债券为基础的，并附有期权，允许购买者在规定的时间内将其购买的债券转换为指定公司的股票。可转换债券结合了债务融资和股票融资的传统功能，避免了增发导致的股价下跌和股权稀释的问题。与普通债券融资不同，普通债券融资因还款而导致较高的资本成本和资本压力，它越来越受到资本需求者的青睐。

发行可转换债券时，规定的转换价格通常高于公司当时的股价。如果这些债券将来全部转换为股权，这意味着当债券发行时，新股的发行价格将高于当时的股票市场价格，更多的股权基金将以更低的股价筹集。因此，可转换债券的融资效率很高，上海浦东发展银行可以在短时间内集中筹集500亿元人民币的大量可转换债券。

虽然可转换债券具有双重特征，但转换后，总股本增加，稀释了权益。因此，在许多情况下，小股东担心股权稀释，可转换债券被暂停。

可转换债券的发行和转换

《企业会计准则第37号——金融工具列报》规定，企业发行的可转换公司债券在初始确认时分为负债部分和权益部分，负债部分确认为应付债券，权益部分确认为其他权益工具。

对于可转换公司债券的负债部分，在转换为股份之前，其会计处理与一般公司债券相同。

例如:2016年1月1日，一家公司以8.2亿元的发行价发行了面值8亿元的可转换公司债券。债券期限为4年，年利率为4%，利息按年支付；债券持有人可在债券发行后一年内转换其股份，转换条件是面值为100元的每份债券转换40股公司普通股。公司发行债券时，二级市场类似债券的市场利率为6%。债券已经发行，发行成本为30万元。扣除发行成本后，基金已存入银行。其他数据:(p/a，6%，4)= 3.465；(p/f，6%，4)=0.792，不包括所得税和其他相关税收及其他因素的影响。

应确认负债金额= 80000×4%×3.465+80000×0.792 = 74448(万元)；

待确认权益部分金额=82000-74448=7552(万元)

负债分配费用= 30(74448+7552)×74448 = 27.24(万元)

权益分配成本应为=30-27.24=2.76(万元)。

会计处理如下:(单位:万元，下同)

借款:银行存款81970

应付债券-可转换公司债券(利息调整)5579.24

贷款:应付债券-可转换公司债券(面值)80，000

其他权益工具7549.24

于2016年12月31日，债务部分应计一年期债券利息:

应付利息=80000×4%=3200(万元)；

财务费用=(80000-5579.24)×6%=4465.25(万元)；

利息调整=4465.25-3200=1265.25(万元)。

借款:财务费用4465.25

贷款:应付利息3200元

应付债券-可转换公司债券(利息调整)1265.25。

2017年6月30日，债券持有人申请转换面值8亿元的可转换公司债券，并于当日完成相关手续。假设转换债券的未付利息将不再支付。相关程序在同一天完成。

1.2016年1月1日至2016年6月30日应计利息= 80，000 × 4% × 6 ÷ 12 = 1，600(万元)；

财务费用=(80000-5579.24+1265.25)×6%×6÷12 = 2270.58(万元)；

利息调整=2270.58-1600=670.58(万元)。

借款:财务费用2270.58

贷款:应付利息1600

应付债券-可转换公司债券(利息调整)670.58

2.准备转换条目

借方:应付债券-可转换公司债券(面值)80000

应付利息1600

贷款:应付债券-可转换公司债券(利息调整)3643.41

股本32，000

资本公积-股权溢价45956.59

借入:其他权益工具7549.24

贷款:资本公积-股权溢价7549.24

3.假设公司2016年归属于普通股股东的净利润为5000万元，期初发行的普通股数量为2000万股。假设可转换债券于2016年1月1日转换为普通股，计算的净利润增长和股票数量增长如下:

2016年基本每股收益=5000÷2000=2.5(元/股)；

转股净利润=(80000-5579.24+1265.25)×6% = 4541.16(万元)；

股份数量增加=80000÷100×40=32000(万股)。

增股每股收益=4541.16÷32000=0.14(元/股)，为摊薄性。

增量股的每股收益低于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释效应，稀释后的每股收益=(5000+4541.16)=(2000+32000)= 0.3元/股。