下月货币基金面临“大考” 收益率能守住吗

本篇文章990字，读完约2分钟

新华社北京9月22日电:货币基金能否应对下月收益率的“大考验”

新华社记者王、、刘辉

10月份，中国证监会发布的公共基金流动性风险管理规定即将实施。分析师认为，这一规定将有效抑制近年来货币基金爆炸性增长所带来的潜在风险，同时也将对货币基金和公募基金行业的收入带来调整。

根据管理规定，货币市场基金前10名持股人的持股份额超过基金份额总额的50%和20%时，货币市场基金组合的平均剩余期限分别不超过60天和90天，平均剩余期限不超过120天和180天。此外，对现金和国债等金融产品占基金资产净值的比例有新的限制。

对此，一些业内人士认为，新规对货币基金持有人的集中度和流动性提出了更严格的要求，这可能会极大地影响货币基金的收益率。

诺安基金副总经理陈勇表示，由于管理规定对货币基金前10名持股人的持股比例有不同的要求，货币基金之间会有不同的调整，一些货币基金的收益率会下降，而另一些不会发生显著变化。

事实上，对于市场上现有的一些小型货币基金来说，前10名持股人的持股集中度很容易超过20%的标准。例如，基金经理说，对于一只20亿到50亿元的货币基金，按照比例超过20%的要求，前10名持股人的规模限制在4亿到10亿元之间，如果平均分配给前10名持股人，每人持有的数额就不高。

也就是说，对于一些货币基金来说，单个客户的赎回行为可能导致频繁的集中触发阈值，从而导致频繁的被动头寸调整，这反过来又会迫使这些货币基金被动地降低投资回报。

此外，管理规定要求同一基金管理人管理的所有货币市场基金投资于同一家商业银行的银行存款以及同一家商业银行发行的同业存单和债券，不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%。从货币基金的投资和运作来看，这一要求将对大型货币基金产生明显的压力。

上述基金经理表示，一些规模达数万亿元人民币的货币基金不能按照要求在每家银行投资超过10%的资产。即使投资于每一家银行，他们仍然会面临无法完全投资于自己喜欢的投资品种的情况，这在一定程度上增加了这类货币基金的操作难度。

总体而言，未来货币基金的收益率将呈现下降趋势，货币基金可能会回到“高流动性、低收益率”的状态。货币基金的变化可能会促使一些基金投资于其他类型的基金，如债券基金和收益率相对较高的混合基金。

陈勇认为，管理条例实施后，由于货币资金收益率下降，资金有可能投资于其他金融产品，但金额不会太大。