美联储7月会议纪要：年内开启缩表 加息路径存分歧

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根据美联储(Federal Reserve月份发布的最新联邦公开市场委员会(fomc7)政策会议纪要，美联储政策制定者就通胀问题进行了深入细致的辩论，同时，他们对9月份宣布资产负债表缩减的时间持开放态度。美联储官员就今年内开始降息达成共识，但他们对通胀是否会继续减弱和下降有不同看法，这导致他们在年底前再次加息的方式上存在分歧。会议纪要发布后，金价升至每盎司1280美元以上，美元指数跌至每日低点。美国债券收益率集体下跌，市场预测9月份加息的可能性为零，这是今年以来的首次。

会议记录显示，大多数FOMC与会者坚持认为，通胀率将在中期内逐步升至2%的目标。许多与会者认为，通货膨胀率有可能在比目前预测更长的时间内低于2%。

根据会议记录，一些人表示，通胀的风险前景可能正在下降。其他一些参与者警告称，宽松的金融环境和紧张的劳动力市场可能导致通胀目标过高，逆转这一势头将付出高昂代价。他们告诫不要推迟逐步取消宽松政策。

会议记录没有说明美联储将于今年何时开始收缩资产负债表。根据会议记录，虽然一些与会者将在本次会议上宣布计划的开始日期，但大多数人倾向于将决定推迟到下次会议。

美联储将于9月19日至20日举行下一次政策会议。

根据2018年1月联邦基金利率期货价格，市场基本排除了9月FOMC会议加息的可能性，并暗示美联储年底前再次加息的可能性约为40%。

值得注意的是，芝加哥商品交易所(cme)从联邦基金利率期货交易中计算出，在美联储7月份会议纪要发布之前，市场预期12月份加息的概率为50%。不过，会议纪要发布后，预计12月份加息的可能性将降至40%左右；9月份再次加息的可能性预计将降至零，这是今年第一次。