新兴市场2016：那些废钞行动和衰退阴云

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从巴西的政治动荡到印度的货币废除行动，再到委内瑞拉的货币贬值...外界称之为“黑天鹅年”的2016年，对许多新兴市场来说也是起起落落。

南美最大经济体的衰退阴云

2016年，原本拥有奥运光环的巴西极其黯淡。罢工、游行、腐败和对总统的弹劾都拖累了巴西经济的复苏。

里约奥运会闭幕10天后，对总统长达数月的弹劾也告一段落。巴西参议院通过了解除罗塞夫总统和代理总统米歇尔·奥巴马的最后一票？泰尔梅尔成为总统。巴西历史上第一位女性总统正式下台。

然而，巴西并没有走出低谷，因为新总统上任了，笼罩在这个南美最大经济体头上的衰退阴云依然挥之不去。

2016年11月底，经济合作与发展组织发布了一份报告，称巴西经济今年预计将下滑3.4%，但预计将摆脱衰退，2017年实现零增长，2018年增长1.2%。

巴西央行2016年12月中旬发布的周度对100名经济学家的调查结果显示，经济学家进一步降低了对巴西经济增长的预期。这些经济学家预测，2016年巴西的国内生产总值将缩水3.48%。根据巴西统计局的数据，2015年巴西经济将下降3.8%，这意味着巴西经济将连续两年萎缩。

诚然，巴西的通胀压力正在放缓。根据官方数据，2016年11月的通胀率比上年的1.01%下降了0.83个百分点，为1998年以来的最低水平。根据巴西地理统计局(ibge)发布的数据，在过去的12个月中，全国年通胀率高达6.99%，仍高于巴西政府2016年通胀目标的6.5%的最高限值。2017年，通胀率将降至4.93%，接近政府设定的4.5%的通胀目标。根据上述100位经济学家的预测，巴西2016年的通胀率可能为6.52%，低于此前预测的6.69%。

为了振兴经济，巴西新政府采取了一方面收紧财政计划，另一方面扩大货币政策的策略。

2016年12月15日，巴西议会的20年紧缩计划生效，这被视为特梅尔新领导层取得的最大成就。这意味着，在未来20年，巴西政府将勒紧裤带，在严格的上限规定下大幅削减公共支出。

另一方面，巴西也在实施扩张性货币政策，以扩大投资和刺激经济增长。作为20国集团中利率最高的国家之一，巴西在2016年10月宣布了四年多来的首次降息，并将基准利率下调25个基点至14%。2016年11月30日，巴西央行在一年内两次降息，宣布降息25个基点至13.75%。

尽管泰尔梅尔的改革在巴西议会中仍拥有主要的支持力量，但新总统的支持率并不乐观。根据巴西民意调查机构datafolha12在12月中旬公布的一项民意调查，Termel的支持率大幅下降，51%的人认为他的执政表现非常糟糕；63%的受访者希望泰尔梅尔能够提前结束任期，直接开始总统选举；40%的受访者认为，Termel上任后，巴西的情况比以前更糟。

2016年12月，外国媒体披露，铁尔涉嫌与巴西国家石油公司(Petrobras)的腐败丑闻有关，并被指控接受巴西最大建筑公司奥德布莱希特(odebrecht)300多万美元的贿赂。尽管泰尔梅尔否认这是有关联的，但人们仍对其提出质疑。民意调查显示，近60%的巴西人反对其财政紧缩计划。

巴西的经济复苏将是一个微弱而渐进的过程。随着巴西政局趋于稳定，政策方向变得更加清晰，消费者和投资者的信心逐渐恢复，投资开始增长，从而巴西经济能够慢慢走出衰退。

印度废除大额钞票，国内生产总值是否超过英国

喜欢用“不可思议”来炫耀自己的印度，又经历了不可思议的一年。

在全球经济衰退的背景下，印度的经济增长率令人惊叹。根据国际货币基金组织(IMF)2016年10月发布的《亚洲地区经济展望》，印度仍是地区和全球增长的引擎，预计2016年至2017年经济将增长7.6%。印度的增长依赖于国内需求、较低的能源价格以及促进投资的改革进展。国际货币基金组织还预测，2016年印度国内生产总值将达到2.25万亿美元，当地货币将达到8.72万亿卢比。

目前，中国和印度这两个世界上人口最多的国家的经济增长率仍然是世界平均增长率的两倍。《福布斯》在2016年10月预测，印度2016年的人均国内生产总值将达到1600美元，失业率为8.4%，通胀率为4.9%。

然而，在2016年印度最重大的突然行动中，许多预测都被调整了。

2016年，印度最大的新闻将是“纸币报废行动”。当地时间11月8日，印度总理莫迪突然向全国发表电视讲话，宣布他将废除500卢比和1000卢比的纸币，以打击猖獗的腐败和假币问题。

这是印度38年来第一次废除流通中的纸币。措手不及的“休克疗法”给商业活动和普通人的生活带来了极大的麻烦。根据印度银行的数据，当时流通的500和1000卢比纸币约占印度流通货币总量的86%。

印度前总理曼莫汉辛格(manmohan singh)批评这种“浪费金钱的行为”是“历史性的决策错误”，称这将削弱人们对货币体系的信心，也影响银行业的形象，是一种“合法的掠夺”。分析师认为，在废除纸币后的两个季度里，印度的gdp增长率可能会下降一个百分点以上；因此，惠誉评级将其对印度2016财年经济增长的预测从7.4%下调至6.9%。

虽然负面影响是不可避免的，但在莫迪看来，这是调查非法海外账户持有人以追回黑钱、大力打击腐败和打击逃税的必要手段。只有“浪费金钱的行动”才能解决印度长期存在的问题，确保更健康的gdp发展，并从长远来看有利于印度经济。

最近，印度经济学家阿克塞·沙阿(akshay shah)在2016年12月16日的《福布斯》(Forbes)上发表了一篇题为“印度经济超过英国”的文章，这让印度媒体和读者感到兴奋。沙阿是清华大学苏世民学者计划的学者。文章称:“最初预计印度的国内生产总值将在2020年超过英国，但这种超越提前实现了，因为英镑在过去12个月里贬值了20%。”此外，在印度国内生产总值增长率保持在6% ~ 8%，而英国增长率仅为1% ~ 2%的背景下，这一差距还将继续扩大。

“尽管这些数据因汇率波动而发生了根本性变化，但基于对未来增长的预期，印度经济已经超过了英国。”沙阿写道。

然而，年轻劳动力充足的印度面临着产业结构失衡、不良贷款率高、财政赤字占gdp比重高等诸多问题。因此，如何促进印度的经济转型无疑是莫迪政府面临的一大挑战。

委内瑞拉的通货膨胀与“废钞令”

对严重依赖石油工业的委内瑞拉来说，2016年和过去两年一样艰难。

随着2014年高油价时代的结束，主要石油国家委内瑞拉陷入了持续的经济衰退。根据focuseconomics官方网站提供的数据，2014年委内瑞拉的经济增长率为-3.9%，2015年为-5.7%。焦点经济专家小组预测，2016年委内瑞拉经济将萎缩10.2%，2017年萎缩3.7%。国际货币基金组织还预测，委内瑞拉的经济将在2016年萎缩10%，至少要到2019年才能摆脱经济衰退。

与去年接近200%的通胀率相比，2016年的情况加速恶化。根据国际货币基金组织的预测，2016年委内瑞拉的通胀率将超过500%，一些经济学家认为实际通胀率更高。随着价格飙升，委内瑞拉货币大幅贬值。根据委内瑞拉的官方数据，100玻利瓦尔相当于15美分，但在黑市上，100玻利瓦尔只能兑换2美分。

由于货币严重缩水，很难买到最大面值为100玻利瓦尔的商品或服务。因此，委内瑞拉政府以“加强政府对货币的控制，打击边境走私、囤积货币等非法活动”为由，开始实施浪费货币政策。2016年12月中旬，委内瑞拉政府宣布了一项货币改革，废除了100张玻利瓦尔纸币，代之以6张新的更大面额的纸币，最高面额为20 000玻利瓦尔。

由于政府准备不足，“废钞令”引发了暴力骚乱。上海国际问题研究所美国研究中心副主任牛海滨早些时候表示，将货币换成更大面额的货币实际上是承认国内通胀的严重性。最根本的是要完善经济运行机制，保证商品的充足供给，规范国内汇率市场，恢复国内外投资者的信心，使经济活动更具活力和可预见性。