中金评经济工作会议：2018年股市环境依然是积极的

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CICC昨日在中央经济工作会议上表示，结合当前增长形势和中央经济工作会议精神，预计2018年股市投资者面临的整体市场环境将保持乐观。

具体意见如下:

(1)继续贯彻十九大和政治局经济工作会议精神，推动经济快速增长向高质量发展。这次中央经济工作会议是第19次全国代表大会后的第一次会议，明年是改革开放40周年。会议内容继续强调落实2018年第19次全国代表大会精神。中国共产党第十九次全国代表大会指出，中国已经进入了一个新的时代，面临的矛盾已经转变为发展的不平衡和不充分。经济工作会议还强调要促进高速增长向高质量发展转变。这是这次中央经济工作会议的核心词汇。

(2)在政策稳定的情况下取得进展。追求稳定的政策基调，加上增长和通胀的周期阶段，我们估计这可能意味着货币紧缩和广泛金融的结合。为了更有信心的成长，同时，我们必须落实防范金融风险的任务。虽然货币政策在表面上是中性的，但据估计，中性是稍微偏紧的；结构调整的实现主要依靠财政政策，包括精准扶贫、房地产长效机制、污染防治目标的实现、重点产业的培育等。所有这些都需要更积极的财政政策。

(3)区域发展、房地产、国有企业改革和多层次资本市场建设。就区域发展而言，熊安和粤港澳大湾区可能是重点；就房地产而言，房地产税似乎不是短期的重点，重点是增加供应措施，如同时出租和出售；在国有企业改革中，估计电力、石油和天然气以及铁路是重点实施领域；在金融领域，强调促进多层次资本市场的健康发展。据估计，新三板等领域的改革也可能在2018年进入视野。

(4)2018年，我们将取得积极进展，并利用这一形势。结合当前的增长形势和中央经济工作会议精神，我们预计2018年股市投资者面临的整体市场环境将保持乐观。据估计，流动性环境差强人意，增长环境正在稳步发展。同时，a股和港股的估值与历史和跨市场相比并不偏激，因此这种环境对股票投资者整体来说仍然是有利的。在结构上，我们关注消费升级(品牌消费)、产业升级(优势制造业)和产业整合(环境保护和旧经济整合)等产业趋势。