穆迪：预计今年大型险企非标投资占比将达25%左右

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根据穆迪今天发布的保险业研究报告，大型保险公司的非标准投资比例今年将达到25%左右。然而，由于非标准配置规模大、持续时间长，保险公司仍需警惕非标准投资的负面影响。

中国证券报(实习记者陈婷婷主编简言)面对资本市场的持续波动，许多保险公司都表示今年将增加非标准资产的比重。根据穆迪今天发布的保险业研究报告，今年大型保险企业的非标准投资比例将达到25%左右。然而，由于非标准配置规模大、持续时间长，保险企业仍需警惕非标准投资带来的负面信用影响。

“就今年的投资配置而言，增加保险公司意愿的目标是非标准投资，因为非标准理赔的固定投资较强；尽管人们对股票投资持持续态度，但这是一种谨慎的投资。”穆迪副总裁兼高级信用评级主管朱倩表示。

非标准资产主要是商业银行的债务投资计划、信托计划和理财产品。在资产短缺和低利率下降的背景下，投资收益稳定的非标准资产受到保险公司的追捧。

据悉，2016年7月，中国保监会修订发布了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》。根据修订后的管理办法，基础设施投资有所松动，并采用了后续登记制度，这表明保险公司在基础设施投资方面的便利性有所提高。

但是，保险公司在投资过程中需要注意非标准业务带来的负面信用影响。根据朱倩的分析，原因是这将增加保险公司的另类投资风险，并加剧保险公司的资产负债表风险和市场波动。

朱倩表示，首先，非标准和另类投资没有信息披露和公开交易的公开市场，缺乏市场透明度和流动性差，许多保险公司难以渗透分析。由于债务投资计划可能具有嵌套结构，将增加第三方信用增级机构，这将增加交易对手的风险。

其次，基础设施项目与地方政府平台相关，受地方政府和财政政策的影响很大；此外，基础设施项目投资规模大、持续时间长、相对集中于区域，对整个投资的投资后管理提出了很高的要求。

上述风险将对小型保险公司产生更明显的影响。由于小公司的投资能力较弱，在国家相关项目中，小公司的中标率较低，小公司将更多地与地方政府的小型基础设施项目挂钩。

然而，为了应对上述负面信用风险，许多公司都有专门的投资体系和既定的准入标准，一些保险公司还设立了不规范的投资部门。

从长期来看，由于另类投资和稳定投资的高回报率，基础设施项目通常会持续很长时间，这有助于减少寿险公司的期限错配；基础设施行业的快速发展为保险公司提供了大量的投资选择。因此，保险公司也将更多地投资于非标准和替代投资。