21日海外财经精粹：“黑天鹅指数”创新高

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根据海外著名金融媒体市场观察周一(3月20日)的一份报告，由芝加哥期权交易所(CBOE)推出的芝加哥期权交易所(cboe)偏斜指数(Skew Index)在3月17日收于153.34点的创纪录高点，周一仍保持在该水平。该指数通过S&P 500价外期权的价格偏差来衡量市场对意外事件的担忧。

偏离指数反映了期权投资者预期黑天鹅事件在未来30天内发生的概率，可以用来衡量未来市场暴跌风险的水平。

自唐纳德·特朗普去年11月8日赢得大选以来，美国股市像彩虹一样上涨；一些市场参与者表示，市场中的动物精神受到了刺激。

自大选以来，同期S&P 500指数上涨超过11%，道琼斯指数上涨14%，纳斯达克指数上涨约13.6%。

然而，在过去几个交易日，偏度指数相当巧合地呼应了S&P 500指数和整体市场的下跌。

根据factset的数据，自1月底以来，偏度指数基本呈上升趋势，今年迄今已上升21%以上。

总部位于芝加哥的研究公司optionsinsider的首席执行官马克隆戈(Mark Longo)表示:我认为偏斜度指数的上升反映了对冲整体市场风险敞口的需要。他补充称:我们看到投资者更加关注对下跌的保护。

尽管偏斜度指数创出新高，但华尔街的恐慌指数cboe波动性指数VIX长期以来一直低于约20的历史平均水平，这表明市场可能没有为突然波动做好准备。

cboe期权研究所(cboe Options Research Institute)所长罗塞尔罗德(Russell rhoads)指出，在波动性较低的环境下，投资者可能会对股指创下历史新高感到兴奋，但他也表示，vix水平较低也意味着股指更容易上涨。

投资研究公司日晷资本研究(sundial capital research)的总裁贾森戈培特(Jason goepfert)追踪了偏度指数和波动率指数之间的关系。

他指出，在未来30至60天内，当偏度指数与波动率指数相比大幅上升时，市场往往会走弱。

戈培特说:历史上，当偏度指数和波动率指数之间的关系处于极端水平时，S&P 500指数的趋势将在未来1-2个月内相反。

分析师指出，最近偏度指数的上升可能与最近的许多风险事件有关。

上周美联储的决议和荷兰大选都令市场担忧。尽管美联储不像市场预期的那样鹰派，荷兰大选也没有飞出今年欧洲政坛的第一只黑天鹅，但这并不意味着警报已经解除。目前，投资者可能将即将到来的法国大选视为另一个可能引发地缘政治动荡的因素。

一些知名的市场参与者最近也开始发出警告。Fx168金融网(Fx168 Financial Network)周一报道称，知名经济学家努里埃尔·鲁比尼(nouriel roubini)周六表示，市场高估了美国总统特朗普政策的积极影响，而他们低估了特朗普政策的潜在影响。

鲁比尼宏观联合公司首席执行官鲁比尼在接受cnbc采访时指出，积极的情绪正在占据上风，但坏运气很快就会到来。

他表示:(市场)高估了特朗普政策的积极影响。基础设施、经济刺激、放松管制、减税:我认为特朗普在这些领域取得的进展要小得多。他们低估了美国保护主义政策将导致贸易战、移民限制将减缓劳动力供应以及企业部门微观治理将产生负面影响的风险。

鲁比尼补充称，美国的政策组合也带来了挑战:财政刺激将迫使美联储实施更多加息，这将推高利率和美元。他表示:在某些方面，随着时间的推移，这将削弱经济。

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