郝联峰：当前A股难有大规模增量资金入场

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新华网北京11月2日电(603888)10月30日，中国保险科学研究院总经理、中国保险科学研究院院长郝连峰应邀参加了新华网结合今日头条举办的“了解规则与风险”证券投资报告厅在线活动，并围绕“a股新纪元”主题与广大网民进行了网上交流。本次活动得到了华夏新供给经济研究所的支持。郝连峰表示，将a股纳入摩根士丹利资本国际所带来的增量外资对整个市场来说微不足道，目前的市场很难有大的增量资本进入市场。

他从货币供应的角度判断当前市场不存在资金短缺。货币通常指m2级货币，m2统计是指现金+存款，其中现金占5%，约95%是存款，全部存在银行。可以说，所有的基金都在银行，不管它们是用来买卖房地产、期货还是股票。所有的资金都在银行的大池中。

“根据市场主流的理解，比如说，房地产市场是预冷的，房地产资金是用来炒股的，而股市是回调的。炒股资金将用于房地产和期货投机，但事实并非如此。事实上，资金就在这个地方，在一个大池子里。无论在哪个市场交易，资金都像润滑油一样润滑。润滑后，它们会再次流回，仍然在银行。因此，当资金短缺时，所有市场都会出现资金短缺，银行也会收紧银根。资金将流向股票，而不是缺乏资金的房地产，股票也不会缺乏。事实并非如此。”郝连峰说道。

一般来说，从长期来看，房地产市场和股票市场是正相关的，而不是负相关的。因此，你为什么说现在是资金短缺，而不是资金短缺？从货币角度来看，m2的增长率为9%，而且仍在增长，而且仍是一个很大的数字。你可以说不缺乏资金。如果出现资金短缺，那是因为它属于泡沫破裂后的修复期，而且它正处于退潮期，所以很难有太多的增量资金。

“如果你能找到一些少量的资金，例如，如果我们的a股被纳入msci，将有一些外国指数基金，将被迫分配a股，但这些资金很少。摩根士丹利资本国际对a股基金的强制配置约为1000亿元人民币，相当于我国目前a股市场总市值的64万亿元人民币，因此这些资金可以忽略不计。”郝连峰说道。

他指出，另一个例子是养老金、社保基金和股票基金，而股票基金对于如此大的a股市场来说微不足道。事实上，股票市场不消耗资金，当它上涨时也不消耗资金，因为需要买卖，买卖必须平等。当市场流入1000亿元时，1000亿元将同时流出。这并不是说股市需要筹集真正的1万亿资金和2万亿人民币，但实际上并不需要。这笔资金还是那么多。如果基本面正在扩张，如果涨潮，它就会上涨，而且上涨不需要太多资金。

“你赚了100亿，同时卖出了100亿。游泳池里还有这么多钱。在100亿英镑中，他又买了一次，但是价格已经很高了，同时，又有100亿英镑出来了，所以他反复地买和交易，价格越来越高。股票和房地产市场就是这种情况，它们不消耗或占用大量资本。资本在银行，其中95%在银行，很少有现金在外面流通。因此，银行的资金池很大，所以有些人总是不明白不缺钱。这是一大笔钱，但股市可能会缺钱，但它的缺钱不是通常的缺钱。市场资金短缺，因为它正处于低潮。”