账户遭银行冻结，乐视跨界造车能否继续？

本篇文章1672字，读完约4分钟

司法冻结，贾跃亭没有退路；

7月4日，LeTV.com(300104)宣布，公司控股股东、实际控制人贾跃亭、施乐控股持有的5.1913亿股股份已被上海市高级人民法院冻结，占公司股份的99.06%，占公司总股本的26.03%。按仍处于停牌状态的LeTV.com股价计算，被冻结资产的价值为159.26亿元。此次司法冻结股份是由于贾跃亭先生对乐视手机业务融资的个人连带担保导致的财产查封。

根据上海市高级人民法院2017年6月26日出具的司法文书，招商银行(600036)股份有限公司上海川北支行于2017年6月26日向上海市高级人民法院提起查封财产的申请。据此，上海市高级人民法院裁定，乐丰移动香港有限公司、施乐移动智能信息技术(北京)有限公司、施乐控股、贾跃亭、甘伟的银行存款共计12.37亿元人民币或其他等值资产被查封、扣押。7月3日，招商银行回复称，此次事件是乐视旗下乐丰手机贷款多次拖欠利息未能收回后，招商银行上海分行采取的法律措施。

乐视的股价一路走低，质押爆炸的风险难以消除:

2016年10月，披露法拉第当年9月欠基金2100万美元，法拉第应分别在10月和11月支付2530万美元和1180万美元。此后，乐视频频频爆发资金链问题，其股价也一路下跌。自2015年5月高点以来，股价几乎下跌了三分之二。

图1:乐视近两年的股价走势

资料来源:未来工业研究所

更要命的是，在2011年7月至2015年10月的四年里，贾跃亭已经质押了近30股。2015年10月，贾跃亭曾质押乐视5.07亿股股份。当时，乐视的平均股价在53元左右，占乐视股份的64.81%。随着股价下跌，贾跃亭的巨额股权质押处于危险边缘。因此，乐视别无选择，只能在2017年4月14日暂停交易。

扩张速度过快，资金链断裂不可避免；

乐视最初是一个简单的视频网站。2013年10月10日，乐视电视在北京发布了50英寸超级电视s50。2015年4月14日，乐视在北京正式发布三款旗舰手机:乐视超级手机1、乐视超级手机1和乐视超级手机max。此后，它逐渐收购了酷派，但在2016年，酷派的收入约为79.94亿港元，同比下降45.5%，亏损42.1亿港元。酷派提供了技术和专利支持，但在智能手机的残酷竞争下，巨大的损失无疑让乐视雪上加霜。

2017年1月3日，电动汽车初创公司法拉第未来(Faraday Future)在拉斯维加斯正式发布了第一款量产电动汽车ff91。这是乐视的第三大跨境业务。如果说第一台智能电视乐视实现了行业前三，那么第二台智能手机乐视实现了行业前十。但这一次，智能汽车仍然遥遥无期。几天前，Ff91在山顶登山比赛中获得了优异成绩，打破了特斯拉s型车去年保持的最快记录，并以比11:25.082快约20秒的时差成为赛道上最快的电动汽车。但大规模生产最早将在2018年之后。

也许智能电视的巨大成功让乐视失去了警惕，手机和汽车的巨大资金缺口可能让乐视出乎意料。

资本市场很难提供帮助，而ff91能否大规模生产是关键

乐视利用资本市场的力量迅速提高其市场价值，也尝到了资本市场带来的痛苦。在成熟的美国股市中，亚马逊(Amazon)、特斯拉(Tesla)、JD.com等企业遭受了长期亏损，这些企业仍受到市场的高度追捧，并创下历史新高。a股不能长期亏损，创业板可以在亏损三年后直接退市。前一段时间，新的固定收入规定出台，市场体制的差异使得乐视很难依靠资本市场输血。

图2:乐视近期融资项目

资料来源:未来工业研究所

尽管乐视因为跑得太快而倒闭，但如果有足够的资金支持，它仍会生机勃勃。智能汽车的摊子已经铺好了。贾悦婷似乎没有退路了。乐视继续缩减其产品线，但智能汽车很难驾驭，因此只有向前推进才有可能。乐视在汽车领域有令人印象深刻的成绩吗？如果有的话，问题还是可以通过放弃贾跃亭的股权来解决。因此，所有问题的核心是ff91是只能在ppt中存在，还是可以在2018年大规模生产？说谎者和有抱负的人自然应该受到惩罚，但我们相信并祝愿梦想改变世界的企业家们获得帮助和力量。