小镇投融资模式百花齐放 产融结合基金更受青睐

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Ppp模式、产业基金、银行贷款、债券发行、资本证券化等。特色城镇投融资模式正在蓬勃发展。哪种模式最适合发展特色城镇？后续资金如何解决？专家分析，在特色城镇建设中，即使是最好的产业模式也必须依靠有效的投融资，而产业规划和投融资规划必须齐头并进。如果该镇有良好的资源基础、工业基础和发展框架，资金自然会继续投入。

小城镇投融资“百花齐放”

在特色城镇建设中，即使是最好的产业模式也必须依靠有效的投融资，产业规划和投融资规划必须齐头并进。

四川金杯集团总裁金舟在接受《中国企业报》采访时表示，作为“智慧生活城”的建设和运营方，他们吸收了各种融资资金。一是与地方政府合作建设特色城镇，地方政府在资金上给予一定支持；二是与一些专业金融机构合作筹集资金；第三，与地方政府合作建立了一些特色城镇产业发展基金。

“此外，我们还吸收了一些社会资本，这些社会资本也看好杨康旅游业的产业发展前景，愿意与我们进行广泛合作。”金舟补充道。

西北工业大学正在建设一个“腾飞的城镇”。西北工业大学资产管理有限公司总经理助理杨对记者表示，“飞升镇”项目的融资方案是政府出资、企业出资的模式。

“华富幸福此前与河北省固安县政府签署了综合性园区合作开发协议，开创了房地产行业ppp模式的先河。南京空港特色镇是华夏幸福(600340，诊断股票) (报价600340，诊断股票)(600340，股票)以ppp模式开发、建设和运营，总投资80亿元。”沈万红远(000166，股票诊断) (股票诊断)(000166，股票报价)(000166，股票权利)专家王胜指出。

东兴证券(601198，股票市场601198)房地产业首席研究员郑明刚表示，西湖云起镇采取了政府主导、民营企业主导、企业家为主体的模式，充分尊重市场力量的作用。与一些地方政府的思路不同，浙江省政府更倾向于利用“基金中的基金”模式来激发社会资本，充分发挥社会资本的主观能动性，这已成为特色城镇成功的关键。

基金和股票投资模式更受欢迎

关于上述投融资模式，中国城市发展研究院投资部主任刘成告诉记者，特色城镇的融资模式有多种形式，不同的模式实质上对应不同的投融资主体和建设特色城镇的不同阶段。Ppp模式主要适用于基础设施和公共事业。发行债券应以特色城镇的具体经营项目和金融稳健性为基础。

那么，小城镇最青睐什么样的投融资模式呢？什么样的特色城镇容易获得财政支持？

“作为一个小城镇建设者，我们欢迎工业和金融相结合的工业化型基金。因为它不同于对资本回报感兴趣的一般金融机构，我们欢迎更注重行业可持续发展的基金。这需要一个长期的行业。培养这一理念，而不仅仅是关注短期投资回报。”金舟坦率地说。

“因为特色城镇建设周期长，一般至少五到十年，有必要在中长期有稳定的资金投入才能成行。”金舟分析说，“目前，中国特色城镇市场还处于培育和发展过程中。对于特色城镇建设企业而言，一些基金模式和股权投资模式比ppp模式、银行贷款和社会资本投资更受城镇建设企业青睐。”

据记者了解，中国银行特色城镇建设基金于2017年4月在杭州成立，初始规模为100亿元，是中国第一只以特色城镇为主要投资对象的基金。2017年2月，基金在台州路桥汽车城投资有限公司投资6亿元，标志着特色镇建设基金正式运作。

后续融资投资不容忽视

业内人士指出，与初始融资相比，许多小城镇在建设或竣工后都面临后续资金的压力。

郑玉刚分析说，采用政府全部出资的模式是不现实的。一方面，地方经济强的政府只需要起到引导作用，不需要所有的投资；另一方面，地方经济薄弱的政府财力有限，无法充分投资，因此ppp模式成为主要手段。无论具体的融资方式是什么，可持续融资的能力取决于城镇的持续稳定发展。以产业投资基金的形式实现金融渗透是非常必要的，它可以鼓励金融以风险投资、股权投资、项目投资等特定的金融形式支持对特色城镇的各种投资。

值得注意的是，与以往频繁的扶持政策相比，对特色城镇的监管日趋严格。2017年12月5日，国家发展和改革委员会、国土资源部、环境保护部、住房和城乡建设部联合发布了《关于规范和推进特色城镇和特色小城镇建设的若干意见》，国务院有关部门将对两批403个国家特色小城镇和96个国家体育休闲特色城镇进行定期评估和优胜劣汰。

然而，尽管政策越来越严格，特色城镇的后续投融资却受到业界的青睐。

中国社会科学院城市发展与环境研究所副所长兼执行研究员李雪峰博士告诉记者，如果该镇有良好的资源基础、良好的产业发展基础和发展框架，就不存在资金短缺问题。因此，在特色城镇，投资者应该看到发展前景并赚钱，资金自然会继续投入。

对此，刘成表示，特色城镇的区位优势是投融资的重要参考因素。当然，投资者的信用状况也决定了资金能否到位。