江粉磁材上半年营收74.43亿元 并购整合将成未来业绩增长点

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8月30日，8月28日晚，江芬磁性材料(002600，诊断)(002600.sz)披露了半年度报告。公司上半年实现收入74.43亿元，净利润1.34亿元。同比增长80.34%和159.49%；每股基本收益是0.06元。报告期内，在销量、单价上涨等积极因素的推动下，公司稀土永磁业务实现收入2755.66万元，同比增长32%，毛利率同比增长9.71个百分点。该公司预计前三季度净利润为1.76亿至2.58亿元，同比增长6%至55%。

行业周期已经走出低谷，成交量和价格已经上升，推动业绩上升

今年以来，随着国内稀土行业的进一步发展，新能源汽车和智能制造行业对钕铁硼的需求不断增加，稀土永磁行业的矿产品价格稳步上涨。仅在7月份，标志性的稀土产品氧化镨钕的价格约为每吨37万至38万元，每周增长2.7%。今年以来，累计增幅已超过40%。此外，金属镨钕的周增幅为2.2%，氧化钆的周增幅超过5%，氧化镝、氧化镥等稀土产品的价格也明显上涨。

从行业角度来看，稀土永磁体已经进入复苏周期，而下游消费电子需求的爆炸性增长是推动公司销售增长的重要因素。公司的永磁铁氧体元件是下游电机的核心元件，广泛应用于汽车、电脑、办公设备、家用电器、电动工具和电动玩具。软磁铁氧体元件是下游电子变压器的核心元件，广泛应用于计算机、办公设备、汽车、家用电器、节能灯和led行业。随着稀土永磁行业的发展走出过去的低迷，进入上升通道，公司的销售规模和收入将得到大力支持，并有望在未来实现持续增长。

扩大并购扩大了业务领域，多元化的布局有助于企业发展和提高

除了行业的利好推动外，半年度报告中披露的财务数据也显示，江芬磁性材料过去的M&A业务已经逐渐成型。在2015年和2016年，公司以“现金%2b股份”的形式收购了帝京光电和东方蔡亮100%的股权，并筹集了配套资金。从而切入稀土永磁体的下游细分应用领域，如平板显示器件和精密结构件。报告期内，帝京光电和东方蔡亮分别实现收入17.73亿元和18.74亿元，实现净利润6418.35万元和5577.28万元，为公司发展注入了新的动力，标志着公司实施的一系列产业多元化布局措施初见成效。

业内专家认为，收购迪晶光电和东方蔡亮后，公司在保持平板显示和精密结构件业务相对独立的基础上，整合了双方各自领域的技术优势和管理经验，通过产品与企业的合作，提升了触摸显示集成产品、精密结构件等R&D产品的技术含量。 也提高了对客户需求的快速反应能力以及R&D和制造业的整体实力，从而促进了公司整体运营的可持续发展。

灵艺科技上市了，消费电子的新领导者可以成长了

目前，资本市场对江芬磁性材料的关注主要在于上市公司和灵异科技股东正在实施的借壳重组。本公司拟从灵盛投资、尚领投资、灵杰投资等交易对手处收购灵益科技100%的股权。完成后，公司的实际控制人发生变化，构成借壳上市。灵艺科技是消费电子功能部件模切行业的领导者，在数控产品、冲压件、紧固件等行业领域处于领先地位。同时，精密功能结构件业务发展迅速，现已进入华为、oppo、vivo等国内外知名智能手机品牌的供应链，在业务和客户方面优势明显。

2016年，灵异科技实现收入52.74亿元，母公司净利润9.46亿元，业绩优异。资产重组完成后，公司与灵异科技将充分发挥协同效应，实现业务布局、客户渠道和营销网络的双向拓展，提升公司继帝京光电和东方蔡亮之后的业绩。