中国联通A股盘中开板港股跌近3% 混改概念能否持续？

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8月22日上午，中国联通a股(600050)再次在每日涨停点开始交易，并一度冲向每日涨停点。目前，成交额已经超过60亿元，仍然停留在每日限额。联通的港股开盘后由涨转跌，目前跌幅接近3%。相关参与者伊通世纪(300310，诊断股票)今天跌停后，目前涨幅已缩减至3%左右。网络科学(300017)和用友(600588)下跌超过3%。此外，混合改革概念股铁龙物流(600125)下跌逾5%，北华(002246)和中国核工业建设(601611)下跌逾4%。

昨日是联通宣布混合改革计划后的第一个交易日，每日涨停板在开盘时关闭。此前，许多券商认为，作为混合改革的领导者，联通在恢复混合改革后有2-3个每日限价空房。

混合改革的概念再次升温

经过新一批混合改革试点的选择，联通混合改革方案的推出，国电集团和神华集团的合并，这两个央企被整合为保利集团的一个整体，最近混合改革再次升温。

8月21日，国有资产监督管理委员会报告称，经国务院批准，中国轻工业集团公司和中国工艺品集团公司作为全资子公司并入中国保利集团公司。受此消息刺激，相关公司中国海城和久联发展(002037，诊断股)在早盘收盘时跌停。

关于中国联通的混业改革，国泰君安(601211，咨询股)表示，中国联通的混业改革考虑的直接是央企和上市公司的股权，在央企层面更具示范性。联通模式将成为混合改革的标杆，但这只是开始，精彩的进展正在进行。据开源证券称，联通出人意料的混合改革计划是今年混合改革的风向标，未来将会出现许多“联通式”的混合改革案例。华泰证券(601688)也表示，联通的混改方案曝光后，第一批混改试点案例基本落地，其他混改试点案例可能会全面跟进。

并非所有混合的改革理念都能胜过市场

长城证券(Great Wall Securities)分析师王毅指出，预计第三季度将是试点项目的集中审批和实施期，国企改革的主题将迎来投资的时间窗口。

王毅表示，自2015年年中以来，国有企业改革经历了一个市场关注度先下降、后上升、再下降的过程。市场对国有企业改革的预期有所下降，预计随着计划的深入审批和实施，国有企业改革的预期将会升温。

不过，他也表示，对于国企改革的主题，在当前的市场环境下，个股的选择仍应站在公司基本面稳固的前提下，进而获得混合改革的预期超额收益。

华中证券(601375)分析师张刚提醒投资者要把握混合改革的趋势，避免选股的盲目性。联通的混合改革方案是目前适合跟踪的主题。然而，并非所有的混合投标都表现良好。以2014年7月第一批混改试点上市的中粮集团和国药集团的上市公司为例，混改试点以来的业绩和涨幅统计显示，并非所有混改公司都能跑赢市场，只有业绩大幅提升，保持持续增长的企业相对于所有a股都有正超额回报。因此，对于正在筛选的第三批混改企业，在投资策略上要注意识别有竞争力的产品和障碍，管理层有能力等待质量优秀的好公司，在股权分置改革的激励下不断提高业绩。