北大研究报告：经济增长6.5%是艰巨任务

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中国证券报(记者赵静)北京大学经济政策研究所21日发布了一份题为《实体经济启动平稳，触底还为时过早》的报告，根据两会后对中国经济形势的判断。

北京大学光华管理学院教授Color代表该研究小组发言，他指出，2016年下半年开始企稳的实体经济今年开始稳步增长。去年开始的“小阳春”浪潮不仅是大调整时期的扩张期，也是民间投资和房地产投资共同作用的结果。然而，一方面，今年房地产投资不容乐观；另一方面，私人投资是由于产量减少和库存补充，而产量可以随时恢复，库存明显反弹，库存补充效应即将结束。因此，从第二季度开始，经济将逐渐面临下行压力。

研究小组认为，目前的投资也不乐观。

颜色表示目前市场上的投资数据存在差异。我们认为投资不仅要超过累计价值，还要超过每月价值。例如，去年12月份房地产投资增长了11.1%，今年1-2月份增长了8.9%，环比下降。就分项而言，房地产投资和制造业投资正在放缓，只有基础设施投资大幅上升。

此外，如果我们考虑投资的增长率是一个名义值，我们可以从投资增长的实际值中看到，1月和2月的ppi是上升的，快速上升的价格使价值增加，但数量没有增加。扣除价格影响后，私人投资也比去年年底有所下降。“此外，从领先指标来看:新开工项目和到位资金也出现了大幅下降。投资并不乐观。”颜色理论。

“实现6.5%的经济增长是一项艰巨的任务。基础设施已经成为唯一的起点。主要风险来自企业高杠杆、资本外流压力和房地产泡沫。尽管资本流入发生在2月份，但随着美联储进一步加息，资本流出的压力依然存在。供应方结构改革仍是主线，继续降低产能仍是改革的重点，但难度也很大。现在下结论还为时过早。达到6.5%并不容易，还需要进一步努力。”颜色理论。