央行连续三日净回笼 本周4300亿元逆回购到期

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核心提示:周一(2月27日)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于今天公开市场将有1000亿元的反向回购到期，单天净提款为700亿元，这是连续第三天。

进一步解读:2017年央行公开市场操作2016年人民币国际化十大里程碑事件在北京正式发布(cnfin . com/Xinhua 08 . com)-2月27日，央行在公开市场进行了100亿元人民币7天、100亿元人民币14天、100亿元人民币28天的反向回购操作，成功利率分别为2.35%、2.5%和2.65%。由于今天公开市场将有1000亿元的反向回购到期，单天净提款为700亿元，这是连续第三天。

根据中国金融信息网人民币渠道的数据，央行在公开市场的4300亿元人民币反向回购已于本周到期。从周一到周五(2月27日-3月3日)，1000亿元、800亿元、700亿元、1000亿元和800亿元的反向回购分别到期。没有中央银行票据和回购到期。此外，535亿元的传销业务于周一到期。

上周，公开市场的净投资为1550亿元，shibor结束了7天的全面上涨。上周，央行共进行了4700亿元的公开市场操作，3150亿元的反向回购到期，净投资1550亿元，结束了为期四周的净退出，缓解了资本市场的流动性和利率压力。上周五，shibor结束了连续七天的涨势:隔夜、一个月和三个月分别下跌5.15个基点、0.20个基点、0.11个基点，至2.48%、4.09%和4.28%；在这一点上，一个月的市净率连续20天上升，三个月的市净率连续18天上升。

据中信证券明明研究团队分析，市净率下降趋势表明资本市场压力有所缓解，节后集中退市的流动性压力由于节前公开市场操作已基本结束。与此同时，10年期国债收益率上周基本保持在3.30%以下，节后债券市场呈现回暖趋势。

华创证券固定收益团队指出，上周市场资金宽松时，央行开始不断从网上撤资，这表明在去杠杆化背景下，央行不希望资金过于宽松，央行在后期会继续以较高的概率从网上撤资。此外，美联储3月份加息的可能性正在增加，资本外流的压力可能会加大，因此对资金不应该过于乐观。

最近，中国人民银行发布了《关于2016年第四季度中国货币政策执行情况的报告》，其中央行货币政策目标的表述从控制通胀转向抑制泡沫。

纵观2012年以来的《货币政策执行报告》，可以看出，在2013年第二季度之前，央行制定的货币政策目标始终侧重于管理通胀预期或控制通胀。然而，2016年第四季度的货币政策执行报告首次用抑制泡沫取代了此前的通胀控制。

招商证券(招商局)首席宏观分析师谢写道，这表明，中国央行对货币政策目标的关注已经从传统的通货膨胀扩大到通货膨胀+资产价格，政策应对也从一般意义上的货币政策扩大到货币政策+宏观审慎政策的双支柱政策框架。他认为，央行监管流动性的目的只是为了保持稳定，而不是放松。