穆迪：具有挑战性的全球环境将考验亚洲稳固的信用基本面

本篇文章1040字，读完约3分钟

穆迪投资者服务公司表示，2017年，亚洲仍将是全球增长最快的地区之一，但它面临的一些挑战可能会影响亚洲债券发行者的信贷环境。

穆迪最新一期《亚洲信贷研究——2017年展望》显示，亚洲政府的外部脆弱性普遍较低，风险抵御能力较强；同时，非金融企业的杠杆指标略有改善，基础坚实。然而，该报告对亚太地区银行业的前景持负面看法，亚太地区16家银行系统中有6家持负面看法，占四分之一以上，2015年底为6%，这反映出穆迪预计亚洲银行业将面临更加困难的经营环境。

穆迪董事总经理兼亚太区首席信贷官迈克尔泰勒(Michael taylor)表示:“2017年全球gdp增速将略有上升，但仍处于历史低位，从而限制了亚洲出口国的增长势头。中国的经济结构调整、美国加息、发达经济体保护主义抬头、欧盟潜在的政治变化，以及亚洲经济体面临的高杠杆挑战，都是未来一年的风险。”

穆迪的报告对这一观点给出了详细的解释。关于中国的经济结构调整，报告认为，中国的政策面临三个困难:增长、改革和稳定。目前，政府的主要目标是保持增长，并为此采取了一系列措施，包括增加投资(特别是对基础设施和国有企业的投资)和支持住房需求。然而，投资拉动的增长可能难以维持，因为这会导致国有和私营企业债务增加，从而加剧长期的结构性挑战。结构性失衡将继续影响中国的增长前景，并逐渐侵蚀企业和银行的信贷质量。

就美国政策而言，该报告认为，美联储目前和未来预期的加息可能会严重影响资本流向亚洲经济体。亚洲资本持续外流将对亚洲货币兑美元汇率造成下行压力，这将对现金流量为本币、借入美元的企业造成压力。这种情况将影响企业部门的盈利能力和借款条件，并逐渐导致银行业的资产质量受到挑战。同时，特朗普的贸易保护政策将给美国的主要贸易和投资伙伴带来不利风险，尤其是对亚洲高价值制造业出口国/地区。

报告还指出，亚洲与欧盟之间的贸易、投资和金融联系非常密切，荷兰、法国、德国等国2017年的选举将增加欧盟凝聚力政策的不确定性。如果欧洲发生剧烈的政治变化，对亚洲经济和信贷市场的潜在影响可能会更大。与此同时，在2008-2009年全球金融危机之后，许多亚洲市场深化了融资，许多亚洲经济体的杠杆率继续上升。面对负面的外部冲击，如果没有高质量的资产和有效的政策缓冲，杠杆率较高的经济体将特别脆弱。

基于上述观点，报告指出，在充满挑战的全球环境下，亚洲正面临一定的信用风险。然而，穆迪也认为，亚洲主权、企业和银行体系的内在力量将帮助其抵御上述挑战。

(编者:谭)