央行今全额续作到期MLF 继续暂停逆回购

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中国证券报(记者金家杰)12月份的第一笔中期贷款今日到期，央行推出了一个完整的续集。6日，央行启动了1年期1880亿元人民币的mlf操作，操作利率维持在3.2%不变，操作金额完全对冲了当天的mlf到期日。今天，央行继续暂停反向回购操作，实现了2400亿元人民币的反向回购净收益。

值得注意的是，央行的多边基金操作已经从6月份以来的一贯风格发生了变化。在本月第一个mlf到期时，央行没有像过去那样过度延长全月到期日，而只是延长了全日到期日。据中国金融新闻网报道，据推测，央行此举主要是考虑近期流动性宽松，如果一切工作继续下去，流动性将过于宽松。这样，央行应该在12月中旬再进行一次mlf操作，两次安排可以更好地应对12月财政收支的不确定性，提高公开市场操作的准确性和灵活性。

根据该报告，从过去的情况来看，央行可能会转向28天反向回购品种来供应新年资金。在2018年春节前，央行将出台类似于2017年春节临时流动性便利的安排，即普惠金融。RRR减排措施可在相关金融数据统计完成后实施。据估计，长期流动性将释放约3000亿元。此外，年末财政支出可能超过1万亿元。新年和春节的流动性供应是有保证的，资金应该保持稳定

自本周以来，央行不断从公开市场撤出流动性。自上周五以来，央行已连续四个交易日暂停反向回购操作，累计反向回购净收益达5400亿元。然而，在金融投资的持续影响下，整体金融形势保持稳定。昨日，上海银行间同业拆借利率(shibor)短期利率(601229)继续下降，中长期资金继续上升。1个月期shibor上升6.55个基点至4.3039%，3个月期shibor上升0.97个基点至4.7901%。

市场仍渴望中长期新年资金，利率和价格都在上涨。昨日，存款机构质押式回购利率DR1M(一个月期)加权利率大幅升至4.9510%；Dr3m(3个月)报告5.1787%。

12月是银行间存单到期的第二个高峰期。沈万红源(000166) (000166)债券研究团队认为，同业存单属于同业流动性转移，主要由中小股份制银行和城市商业银行发行，由大银行或农村商业银行持有。因此，共同存款集中度到期可能会对中小银行的流动性产生影响，但对整个银行体系的流动性影响不大。预计将会有一个有序和平稳的过渡，短期影响有限，但中小型银行的债务方面将会有一些压力。

(主编:何一华hn110)