出口强劲让韩央行加息有底气

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随着美欧主要经济体加息预期的上升和全球经济的复苏，加息之风已吹向亚洲。11月30日，韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.50%，这是六年来的首次。与此同时，韩国成为自美联储以来第一个加息的亚洲国家。

根据市场分析，韩国央行6年多来首次加息的主要原因是，出口推动韩国经济增长的速度快于预期，通胀率上升。

出口推动经济增长

根据最新数据，韩国第三季度国内生产总值环比增长1.4%，为7年多来最快，远远超出预期。强劲的出口推动了经济的快速增长。例如，9月份韩国政府发布的数据显示，韩国当月出口551.3亿美元，创历史新高。其中，对华出口同比增长23.4%。

数据显示，韩国出口一直表现良好。根据世界贸易组织发布的最新数据，今年1月至7月，韩国出口总额增长16.3%，达到3280亿美元，出口增速居世界首位。然而，就出口价值而言，韩国排名第六。中国排名第一，达到1.2405万亿美元，同比增长8.3%。

如今，韩国与中国的贸易日益升温，其出口增长更加光明。韩国贸易海关部12月1日发布的初步数据显示，11月份韩国出口同比增长9.6%，达到496.7亿美元，连续第13个月增长，10月份增幅超过7.1%。其中，对华出口增长20.5%，达到140.2亿美元，创历史新高。

中国社会科学院亚太经济专家李天国在接受《国际商报》采访时指出，首先，全球制造业发展趋势好转，海外市场对制成品的需求扩大。其次，韩国主要出口产品价格的上涨使得半导体、钢铁、造船、石化等相关产业的出口值明显增加。

市场分析师还指出，韩国智能手机和半导体行业最近出口强劲。同时，在政策的推动下，韩国国内消费也出现了缓慢的复苏势头，政府支出的增加也刺激了经济增长。11月29日，经济合作与发展组织也将韩国2017年的经济增长预测上调至3.2%。“第三，韩国的主要贸易伙伴增加了韩国产品的进口。例如，今年前三个季度，东盟对韩国的进口增加了30%以上，中国对韩国的进口继续快速增长。”李天国说道。

值得一提的是，在韩国央行加息后，美元兑韩元汇率为1081。分析师指出，这种情况在前期加息的利好表现后并不令人意外。自今年年初以来，韩元一直是亚洲货币中表现最好的货币，对美元的汇率上升了近11%。

长时间保持轻松的气氛

对于此次加息，李天国认为，首先应该看到的是，韩国央行仅加息0.25%，货币政策依然宽松。其次，韩国今年的经济增长是好的，并且能够满足增长预期，这使得韩国政府对货币政策进行了空式的调整。第三，韩国家庭债务正在增长，韩国政府需要调整宽松的货币政策。

韩国央行在货币政策声明中还强调，将保持宽松政策立场，确保消费价格指数在中期内保持稳定在目标水平，并将根据后期主要国家政策和贸易条件判断是否需要进一步调整宽松措施。

事实上，市场正在提高美联储对2018年加息的预期。尽管美联储10月会议记录显示，明年将加息三次，但高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JP Morgan Chase)等投资银行都认为，美联储明年将加息四次。此外，市场预计英格兰银行、加拿大银行、瑞典银行和新西兰银行明年都将加息。韩国央行也在跟上加息的步伐。

高盛(Goldman Sachs)早些时候提到，尽管发达经济体的产出缺口已经缩小，但正的劳动能力是有限的，这通常会导致价格上涨。因此，全球主要央行可能会选择加息来控制通胀。不过，韩国央行行长李竹烈表示，他将根据经济发展和价格趋势做出谨慎判断，并强调韩国央行不需要跟随美联储调整利率。

在过去六年迈出加息的第一步后，人们普遍预期韩国央行明年将继续加息。

韩国证券公司的经济学家认为，这一轮收紧将比以前慢，预计下一次加息将在明年7月。由于李竹烈的任期将于2018年3月届满，这将在一定程度上影响韩国银行的加息步伐。

三星证券(Samsung Securities)分析师指出，即使与2010年相比，经济增长也出现了大幅放缓，这意味着韩国央行在本轮紧缩政策周期中应谨慎对待快速加息，预计明年第三季度将再次加息。

大新证券的策略师也认为，韩国银行将逐步加息，并预计韩国银行将在明年第三季度加息。