安联：未来10年的美国股市将任何正收益回报

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管理着5690亿美元资产的安联全球投资者的全球策略师表示，在未来十年，投资美国股市将几乎没有回报。因为美国股市的估值目前包括未来10年的收益。

据彭博社报道，安联全球投资者的全球策略师尼尔·德万在多伦多全球论坛上说，低利率和央行的债券回购计划导致现金和其他资产类别的定价出现巨大错误。

尼尔·德韦恩指出，美国股市已经处于全价状态。美国股市在未来10年几乎不会带来任何正回报。投资者需要在估值较低的亚洲或欧洲市场寻找机会。当全球央行的利率接近于零，而央行控制着债券市场时，很难评估风险和回报。许多投资者开始转向高收益债券或新兴市场获利，这增加了风险。

Keohane说，目前的资产价格非常昂贵。我们必须耐心等待更好的机会。每当下一次危机到来时，资产价格都会大幅下跌。当时，购买各种资产的价格比今天便宜得多，但投资者必须有耐心。Keohane目前管理着超过540亿美元的资产。

胡斯曼基金的创始人约翰·胡斯曼警告说，过去一个世纪可靠估值的证据表明，标准普尔500指数将在未来10至12年经历巨大损失，包括股息。我们目前预测，S&P 500指数未来将平均下降60%甚至更多。

图:1928年至2017年12年间标准普尔500指数周一年回报率趋势示意图。

未来1%的现金回报率将远远超出投资者的预期。曾几何时，麦道夫的投资者对他们获得的巨大回报非常满意。曾几何时，科技股泡沫和抵押债券的投资者也有同样的感受。然而，当投资者更注重回报而忽视长期结构、稳定性和现金流时，灾难就会发生。

一切都会变得像雪球一样越来越大。

不管现金流增加的影响如何，作为对导致当前市场估值水平的低利率的反应，近年来的投机创造了一个投资者无法有效逃离市场的环境。总有人会买新发现的股票。

当一个投资者卖出股票时，这意味着总会有人接管。唯一的问题是谁将接管整个市场。