特朗普税改法案获通过 对资本市场有何影响？

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证券时报网络(STCN)12月4日

12月2日北京时间下午2点，即美国当地时间周六凌晨2点，参议院通过了特朗普的税收改革法案。投票比例是51:49。根据美国最新的税制改革法案，美国的企业所得税将从35%下调至20%，个人所得税将分不同等级下调。预计特朗普将在2017年底前正式签署并批准税收改革立法。

那么，这项税收改革法案对资本市场有什么影响？长江证券(000783)宏观研究团队认为，随着美国参议院批准减税法案，特朗普的新减税政策已经实施。从历史经验来看，美国实施减税政策后，美国经济将趋于加速增长，同时由于通胀压力不断上升，美联储也将趋于加快加息步伐。就大规模资产而言，随着美国减税政策的实施，美国股市可能进一步上涨，10年期美国国债收益率中心可能上升；与此同时，尽管美元可能会分阶段升值，但中期趋势不会受到减税的影响，黄金趋势可能会受到抑制，因为美联储加快了加息的步伐。此外，由于美国减税政策推动的全球经济好转，原油和铜等工业原材料的价格往往会上涨。

央视评论称，特朗普的减税计划之所以这次受到特别关注，是因为其政策影响将在美国以外带来显著的长尾效应，而特朗普的减税红包可能成为市场波动的一个爆炸袋。长期以来，许多总部设在美国的跨国公司将海外赚取的大量利润留在国内，而不是将它们送回美国避税。例如，仅苹果公司就有超过2000亿美元的现金留在海外，美国最大的50家公司的利润高达1.6万亿美元。随着一次性减税措施的实施，许多美国公司可能会选择返还利润。虽然美国拥有世界上最大的资本市场，但短期内很难消化回流的资本。此外，公司不会将所有汇回的资金用于投资和扩大在美国的生产，因此，已经很热的美国资本市场在短期内可能会更加偏离基本面。

中信证券(600030)也表示，特朗普税制改革的短期影响可能集中在市场预期和资本流动上。从短期来看，实施税制改革将有助于提振市场信心，而降低企业税率将有助于提高每股收益，缓解当前美国股市估值的压力。资金的回报也可能刺激企业增加投资、派发股息和回购，这将有利于美国股市。

(证券时报新闻中心)