财新制造业PMI点评：四季度开局偏弱 无大幅下行风险

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据财新网报道，11月1日发布的10月份财新网中国制造业pmi为51.0，与9月份持平，表明制造业整体运行略有改善。制造业连续五个月保持增长。

财新智库莫尼塔研究(Monita Research)董事长兼首席经济学家钟认为，10月份制造业稳步扩张，但严格的环保要求和有限的产量及低库存进一步加大了中下游企业的成本压力，或对后期生产造成不利影响。

今年以来，中国经济走势呈现出季末跳跃、季初回落的趋势。虽然9月份经济增速有所跃升，但受需求下降、环保和生产受限等因素影响，增速明显低于第一季度和第二季度末，第三季度6.8%的经济增速略低于前两季度。

两份采购经理人指数和一系列数据显示，第四季度经济开始疲软，市场需求放缓。从10月中旬开始，一些地区在供暖季节开始限产，拖累了工业生产。两个采购经理人指数的下降已经证实了这一点。预计10月份工业增加值同比增速将下降。受此影响，制造业投资也面临下行风险。在四线城市房改效果下降、楼市调控过重、消费贷款存量和商业贷款非法进入楼市等因素的共同作用下，近期房地产销售和新建增速放缓，投资也将放缓。上半年财政支出进度加快，下半年财政支出有限，基础设施投资将保持缓慢下降。

在过去两年里，中国经济显示出强劲的弹性，既没有持续强劲的反弹，也没有像悬崖一样的下滑。受供应方改革、环境保护和有限生产的影响，第四季度经济增速将与第三季度持平或略低于第三季度，下行压力不大。

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