净利同比增长204% 融创进入高利润释放期

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"融创将进入一个新的阶段，并将其战略优势转化为卓越的财务业绩."融创中国执行董事兼首席执行官王梦德在中期业绩会议上表示。

融创正进入最佳时代。9月1日，融创中国(01918.hk)在港召开中期业绩发布会，利润数据全面增长:上半年营业收入同比增长26%，达到133.3亿元，权益收入同比增长58.9%，达到241.92亿元，毛利润同比增长86%，达到26.16亿元，利润同比增长1469.7%，达到16.14亿元。

融创的巨额利润与销售业绩的增长保持同步。上半年，融创实现合同销售额1088.5亿元，同比增长94.2%；截至2017年8月底，融创完成合同销售额1613.5亿元，同比增长106%。在上市后的7年里，融创的营业收入增长了6倍多，合同销售额增长了近25倍。

在经历了几年的规模快速增长和土地储备的持续扩张后，融创已为其经营业绩的稳步提升奠定了基础，并正在进入高利润增长渠道。

“很多人说我们的销售能力很强，因为我们的业绩很好。事实上，我们的销售能力只占20%。主要是找对地方，做好产品，把握好周转节奏，这是关键。”

肥沃的土壤储存价值超过2.5万亿

近年来，虽然政府的调控力度不断加大，但土地公开市场的受欢迎程度并没有降低。融创早在2016年10月就发出“高地价风险”的警告，这大大降低了公开市场的竞争。事实上，近年来，融创充分发挥自身优势，通过并购以合理的成本获得了优质的土地资源。

数据显示，融创已在北京、上海、华北、东南、西南、广深、华中和海南等8个地区的62个城市完成了300多个项目的布局。截至8月25日，除去万达的13个文化旅游城市项目，融创的总土地储备为1.01亿平方米。

其中，2017年上半年增加2553万平方米。如果把7月份收购的13个万达文化旅游项目约5000万平方米，加上一二线连接的4300万平方米的资源，融创的土地储备已经超过2亿平方米，位居行业前三，价值超过2.5万亿元。

同时，融创的土地储备成本合理，平均底价仅为5130元/平方米，远低于公开土地市场同行获得的土地成本价。

"融创的土地资源具有三个特点:高质量、高流动性和低成本."一位高级房地产官员表示，优质的土地资源将继续为融创释放巨额利润。

未来两年，盈利能力将显著提高

融创的规模和利润增长能够跨越周期的核心原因是，其土地储备的获取本身是基于对周期的准确把握。

我们可以通过并购获得这些高质量的土地，这不是偶然的。融创以敏锐的市场意识抓住了机会。在市场高峰期，我会让我的销售窗口远离高价，关注现金流；在低谷期，我们应该熟悉市场，积极买入。

2015年，房地产市场处于低迷状态。当大多数房企从二、三线城市转向一、二线核心城市作为回报时，融创将投资重点转向二线核心城市，并不断进入成都、Xi、南京、济南、太原、郑州、石家庄、海南等二线核心市场。这些城市和地区在2016年迎来了前所未有的市场爆炸，并为融创贡献了很大一部分合同销售额。

2016年11月，孙宏斌预测了市场周期风险，并宣布将停止在公开市场上征地。2017年，融创凭借充足的现金流，通过并购收购了天津姚兴五洲、万达旅游资产包等项目。

审慎的并购，加上强大的周转能力和产品溢价能力，融创的销售规模正在迅速增长，其利润周期即将到来。

“这些年来，融创一直坚持做好几件事:第一件事是拿到土地，第二件事是做好产品，第三件事是做好周转，这样融创才能快速发展，确立优势，控制好风险。”王梦德说道。目前，融创有足够的资金支持未来几年市场份额的稳步增长，有超过2000亿的已售出和未结转资源，将在未来两三年内逐步交付。届时，融创的利润水平将达到一个新的水平。

[编辑:荔湾]