华泰证券资管成功发行首单主题地产央企CMBS

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中国证券报(记者关平)8月9日，华泰证券(601688)(上海)资产管理有限公司(以下简称“华泰证券资产管理”)牵头担任计划经理，成功制定发行规模为16.21亿元的“华泰资产管理-保利地产一期资产支持专项计划”。

该项目的发行人保利地产集团是国务院SASAC确定的中央企业试点房地产企业。目标资产是保利广场E座，这是一座高品质的办公楼，位于黄浦江畔和陆家嘴(600663，顾臻)。它由德国gmp公司设计，于2010年完成并运行。它结合了大层高空房、呼吸式幕墙、局部跳楼和屋顶花园的特点，获得了建筑行业最高奖项鲁班奖，产品的票面利率远低于市场上同期同级别证券的票面利率，认购倍数超过1.9倍，显示了市场对这一优秀项目的认可。

Cmbs有广泛的发展/0/空间

保利地产的cmbs项目是华泰证券资产管理公司在商业地产证券化领域的旗舰新秀，标志着国内商业地产证券化业务领域新成员的加入，也标志着华泰证券资产管理公司房地产金融在中央供给侧经济结构改革背景下，为盘活国有股资产占据金融服务价值产出的新高地。

Cmbs是指以商业房地产为抵押，以相关房地产资产的未来收益作为偿还本息来源的资产支持证券产品。

通过精心的产品设计，cmbs经理全面监督项目公司的“收款和管理部门”，确保现金流的安全。在房地产企业融资渠道逐渐收紧、融资成本逐渐上升的市场环境下，为企业开辟了新的渠道，帮助企业盘活现有资产，优化债务结构。同时，CMB的基础资产具有稳定的现金流和可预测的未来增长，为投资者特别是机构客户提供了长期稳定、安全、回报相对较高的优秀投资品种。

从过去发行CMB的经验来看，具有良好信用资质、基础资产地理位置优越、基础资产现金流稳定、设计结构完善的产品都是机构投资者所追求的。

招商银行在盘活商业地产存量、推动房地产开发商轻资产模式转型方面有着广阔的发展前景。随着CMB创新的深入，房地产行业真正进入了一个完全不同的新阶段，资产管理和金融创新将成为股票时代的重要生存能力。

cmbs为房地产企业融资的主要优势如下:首先，cmbs弱化了主信用，通过合理的结构化产品设计，证券评级可以高于原股东的主评级，降低融资成本，优化资本结构；其次，与类似reits相比，CMB结构相对简单，可重复性强，能够满足公司融资的及时性要求，减少abs融资与其他融资方式在发行及时性上的差异。

与其他资产类型的资产证券化相比，CMB的交易结构更加复杂，因为它涉及到特殊的安排，如基础资产的资产、贷款的发放、未来收入(租金)的监管等。)的财产、开出和撤回以及回购、出售和替换财产等。此外，在证券交易所发行的CMB产品大多采用信托贷款形式的双spv结构，这也考验了计划管理者的主动管理能力。

打造abs核心竞争力

根据风能信息数据，在企业资产证券化领域，2017年上半年，华泰证券发行了18种新的abs产品，在行业中排名第二；规模达到177.22亿元，居全行业第三位。近日，华泰证券资产管理有限公司管理的“长江证券(000783)一期股票质押式回购债权资产支持计划”成功发行，产品规模达10.27亿元。

华泰证券资产管理依靠团队作战和专业化分工，构建了符合“资产创造-资产证券化-做市商交易-资产交付”全闭环循环的业务生态，形成了资产证券化领域的核心竞争力。

在房地产金融领域，华泰证券资产管理坚持“价值发现、价值培育、价值重塑、价值实现”的核心价值中心理念，以产业转型和结构优化为商业房地产资产管理的两大核心任务，着力推进房地产证券化、房地产私募基金和房地产品牌运营的立体业务布局。在树立深刻理解商业地产金融属性的专业意愿和充分尊重企业资产所有权的市场法治精神的基础上，我们将提供与商业地产投资、融资和管理全生命周期相关的金融服务。到目前为止，已经推出了涵盖房地产整个生命周期的产品线，如房地产开发基金、房地产收购基金、标准房地产证券化等，形成了整个产业链的封闭循环。

华泰证券资产管理致力于成为领先的房地产资产管理机构和品牌运营服务提供商，拥有投资管理、资产管理和基金管理三大基石。保利地产cmbs项目的发行将验证华泰证券资产管理在房地产金融业务中的专业能力和操作水平，进一步增强品牌影响力。