中国艺术品资产化及艺术财富管理年度研究报告（2017）

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《中国经济网》编者按:近日，中国文化产业智库研究中心发布了《中国艺术资本化与艺术财富管理》年度研究报告(2017年)，作者为中国艺术产业研究院副院长·穆。本文对报告的部分内容进行了精心的编辑，以供读者阅读。这篇文章被授权独家发表。请注明“中国经济网”的来源。

中国艺术市场和中国艺术产业的发展催生了中国艺术金融，中国艺术金融及其产业的发展不断推动中国艺术资产化和艺术财富管理的创新和发展，这是一个基本的发展逻辑。也就是说，中国艺术资本化和艺术财富管理的发展是中国艺术金融及其产业不断发展的结果。在中国艺术金融及其产业向深度和广度发展的过程中，随着产业规模和水平的不断提高，对产业金融服务的需求也在不断提高。在这种背景下，中国艺术品的资本化和艺术财富的管理已经走出了理论和概念的形式，正在形成一种具有重大战略意义的新形式。

目前，虽然这种形式还不是很成熟，但也有很强的探索性和不稳定性，中国艺术资产和艺术财富管理的创新和发展已经或正在改变中国艺术市场、中国艺术金融和中国艺术产业发展的内在动力和发展战略格局。特别是近两年来，随着全球政治、经济、科技和社会的快速变化，文化产业和文化金融产业都面临着巨大的背景变化，这突出体现在三个方面:一是中国经济发展进入新常态；二是“一带一路”倡议带来的新机遇和挑战；第三，在“互联网+和文化+的大趋势下，中国艺术品资产和艺术品财富管理的整合能力正在迅速提升。在这种背景下，中国艺术资本化和艺术财富管理的战略地位和作用不断被人们所认识，尤其受到人们的关注。

随着中国艺术品市场的发展，艺术品的资本化将进一步深化，艺术品财富管理的规模将进一步扩大。在中国艺术财富管理的发展过程中，有一个不断发展壮大的趋势，其中服务平台化、竞争差异化和业务高端化成为一个大趋势。

中国艺术资产化和艺术财富管理作为一种新的形式，虽然有一些形式或业务，或产品或项目的开发，或一些创新案例，但大部分仍需要时间在理论和实践研究过程中检验、完善和深化，很难取得成功。因此，在这种情况下，产业市场体系、产业体系和主体、产业市场结构和规模仍处于规划甚至发展的过程中，其不同的产业形态仍处于孕育和成长的过程中。我们很难也不可能通过研究和报告成熟的工业格式来系统地分析和量化它们。

在这里，我们只能对其发展趋势、结构和规模进行比较分析，并做更多的定性和系统性的分析和研究，这是由中国艺术资产和艺术财富管理的发展水平和状态决定的，这也是我们需要提前说明的情况。然而，这种情况不能使我们忽视这样一个事实，即中国艺术资本化的创新探索引领着世界艺术资本化的研究探索和实践。因此，在此基础上创新探索和发展中国艺术资本化和艺术财富管理，不仅要借鉴国外的经验和做法，还要因地制宜，探索符合中国国情的发展道路。

艺术资本化和艺术财富管理的基本概念和框架

(一)艺术资产的概念

所谓艺术品资产，是指能够给收藏者和投资者带来利益的艺术品及其资源，可以通过货币进行确认、估价和计量，也可以在艺术品商品化、资本化、金融化和证券化的过程中，通过要素和资本市场进行转移。为了更清楚地了解艺术资产，可以做以下进一步的概述:

艺术资产首先是一种可以系统化的资源。这种资源来自两个方面:一是艺术本身的价值，包括实物价值、艺术价值、文化价值、历史价值和市场价值；二是衍生价值资源和延伸资源。

其次，艺术资产是一种艺术本身及其衍生的相关资源，可以确认权利并带来利益。

第三，艺术资产是一种可以计量的资源，尤其是货币，包括成本计量和价值计量。

最后，艺术资产是一种可以依靠相对完善的要素和资本市场转移和实现的资源。

(2)艺术品资本化

如何全面、系统、深入地研究艺术品的资本化不是一个简单的问题，而是需要系统的分析和研究。在这方面，我们可以从图1中看到，艺术资产化是一个过程，是一个多维度的过程。一般来说，它主要包括以下三个重要维度:一是艺术资产化的过程维度；二是艺术资产化的状态维度；第三，艺术资产化的价值维度。其中，三维坐标的原点是艺术资产化的平台，也就是说，艺术资产化的过程需要平台机制的支持。

可见，艺术资产化是一个全新的过程，它有自己独立的发展主线和发展演变的规律和特点。它不是简单意义上的“艺术”+“资产”，也不能理解为艺术的产业化，或艺术产业与金融业的融合，而是艺术及其资源在一定条件下通过一定方法、过程和规格转化为控制者和所有者的利润的过程。在这一过程中，形成了理论创新框架体系、资产化过程与运作体系、以艺术价值链为核心的价值形态体系、服务与支持体系等。是系统活动的总和。

这里，理论创新框架体系包括艺术资源系统化和资产化的基本理论、方法和技术；艺术资源的资产化过程和运作体系，包括相应的资产化制度、资产化规则和资产化政策等宏观体系，以及资产化工具和资产化服务等系统创新体系；以构建艺术价值链为核心的艺术资产化产业形态体系主要是指不同艺术资源价值体系形成的产业形态，如艺术资源系统化产业形态、艺术资产中介服务产业形态、艺术资产化金融产业形态、艺术资产化经营管理产业形态、艺术资产化教育产业形态和市场支持服务产业形态。服务支持系统主要是指由政府、艺术机构(企业)、艺术市场、社会中介和产业支持机构等各种主体及其在艺术资本化过程中的行为构成的系统。

由此可见，艺术资本化是围绕艺术资源价值链在艺术产业发展的整个生命周期中进行资本运营和服务的过程。由此可见，艺术资产化不仅是一种先进的市场过程形式，也不是一种概念性的想法，也不是一种产品层面的表现，而是一种基于艺术市场发展的产业形式或商业表现。这里，艺术资源价值链的结构非常重要，其中发现价值是核心，创造是灵魂，价值整合是主线，产业市场是基础，资本化是目标，产业化是大势所趋。

(三)艺术财富的概念

人们对艺术财富概念的理解也经历了不同的发展过程，主要集中在对艺术价值的构成和不同理解上。艺术价值的构成是多维的，可以分为五个部分:实物价值、艺术价值、文化价值、历史价值、市场价值等等。艺术价值的维度主要包括三个方面:一是基于艺术审美的艺术精神消费；第二，基于艺术品使用价值的艺术消费；第三，基于艺术品资产属性的艺术品收藏投资。

综上所述，所谓艺术财富是指在艺术发展的过程中，基于艺术价值的构成要素，那些具有艺术价值的东西可以称为艺术财富，主要包括艺术精神消费中的艺术财富、艺术消费中的艺术财富、收藏和投资中的艺术财富等。艺术财富的基本特征如下:(1)艺术财富资源的非规范性；艺术财富价值的发现；艺术财富的轻资产；艺术财富的有限性和无限性；艺术财富的多样性；艺术财富的系统化；艺术财富的传承；艺术财富的流动性；艺术财富的不平衡等等。

(四)艺术财富管理

一般来说，艺术财富管理是一个系统管理艺术财富的过程。艺术财富管理的基本理念可以概括为:基于艺术资源的系统化、资产化、金融化和证券化(大众化)的过程，以需求为中心，通过综合服务平台的功能，规划设计一套满足不同需求的系统化、综合化的解决方案，提供咨询、权利确认、评估、评估、验证和备案、保险和物流等支持服务，以及现金、信贷、保险等一系列金融服务。 投资组合和顾问，以有效管理客户的需求目标，如艺术品资产、负债和流动性，从而满足不同阶段需求者的财务和其他需求，帮助客户实现确保艺术品资产安全、降低艺术品资产风险和增加艺术品财富价值的目标。

艺术财富管理的基本内容包括:咨询、权利确认、评估、评价、验证和备案、收藏和保险、物流等配套服务；金融系统为稳定理财客户资源、赢得更多客户而设计的现金、信贷、保险、投资组合、咨询等一系列金融服务；交易服务。财富管理咨询服务；各种优惠措施；办理事业单位(企业)资产管理业务等。

艺术财富管理的基本特征可以概括为:个性化、咨询性、安全性(隐私+风险可控)、高端性、增值性、综合性、平台性和科学性。

艺术资产化和艺术财富管理的基本框架

1.艺术资产与艺术财富管理的体系结构

艺术资产和艺术财富管理的系统结构如下图2所示:

2.中国艺术财富管理的基本框架

中国艺术财富管理的基本框架如图3所示:

中国艺术品资本化问题与艺术财富管理的发展

(1)艺术资源的特殊性使得艺术资产化和金融化的过程更加瓶颈和复杂。这些问题将在中国艺术资产化和艺术财富管理的发展中进一步显现，成为亟待解决的问题。

(2)在中国艺术资产化和艺术财富管理的发展过程中，艺术资产的特征是“轻”的，基于艺术资产的艺术财富管理难以摆脱这一行业特征，这将影响金融资本的进入。

(3)中国艺术资产化和艺术财富管理发展的综合服务平台机制不健全，决定了相应的产业创新能力和水平难以提升，对实际需求的挖掘和响应不足，导致艺术资产化和艺术财富管理发展面临诸多障碍。

(4)在中国艺术金融及其产业发展的基础上成长起来的中国艺术资产化和艺术财富管理，将在中国艺术资产化和艺术财富管理的发展中得到进一步体现。行业主体和体系建设与发展不到位，已成为行业发展的现实问题。

(5)中国艺术资产化和艺术财富管理发展的行业核心竞争力不强，导致行业整合金融体系和产业支撑服务体系的能力较弱，整合开发和支撑支撑能力较弱，制约了艺术资产化和艺术财富管理行业的整体创新和发展能力。

(6)随着中国艺术品的资本化和艺术财富管理趋向于在全球范围内配置各种艺术品资源及其财富，中国艺术品的资本化和艺术财富管理的国际化已成为现实问题，但把握国际化的规则、路径、技术和手段仍是一个重要的瓶颈。

(7)中国艺术品的资产化和艺术财富的管理是一种新的综合形式，人才问题无疑是一个重要问题，其中最重要的是发展中人才的短缺和新需求与培养的失衡。

(8)新技术的融合与发展，尤其是大数据、云服务、人工智能和终端进步的融合对中国艺术品资本化和艺术品财富管理发展的促进作用，尤其是中国艺术品市场数据的挖掘水平相对肤浅，基本处于现象分析和点应用层面，亟待深化。

(9)从制度到制度建设，以立法、政策、法规为基础的监管还处于模糊阶段，中国艺术资产和艺术财富管理的发展环境亟待改善。

中国艺术资本化与艺术财富管理的基本构成和规模结构

(一)中国艺术财富管理发展的基本维度分析

1.机构层面

随着越来越多的富人和财富管理公司的出现，财富管理已经脱离了银行的垄断，信托、基金和第三方金融机构面临着日益激烈的竞争，行业呈现出一体化趋势。为了应对行业内的竞争，这些公司开始提供更多的产品和服务，从而更好地为客户提供理财产品。中国艺术资产化和艺术财富管理机构应运而生。从机构构成来看，主要包括银行机构、信托机构、公私基金机构(公司)、独立理财机构、保险机构、交易所平台机构、市场交易机构等业务机构。

2.格式维度

随着中国金融的发展，取得了重要进展，中国艺术资产化和艺术财富管理的模式也在发展。我们之所以认为2015年中国艺术金融发展取得了重要进展，是基于以下几点:一是艺术金融市场规模进一步扩大，达到553.1亿元，比2014年增长329.40%，2016年达到创纪录水平。986亿元；其次，艺术金融的创新形式发展迅速。艺术金融的证券形式、基金形式、平台创新形式和网络艺术金融发展迅速，增长强劲；第三，中国艺术品市场规模的萎缩和银行业、信托业、保险业等传统金融业的滞后，并未成为中国艺术品金融快速发展的不可逾越的障碍，显示出中国艺术品金融的巨大创新和发展势头；第四，以艺术品“资产化、金融化、证券化(大众化)”为主线，以“互联网+文化+金融”为机制的中国艺术金融生态，在创新发展的过程中不断发展形成，逐渐成为全球艺术金融及其产业发展的引领者。总的来说，中国艺术资产化和艺术财富管理的形式可以列举如下:艺术金融和证券行业；艺术金融银行；艺术金融和保险业；艺术金融信托行业；艺术金融基金业；艺术金融资产平台；网络艺术金融业；艺术金融等其他商业形式。

3.产品尺寸

中国艺术资产化和艺术理财产品的开发是在拓展理财机构主要产品线的过程中创新发展的。理财机构的主要产品线主要包括几类:一是固定收益，主要包括债券、债券基金产品、货币基金等。第二，股票，包括股票投资组合、股票基金、M&A基金、共同基金等等。第三，房地产，包括商业房地产融资、未开发房地产和住宅房地产。第四，另类投资，包括结构性产品、金融衍生品、对冲基金、大宗商品等。中国艺术资产化和艺术财富管理的产品线可以概括为:配套服务产品；收益产品。股权产品。传统金融产品；新机制产品；另类投资产品等传统类型。

4.需求方维度

在中国艺术资本化和艺术财富管理的发展过程中，对供求关系的研究是最基础的，尤其是对需求方面的研究和探索，也是最活跃、最重要的研究方向。中国艺术品资本化和艺术品财富管理的需求方维度主要包括:个人，主要指高净值个人；机构(企业)；家庭主要指财富流通和管理的财富家庭等几个方面。

(二)中国艺术财富管理发展框架分析

如何分析中国艺术财富管理发展的有效框架，可以说是艺术财富管理发展中的一个重要问题。艺术财富管理的层次相对复杂，维度相对较大，存在大量相互融合交叉的问题。为了理清中国艺术财富管理体系发展的一些内在结构，我们运用四维分析方法对其进行了进一步的深化研究。详见下图4。

从图4可以看出，上述维度和分析要素基本上可以揭示中国艺术财富管理的发展框架及其运行的内在规律和发展趋势，这是我们进一步了解中国艺术财富管理发展的基本结构框架。

这幅中国艺术财富管理发展的结构分析图可以说是为我们具体研究和分析中国艺术财富管理发展的规模和结构奠定了基础。但是，还有一个问题需要解决，即在研究和分析中国艺术财富管理发展的规模和结构时，不可避免地要跨越和重复这四个维度，需要找到一个简单方便的基本方向框架来对中国艺术财富管理发展的规模和结构进行统计预测。因此，我们认为中国艺术资本化和艺术财富管理的制度维度可以作为分析中国艺术财富管理规模和结构发展的基本框架，这有利于揭示中国艺术财富管理发展的微观结构和宏观问题。

(三)中国艺术财富管理的制度维度结构分析

中国艺术财富管理机构的单向维度规模结构如下图5所示。

(四)制度维度和结构分析

从以上分析可以看出，在中国艺术财富管理发展的结构分析的制度维度上，中国艺术财富管理的规模基本上可以由制度所产生的中国艺术财富管理的规模来积累。经过积累，2016年中国艺术品财富管理规模预计为441亿元，2017年为558亿元，2017年中国艺术品财富管理规模比2016年增长了26.5%。制度维度规模结构分析如图6和图7所示:

(五)中国艺术财富管理规模结构发展趋势分析

1.中国艺术财富管理规模结构的微观分析

在对2017年中国艺术财富管理的制度市场规模结构图进行分析的过程中，我们发现中国艺术财富管理的规模和结构发展迅速。具体表现如下:一是规模发展迅速。2017年，中国艺术品财富管理规模比2016年增长26.5%；二是规模结构越来越丰富，发展迅速，特别是公开发行和私募、独立财富和平台机构发展迅速；第三，中国艺术品财富管理规模的主要组成部分仍在市场交易领域，这表明中国艺术品财富管理的核心竞争力和集中度有待加强；第四，传统金融体系在中国艺术财富管理规模中的比重不高，一方面反映出其参与积极性不高，另一方面也反映出其转型发展的难度；第五，市场交易机构比重较大，公开发行和私募、独立财富和平台机构发展迅速。传统的金融体系机构并不活跃，但空的创新和发展是巨大的，这是中国艺术财富管理的基本微观状态。

2.中国艺术财富管理规模结构的宏观分析

在中国艺术财富管理的发展过程中，虽然还没有成熟的案例，在艺术资本化、艺术资产配置、艺术财富管理等方面还存在很多障碍，这种形式的存在和发展还处于起步阶段，但我们仍然可以看到一些趋势和方向。

首先，中国艺术资产化和艺术财富管理发展的对象正在不断从单一的具体艺术资产形式向多元化和多元化的艺术财富资产转变。

第二，新的金融工具、新的资产类别和投资方式正在推动中国艺术品资本化和艺术品财富管理发展工具的选择和规模扩张。

第三，中国艺术资产化和艺术财富管理发展的平台化趋势已经出现，艺术综合服务平台建设已经成为行业发展的重要焦点。

第四，金融系统参与中国艺术品资本化和艺术财富管理发展的热情增加，商业形式和艺术财富管理产品创新活跃。

第五，在平台+互联网机制的推动下，互联网艺术金融的发展为中国艺术资产化和艺术财富管理的发展打开了又一扇大门，艺术资产化和艺术财富管理行业的发展面临重要机遇。

中国艺术资本化与艺术财富管理的前沿实践原则及可能模式

(一)中国艺术资产和艺术财富管理的前沿实践原则

对于中国艺术品资产化和艺术品财富管理行业，其业务主体应坚持“安全、可靠、全面服务、严格风险控制、个性化服务、差异化发展、统一监管”的基本原则，形成独特优势，更好地为客户定制咨询计划，提供艺术品财富管理产品，实现艺术品财富管理保值增值的目标。

1.安全可靠的原则。中国艺术品资本化和艺术品财富管理的安全可靠性原则主要包括两个方面:一是财富安全。正规的艺术品财富管理机构不会直接接触客户的资金，但会通过特殊监管为客户提供艺术品资产配置和艺术品财富管理服务；第二，操作可靠。操作的可靠性基于操作的标准化。例如，在运营过程中，客户资金将始终在金融系统中流动，并受到监管机构的严格监管。

2.综合服务的原则。中国艺术资本化与艺术财富管理的综合服务原则，一是服务要全面，这是基础；第二，服务业体系全面。艺术品财富管理机构将分析客户的基本情况，如资产状况、投资偏好和财富目标、时间要求等。，然后他们可以系统地、全面地为客户定制艺术财富管理顾问计划。

3.严格的风险控制原则。中国艺术品资产化和艺术品财富管理的严格风险控制原则主要是指:一是对风险识别能力有严格要求；其次，要有严格的风险控制管理和制度。一般来说，艺术财富管理机构在设立风险控制委员会的同时选择高质量的产品，一般保证产品的合规性、合法性和附加值，并从市场上许多复杂的产品中筛选出来。

4.个性化服务的原则。中国艺术资本化和艺术财富管理的个性化服务原则主要是指:一是艺术财富管理产品的针对性；二是艺术财富管理机构基本实现一对一客户服务，并提供相应的艺术财富管理咨询、资产配置和产品服务。

5.区别和发展的原则。中国艺术资产化和艺术财富管理的差异化发展原则主要是指:一是核心竞争力的差异化。对于中国艺术财富管理的主体来说，目的是最终形成一批客户定位明确、管理资产规模大、国际化的大型艺术财富管理机构，以及一批走精品路线的中小型金融艺术财富管理机构；第二，竞争战略的差异化。大、中、小不同类型的艺术财富管理机构在竞争中会有不同的发展，从而形成一个结构合理、特色鲜明、具有市场竞争力的艺术财富管理机构。

6.统一的监管原则。中国艺术资本化与艺术财富管理的统一监管原则主要是指:一是监管制度和机构要清晰统一。第二，监督的职能和行为应该统一。明确艺术理财产品，针对不同的产品类型，针对特许经营制度、资本收益、投资范围、投资比例限制、产品发行流程、投资者门槛、从业资格、销售管理、信息披露、资本投资等方面的差异，实行大类分类监管。第三，监督的标准和规范应该统一。艺术财富管理产品分类业务需要建立统一的产品标准和流程规范，构建统一的艺术财富管理市场体系。

(二)中国艺术资产和艺术财富管理的可能模式

1.中国艺术资产化与艺术财富管理平台+产业生态模式

2.中国艺术资产化与艺术财富管理平台+新结构+家族财富管理办公室模式

3.中国艺术资产化与艺术财富管理平台+金融系统产品模式

4.中国艺术资产化与艺术财富管理的新制度管理模式

5.中国艺术资产化与艺术财富管理的平台+资产模式

6.中国艺术资产化与艺术财富管理平台+电子商务模式

政策和建议

中国艺术资本化和艺术财富管理作为一种新的形式已经萌芽和发展，这是事实。在中国艺术资本化和艺术财富管理的发展过程中，我们知道肯定会出现这样或那样的问题，但这是一个新兴产业成熟和发展的必由之路。可以预见，中国艺术资本化和艺术财富管理的发展将在问题出现、解决、再现和进一步解决的过程中深化和发展。只有发现中国艺术资产化和艺术财富管理发展中存在的问题，才能采取多种措施和对策进行调整、改革和创新，解决问题，从而使中国艺术资产化和艺术财富管理的发展取得突破。

(1)认清大发展趋势，提高认知水平，加强组织领导，建立和完善跨行业、跨部门联动工作机制，加强协调合作，统筹推进中国艺术资本化和艺术财富管理发展战略研究工作。

(二)加强理论研究，同时做好中国艺术资本化和艺术财富管理战略的研究和规划，做好顶层设计，突出战略和规划布局的着陆点，选择切入点。

(3)狠抓中国艺术资产化和艺术财富管理发展的重点工作，积极推进以文化资源资产化、金融化、证券化为核心的综合服务平台建设，整合更多优质资源，以创新突破瓶颈，推动中国艺术资产化和艺术财富管理创新持续发展。

(4)着力构建中国艺术资产化和艺术财富管理的综合服务平台，不断整合金融体系和配套服务体系，以需求为导向，积极发展中国艺术资产化和艺术财富管理的产业体系，推动中国艺术资产化和艺术财富管理的产品创新。

(5)围绕中国艺术资产化和艺术财富管理的重大问题，找准切入点，努力制定和完善中国艺术资产化和艺术财富管理的资产评估和评估管理体系和方法，不断取得突破，进一步推动中国艺术资产化和艺术财富管理的评估和评估管理体系及其支撑体系的形成。

(6)充分研究和分析需求，及时发现新的变化和趋势，依托中国艺术资本化和艺术财富管理的平台优势，不断创新业务体系、产品体系和服务体系，进一步提升中国艺术资本化和艺术财富管理的核心竞争力和发展水平。

(七)在充分研究和认识中国艺术资本化和艺术财富管理内在规律和发展趋势的前提下，按照市场规律，发挥政府职能和产业政策的导向作用，加大对中国艺术资本化和艺术财富管理产业发展的支持力度。

(8)注重中国艺术资产化和艺术财富管理的行业管理功能建设，完善中国艺术资产化和艺术财富管理的管理服务体系，加强不同行业的组织建设，构建完善的艺术资产化和艺术财富管理的行业管理体系和组织机构。

(9)重视中国艺术资本化和艺术财富管理紧缺人才的培养，紧紧围绕艺术资本化和艺术财富管理发展的需要，依托现有教育体系，创新培养模式和方法，大力培养艺术资本化和艺术财富管理综合型人才、高端人才和专业人才。

(10)注重推动艺术品资产化和艺术财富管理新技术的整合和进步，大力发展大数据、云服务、人工智能和终端新格式的推广，提升中国艺术品资产化和艺术财富管理的智能化能力和水平。

(11)积极推进和发展中国艺术资本化和艺术财富管理的法制化，优化发展环境，完善和提升艺术资本化和艺术财富管理的风险识别能力和防控机制，完善社会信用体系，推进艺术资本化和艺术财富管理的监管创新。

(12)着眼中国区域规划和区域经济社会发展水平，积极实施战略管理，基于区域特色艺术金融产业资源发展差异，发展艺术资本化和艺术财富管理产业体系，建设不同层次和类型的艺术资本化和艺术财富管理中心。同时，以各种自由贸易区和保税区为重点，在条件允许的地方，进一步探索艺术资本化和艺术财富管理的国际化发展，建设相应的国际管理中心。