午评：沪指围绕3300点窄幅震荡 资源股全面走好

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证券时报网络(STCN)12月27日，

今天上午，上证综指在3300点附近窄幅波动，资源类股整体表现较好。煤炭、有色金属、石油和钢铁板块涨幅居前，而金融类股和白马龙头股的权重略有调整，拖累了股指的表现。锂电池板块卷土重来，为今天主题板块的复苏做出了巨大贡献，煤化工、稀土永磁、基础金属等话题大幅增加。

截至午盘收盘，上证综指下跌0.13%，收于3301.79点，成交量为1065.7亿元；深圳成份股指数下跌0.17%，至11003.24点，成交额为1149.64亿元；创业板指数下跌0.17%，至1755.82点，成交额为286.98亿元。

从盘面上看，资源类股今天上午全面建仓，煤炭板块指数盘中上涨逾3%。近日，国家发展和改革委员会办公厅、国家能源局办公厅下发通知，要求增加洁净煤供应，确保冬季群众取暖，鼓励推广使用洁净煤替代劣质散煤，不采取一刀切的限煤措施。有色金属板块也表现良好，个股在该板块普遍走俏。据分析，自2017年以来，除贵金属外，有色金属价格整体上涨，特别是铝和锂等受供应方改革影响的材料价格上涨势头良好。

制度视角

华泰证券(601688):目前的市场预期相当混乱。有些人认为这种风格会转向成长型股票，而另一些人则认为市场会向领先的细分领域扩散。整体风格转换或转换效应需要两个条件:利润持续稳定和流动性水平放松。当前市场估值的基点仍然是领先市值的估值水平。当利率水平保持在高位时，扼杀估值的局面不会改变。同时，基于估值和利润的相对优势，市场关注中端蓝筹股的投资机会。然而，从目前的新常态经济来看，只有市值较大的领先估值在2014年以来流动性大幅放松的情况下没有获得估值上升。自2012年低点以来，市值较大的领先估值涨幅也低于其他行业，因此当流动性继续保持中性时，扩散的可能性很低。

信达证券:从过去一年的市场表现来看，港股a股转换的迹象并不明显，估值仍以蓝筹股估值高为特征。人员流动率整体上升，结构变化不明显。另一方面，在蓝筹市场下，市场结构显示出向香港股市靠拢的迹象。然而，在市场的早期阶段存在结构性因素，如牛市持续后小盘股的高估值，以及国内经济稳定带来的投资者的业绩偏好。不过，整体而言，我们相信a股市场将会转变为国际成熟市场，而a股市场将会成为港股或大势所趋。

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(证券时报新闻中心)