本周资金面有望平稳跨年

本篇文章1107字，读完约3分钟

(记者刘洋)央行连续两天暂停公开市场操作。根据央行昨日发布的公告，财政支出在接近年底时有所增加，这可以吸收央行反向回购到期等因素的影响。为了保持银行体系流动性的合理稳定，央行在12月25日没有进行公开市场操作。当天，1200亿元的反向回购到期，一天内净收益1200亿元。

本月中旬，面对财政税收、政府债券发行和机构准备金支付带来的流动性需求增加，央行继续通过公开市场操作实施净投资，并“填平”流动性“低谷”，稳定了波动，稳定了预期。12月下旬，央行调整了公开市场方向，表明银行体系流动性已恢复至甚至高于理想水平，金融机构对央行流动性支持的需求也有所下降。

招商证券(600999) (600999)首席分析师徐寒飞认为，流动性可能仍是本周市场的主要催化剂。“本周将迎来财政支出集中的阶段。12月，总支出预计超过2万亿元，财政存款净释放超过1万亿元；本周，共有2900亿元资金在公开市场到期，到期规模并不大。金融体系的新年压力很有可能得到缓解，流动性较宽松预计将进一步推动债券市场的复苏。”

然而，随着年底的临近，新年的资本价格开始明显上涨。根据风能统计，shibor昨日涨幅最大。其中，隔夜市净率下跌4.3个基点，至2.5690%；7日shibor上升1.40个基点，至2.8810%；14天市净率上升1.04个基点，至3.9194%。

值得一提的是，一个月期shibor上升了7.60个基点，至4.9162%，这是连续第19个交易日，也是自2015年4月3日以来的最高水平。

“总体而言，接近月末，各金融机构的资本需求增加，这使得资本利率面临上行压力；然而，12月财政支出的增加预计将提供超过1万亿元的流动性，而有针对性的RRR减息措施将在明年初释放约3000亿元的长期流动性。自10月底以来，它已提供了28天零2个月的大规模反向回购。在跨年基金规模较大的背景下，本周的基金有望顺利度过新年。”昨日，深湾宏远(000166，股票咨询)(000166，股票分享)首席执行官孟进行了分析。

事实上，将财政存款转化为基础货币并增加基础货币供应量是一项货币政策。从理论上讲，如果政府的财政政策没有太大动作，大量释放财政存款将有效地满足市场对资金的需求，利率将保持稳定或略有下降。

根据历史数据，2015年财政存款增加1211.59亿元，2016年增加839.42亿元。预计财政存款将继续稳步增长，预计今年财政存款将增加约1000亿元。根据前11个月财政存款的投资情况，仍有约1.7万亿财政存款有待释放。在今年短期流动性中性的现有基础上，仍有大量财政存款需要释放，因此流动性将在年底稳定收益。

(主编:赵冉hz002)