外媒：人民币发出对美元石油体系第一击 美元将崩溃

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美元在全球金融体系中的霸权地位不可能永远不变。像所有事情一样，总有结束的时候。

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唯一的问题是，正如对冲基金分析师宏声(macrovoices)的对冲基金经理埃里克汤森(erik townsend)所说的那样，我们是处于游戏的后半段——美元作为全球储备货币的格局将再维持一百年，还是接近游戏的尾声——一切都将分崩离析，还是处于上述两种情况之间？

在采访alhambra partners首席信息官jeffrey snider、forest for the trees创始人luke gromen和morgan creek创始人兼基金经理mark yusko时，Eric Townsend详细讨论了这个问题。

对许多人来说，美元全球储备货币地位的下降是一个不可想象的事件，但对石油美元体系的第一击已经打响:委内瑞拉拒绝用美元交易石油，这向世界表明，石油美元体系的替代方案确实是可能的。此外，拉丁美洲开始公布以人民币计价的原油价格指数。我们还强调，俄罗斯、委内瑞拉和伊朗正在考虑引入以石油为支撑的隐型货币，因为由于美国财政部实施的制裁，它们很难积累美元储备。

埃里克·汤森的采访从卢克·葛罗蒙开始。他指出，与常识相反，美元在2014年第三季度开始迅速升值，与此同时，美元在全球贸易结算中的比重下降。卢克·葛罗蒙预测，这一趋势将继续对美元有利，直到法力耗尽的那一天。

森林之树的创始人卢克·格罗蒙说:“我可以说我已经进入了比赛的下半场，应该是最后的第三局，也许是第八局。”我这样说的原因是考虑到欧洲美元(与在美国流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力)。不同之处在于，欧元不受美国金融机构的监管，也不受相关银行法规和美联储利率结构的约束。它存在于美国境外银行的美元存款中，主要是美国银行在欧洲和欧洲的分行，或者从这些银行借入的美元贷款。

在早期，如果任何国家或主要政党出于任何原因想要放弃使用美元，这种脱离美元的做法将推动美元走强，这是相当讽刺的。因此，有趣的是，在全球贸易中加速放弃美元不利于美元的长期地位，但它可以使美元在短期内繁荣。

因此，当我们回头看，我们会认为从2014年第三季度开始，你开始注意到美元交易在国际贸易中的比重明显下降，尤其是以中国和俄罗斯为中心的能源贸易。因此，我们认为，自2014年第三季度以来，情况发展迅速。如前所述，放弃美元的过程，或美元在贸易结算金额中所占份额的损失，对美元来说是一个巨大的好处，直到魔术失败的那一天。"

然而，卢克·格罗蒙认为，当美元在贸易结算中的份额在2016年第三季度开始迅速下降时，情况发生了显著变化。此时，2014年至2015年的美元累计升值已经有所释放。此外，卢克·格罗蒙猜测美元会贬值，因为贬值符合美国的国家安全利益。

卢克·葛罗蒙说:“这部魔术失败的电影剧本从2016年第三季度开始已经上演了一年多。其原因是，从2014年第三季度到2016年第三季度，美元持续升值，伦敦银行同业拆放利率(libor)持续上升，美元走强的传统周期也出现了。

然而，对于当今市场上几乎所有的国际贸易参与者来说，这种事情变得不那么传统了。自2016年第三季度以来，美元的升值和伦敦银行同业拆放利率的上升导致了美国税收收入的年度下降，因此美国财政赤字与国内生产总值的比率上升。这些都是重大危机前出现的情况。这是第一次，在新兴的主要市场危机之前，美国的税收呈现下降趋势，而在后布雷顿森林时期，美元收紧。

因此，当你把上述情况与美国的实际需要结合起来，即在美元资产无限升值的背景下，为了保证税收的增加，哪一项将成为保证美元主导的金融体系的必要而有力的措施；我们会发现，从2016年第三季度开始，我们开始进入游戏的后半部分。外国债权人不仅出于某种原因希望在国际贸易中摆脱美元，而且美元的贬值也已成为美国政府的一项国家安全考虑。

随后，埃里克·汤森采访了阿尔罕布拉投资公司的首席信息官杰弗里·斯奈德。他解释了欧洲美元体系如何伤害新兴市场经济体，并最终在每次紧缩期间削弱全球金融体系。

杰弗里·斯奈德(Jeffrey Snyder)解释说，2014年至2016年的上一个紧缩周期对经济不稳定产生了特别重大的影响，尤其是对巴西、俄罗斯和中国等新兴市场经济体而言。许多新兴市场国家以及这些国家的公司已经形成了以美元计价的债务，当美元升值时，支付成本会变得更高。但是，至少到目前为止，杰弗里·斯奈德希望维持这个系统——没有其他原因，只是因为目前没有替代方案可以取代这个系统。

杰弗里·斯奈德(Jeffrey Snyder)表示:“我的观点是，美元体系——即美元对全球贸易网络的货币供应——将是一个持续存在的问题。但这不是一个线性问题。与线性下降不同，不可能用直线来描述2007年至2013年的趋势。相反，它表现出更多的间歇模式，会有交替的周期，有时收紧，有时相对放松。然而，当我们经历每个周期时，货币体系会变得更糟。因此，在2014年至2016年的最近一次紧缩期间，情况变得越来越严重，特别是在巴西、俄罗斯、中国和金砖四国等新兴市场经济体，因为那是系统功能失调的集中爆发。更多的外汇流入全球金融体系的亚洲部分。

自2007年以来，它朝着这个方向发展。所以在我看来，除了当前的金融体系继续疲软，没有什么真正改变。我认为目前的情况是，我们正在等待下一个紧缩周期的到来。大量证据表明，全球金融体系继续走下坡路，尤其是在中国和其他新兴市场经济体。因此，这并不意味着美元有光明的未来。我认为这是我想定义的问题之一:美元升值的实质是什么？不是因为美元走强。我的立场绝不是说大多数人所持美元的强势是由于美国在经济、金融等方面的强势。我不认为这是事实。因此，当我们谈到这一点时，考虑到欧洲美元体系及其持续下跌，我们知道美元的前景令人担忧。但我认为美元将继续升值，至少在短期内如此。因为坦率地说，目前没有什么可以取代美元。因此，我们仍被困在美元主导的金融体系中。"

采访还在继续。摩根克里克(morgan creek)的创始人和基金经理马克尤斯科(Mark Yusco)不想预测美元主导地位的终结，但他在美元和英镑之间做了一个有趣的类比。在美元之前，英镑曾经是全球储备货币。

马克·尤斯科说:“你知道，世界储备货币的有趣之处在于历史上有许多储备货币。我总是开玩笑说，美国人就像是圣母大学足球队的球迷，他们有一个从未存在于他们记忆中的过去。圣母院的球迷认为他们一直在赢球，但显然他们不是。我在迈阿密，真的很恐怖。你知道，出于某种原因，美国人认为我们一直拥有世界储备货币的地位。显然不是那样的。布雷顿森林体系始于1944年。有趣的是，这种转变需要很长时间。帝国的辉煌持续了70年。他们持有世界储备货币，拥有最强大的海军。但在1913年，他们入侵美索不达米亚，导致巨额债务、英镑贬值和美元地位上升。

三十一年后，我们拥有了世界储备货币的地位。2013年，我们(巧合地)也入侵了美索不达米亚，导致了一堆债务，美元贬值，人民币升值。这种转变尚未完全实现，但我认为它正在发生。环顾世界，我认为中国显然有一个计划。在过去的50年里，他们宣称的目标是和平崛起。"

这听起来不是很有诗意吗？这是美丽的，非对抗性的。

最后，马克·宇佐克认为，在2050年之前，人民币将取代美元成为世界储备货币。他预言中国将成为世界上的主导力量。

这与当前的共识形成鲜明对比。人们普遍认为，除了美元之外，不会有单一的主导货币，但会有几种不同影响范围的国际货币。