美联储再度加息 明年动作更频繁

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北京时间12月14日凌晨3点，美联储宣布将基准利率上调25个基点，从1.0%~1.25%上调至1.25%~1.5%，与市场预期一致。这是美联储本轮加息周期中的第五次加息，也是2017年的第三次加息。上次加息是在今年6月中旬，当时也上调了25个基点。

美联储政策声明宣布后，美元跌至新低，美元兑日元迅速上涨，S&P 500指数迅速上涨，黄金涨跌互现，10年期美国国债收益率在迅速下跌后反弹。

就业和通胀支持加息

在决议声明中，美联储表示，联邦公开市场委员会(fomc)考虑到已实现和预期的劳动力市场条件和通货膨胀情况，决定提高利率。货币政策立场依然宽松，从而支撑了强劲的劳动力市场形势，通胀率继续达到2%的回报率目标。Fomc预测，经济形势的发展将允许联邦基金利率逐步提高；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水平。然而，联邦基金利率的实际走势将取决于未来数据显示的经济前景。

这份政策声明的一个重要变化是，美联储忽略了预期劳动力市场进一步走强的措辞。声明指出，货币政策将有助于劳动力市场“保持强劲”。这揭示了美联储决策者预期就业市场改善将放缓的信息。

武汉大学中美外围关系中心副主任苗迎春表示，美联储加息的决定完全符合市场预期。在决议宣布之前，芝加哥商品交易所联邦基金利率期货的价格暗示加息的概率超过98%，大多数主流经济学家也预计美联储将加息25个基点。从衰退到美国经济的适度复苏，美联储在这一过程中的政策选择每一步都非常谨慎，基本上呈现出从宽松到逐步收紧的货币政策路径。因此，在美国经济仍在适度复苏的前提下，预计美联储将继续目前既定的路线，慢慢收紧刺激政策，并逐步实现货币政策的正常化作为回报。

美联储重申，美国经济的稳步增长将为逐步加息提供支持。美联储预测，美国的实际国内生产总值将在2017年增长2.5%(9月为2.4%)，2018年增长2.5%(此前预测为2.1%)，2019年增长2.1%(此前预测为2.0%)，2020年增长2.0%(此前预测为1.8%)。所有的期望都被提高了。

此外，在缩减资产负债表方面，美联储将按计划在2018年1月将月度缩减规模提高至200亿美元，其中包括120亿美元国债和80亿美元抵押贷款支持证券。这些细节符合美联储提出的正常化计划。

明年加息三次，明年加息两次

至于明年和明年加息的预期路径，美联储(Federal Reserve)发布的最新经济和利率预测显示，预计美联储将在2018年加息三次，在2019年加息两次。美联储最新的预测中值显示，到2020年底，联邦基金利率将达到3.1%，而9月份的预测是2.9%。

工行国际研究部主管、首席经济学家石成表示，当美联储逐渐习惯于加息时，它应该强调三个长期趋势的存在和变化:首先，美联储鹰派收紧政策的长期基调是肯定的。我们必须正视这样一个事实，即美联储在2015年和2016年仅加息一次，在2017年加息三次。美联储已经用行动证明了其从长期鸽派到新鹰派的逐渐转变。其次，美元的中长期强势再次得到支撑。从长远来看，鹰派紧缩政策仍然是强势美元的重要力量之一。第三，全球货币政策周期错位的总体趋势短期内不会改变。尽管市场已经习惯了美联储在3月份的冲击中加息，但大多数非美国国家不会改变其总体宽松的货币政策基调。根本原因是世界上大多数经济体的复苏周期都落后于美国，后续加息不会在2017年大范围发生。

此外，美联储主席本·珍妮特·耶伦在北京时间12月14日凌晨3点30分举行了最后一次利率会议后举行了新闻发布会。如果美国参议院确认杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将于2018年2月3日就职，杰罗姆·鲍威尔是特朗普总统提名的下一任美联储主席。下一次联邦公开市场委员会货币政策会议将于2018年1月30日至31日举行，但会后没有美联储主席的新闻发布会。